華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、美國政府將對數(shù)十個(gè)國家暫停征收對等關(guān)稅90天，維持最低關(guān)稅稅率為10%。交易員大幅削減了此前對美聯(lián)儲(chǔ)5月開始降息的押注，認(rèn)為美國從6月開始降息的可能性比5月大得多，預(yù)計(jì)到今年年底，美聯(lián)儲(chǔ)將總共降息四次。 

2、國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告稱，自4月10日12時(shí)01分起，調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)）規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品的加征關(guān)稅稅率由34%提高至84%。

3、國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場》白皮書，澄清中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系事實(shí)，闡明中方對相關(guān)問題的政策立場。白皮書除前言、結(jié)束語外共分為六個(gè)部分，分別是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的本質(zhì)是互利共贏；中方認(rèn)真履行中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議；美方違反中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議有關(guān)義務(wù)；中國踐行自由貿(mào)易理念，認(rèn)真遵守世界貿(mào)易組織規(guī)則；單邊主義、保護(hù)主義損害雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展；中美可以通過平等對話、互利合作解決經(jīng)貿(mào)分歧。

資本市場

1、昨日A股與港股市場

A股繼續(xù)放量拉升，科創(chuàng)50、北證50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。截至收盤，上證指數(shù)漲1.31%報(bào)3186.81點(diǎn)，深證成指漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%，北證50漲10.27%，科創(chuàng)50漲4.31%；市場全天成交1.74萬億元，上日為1.65萬億元。軍工股掀漲停潮，免稅店概念股爆發(fā)，科技股全線回暖；場內(nèi)超4500股飄紅，約130股漲停。

港股低開高走，尾盤大幅攀升，恒生指數(shù)收漲0.68%報(bào)20264.49點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2.64%，恒生國企指數(shù)漲1.41%?？萍脊裳永m(xù)漲勢，半導(dǎo)體、軍工、硬件設(shè)備表現(xiàn)亮眼。大市成交4123.85億港元，南向資金大幅凈買入355.86億港元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄新高，阿里巴巴-W、騰訊控股、盈富基金分別獲凈買入37.4億港元、28.44億港元、18.32億港元。中國臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤跌5.79%，報(bào)17391.76點(diǎn)。

2、昨日美股、美債與匯率

美國三大股指大幅收漲，道指漲7.87%報(bào)40608.45點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲9.52%報(bào)5456.9點(diǎn)，納指漲12.16%報(bào)17124.97點(diǎn)。其中，道指創(chuàng)2020年3月24日以來最大單日漲幅，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2008年10月28日以來最大單日漲幅，納指創(chuàng)2001年1月3日以來最大單日漲幅，且為歷史第二大漲幅。英偉達(dá)漲超18%，波音漲逾15%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲13.94%，特斯拉漲超22%，蘋果漲逾15%。中概股普遍大漲，文遠(yuǎn)知行漲近22%，阿特斯太陽能漲逾21%。

美債收益率多數(shù)上漲，2年期美債收益率漲18.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9139%，3年期美債收益率漲17.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9367%，5年期美債收益率漲13.61個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.054%，10年期美債收益率漲4.64個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.3412%，30年期美債收益率跌2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.7367%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.03%報(bào)103.00，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元跌0.06%報(bào)1.0951，英鎊兌美元漲0.5%報(bào)1.2830，澳元兌美元漲3.31%報(bào)0.6153，美元兌日元漲1%報(bào)147.75，美元兌瑞郎漲1.18%報(bào)0.8576，離岸人民幣對美元漲808個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.3470。

▌今日提示

09:30 中國三月CPI/PPI

20：30 美國三月CPI

▌商品相關(guān)信息和夜盤動(dòng)向

1、商品相關(guān)信息：

上期能源通知稱，自4月10日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，原油、低硫燃料油期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。

2、夜盤動(dòng)向： 

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤普遍下跌，能源化工品多數(shù)下跌，丁二烯橡膠跌3.41%，燃油跌3.16%，低硫燃料油跌2.66%，PTA跌2.65%，LPG跌2.38%，20號(hào)膠跌1.61%， 原油漲3.46%，乙二醇漲2.63%，聚丙烯漲1.77%，甲醇漲1.41%。黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.09%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，菜粕跌1.73%，豆二跌1.06%，豆粕、玉米淀粉跌近1%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬錫跌5.72%，不銹鋼跌1.81%，滬鎳跌1.01%，氧化鋁漲2.29%。滬金漲1.48%，滬銀漲2.21%。  

