華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、 中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰應(yīng)約與美國貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，就雙邊經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域重要問題坦誠、深入交換意見。中方就美以芬太尼為由對華加征關(guān)稅、有關(guān)301調(diào)查以及擬出臺“對等”關(guān)稅等表達嚴正關(guān)切。雙方認為保持穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系符合兩國利益，同意就彼此關(guān)心的問題繼續(xù)保持溝通。

2、 三大交易所發(fā)審全線啟動，IPO市場釋放回暖信號。北交所召開年內(nèi)首場上市委會議，交大鐵發(fā)首發(fā)過會；本月以來已有4家企業(yè)上會。受理端，3月以來IPO新增受理企業(yè)數(shù)量已增至5家。注冊端，多家企業(yè)從提交注冊到獲得注冊批文，用時不足10天。分析人士指出，當前A股IPO呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性恢復(fù)”特征，審核重啟但增量有限，效率提升且硬科技企業(yè)優(yōu)先推進。

3、 美國總統(tǒng)特朗普表示，將對所有未在美國制造的汽車征收25%的關(guān)稅；將對制藥行業(yè)和木材征收關(guān)稅。25%的關(guān)稅是在現(xiàn)有關(guān)稅（目前汽車關(guān)稅通常為2.5%）的基礎(chǔ)上征收的。如果零部件是在美國生產(chǎn)的而整車不是，那么這些零部件將不受關(guān)稅影響。汽車關(guān)稅將于4月2日生效，將于4月3日開始征收。在許多情況下，征收的關(guān)稅低于（其他國家）對美國的關(guān)稅；汽車關(guān)稅將是永久性的。 

資本市場

1、昨日A股與港股市場（按前結(jié)算價）

周三A股縮量整理，盤面熱點散亂，機器人方向反彈明顯，銀行股受招商銀行大跌逾5%拖累顯著回落。截止收盤，上證指數(shù)跌0.04%報3368.7點，深證成指跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.26%，市場成交額1.18萬億元。多家機構(gòu)表示，隨著市場情緒顯著回暖，目前A股市場積極因素仍在累積，未來長期