▌策略參考和回顧

【期指】昨日A股各主要指數(shù)探低回升，上證指數(shù)上漲超1.31%，深成指上漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.98%，科創(chuàng)50上漲超4%，北證50上漲超10%，全A平均股價(jià)上漲超3%。全市場超17410億元，放量878億元，超4500只個(gè)股上漲。期指普漲，IM和IC早盤一度創(chuàng)本輪調(diào)整新低，截止收盤，IM漲超3%。隔夜美股再生巨變，北京時(shí)間凌晨1點(diǎn)20分左右時(shí)新聞，美國總統(tǒng)特朗普表示已授權(quán)對不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停。美股三大指數(shù)暴漲，新聞發(fā)布到收盤，道指上漲近3000點(diǎn)。截止收盤，道指收漲近8%，納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普指數(shù)上漲超12%，龍頭科技股中，特斯拉上漲超22%，英偉達(dá)上漲超18%，蘋果上漲超15%。同期納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)上漲4.53%。在凌晨特朗普新政策出臺(tái)之前，昨晚我國再度出臺(tái)反制措施，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品再征50%關(guān)稅至84%。稍晚時(shí)候，歐盟27個(gè)成員國通過對美國進(jìn)口產(chǎn)品征收25%關(guān)稅反制措施。今日凌晨特朗普政府改口，導(dǎo)致市場出現(xiàn)巨變，關(guān)注今早最先開盤的日經(jīng)指數(shù)，以及稍后開盤的港股市場，關(guān)注市場A股市場情緒變化。同時(shí)關(guān)注國家隊(duì)資金護(hù)盤。 

【有色】夜盤有色漲跌不一，小金屬錫跌超5%，鎳跌超1%；鋅小幅反彈；銅鋁鉛窄幅波動(dòng)。北京時(shí)間凌晨1點(diǎn)20分左右時(shí)新聞，美國總統(tǒng)特朗普表示已授權(quán)對不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停。美股、原油、黃金、白銀、銅等大漲，LME銅較上海期交所收盤時(shí)間的價(jià)格上漲了近300美元/噸，其他有色也均有不同漲幅。預(yù)計(jì)今早開盤的上期所有色品種，多數(shù)將高開，市場波動(dòng)或再度增大。建議近期謹(jǐn)慎交易，特朗普政策的不確定性導(dǎo)致市場劇烈波動(dòng)，但同時(shí)我國也有繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度的預(yù)期。

【貴金屬】貴金屬昨夜震蕩上行，滬金昨夜收于732，漲幅為1.48%，再次逼近清明假期前金價(jià)，滬銀收于7879，漲幅為2.21%。特朗普昨夜宣布延緩落地除了中國的對外關(guān)稅，避險(xiǎn)情緒下降，美三大股指向上反彈超7%。資金涌入黃金帶動(dòng)白銀向上，短期來看，避險(xiǎn)情緒暫時(shí)下降，伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，關(guān)注工業(yè)金屬銀的向上彈性，黃金同時(shí)也可維持多配。中長期來看，央行持續(xù)購金將為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩反彈，收小漲。美國宣布除中國外延長延期90天對等關(guān)稅。供需方面，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，今年建筑鋼材需求整體偏弱。中美互加關(guān)稅，導(dǎo)致國內(nèi)制造業(yè)出口受阻。當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量維持在高位，鋼材供給寬松，預(yù)計(jì)螺紋熱卷低位運(yùn)行。

【原油】凌晨特朗普叫停了已于4月9日生效的全面對等關(guān)稅，暫停期現(xiàn)為90天以期進(jìn)行貿(mào)易談判，但仍保留了對全球范圍內(nèi)所有進(jìn)入美國的商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，消息公布后美股及油價(jià)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，油價(jià)盤面超跌有所修復(fù)，但整體仍承壓。EIA周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加，汽油和餾分油庫存下降。目前仍圍繞關(guān)稅進(jìn)行博弈，關(guān)稅政策仍面臨不確定性，關(guān)稅政策在未出現(xiàn)明顯利好驅(qū)動(dòng)下，短期或仍以調(diào)整為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤雙粕延續(xù)弱勢，三大油脂跌幅縮小。昨日我國宣布再次對等反制，對美國商品對等加征50%關(guān)稅，凌晨特朗普表示已授權(quán)對不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國家或地區(qū)實(shí)施90天的關(guān)稅暫停。鑒于特朗普政府推遲關(guān)稅影響，CBOT大豆?jié)q超2%。國際原油反彈，或帶動(dòng)油脂出現(xiàn)反彈。近期特朗普關(guān)稅政策不確定性因素較多，關(guān)稅幅度和時(shí)間有可能再度變化，市場波動(dòng)較大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。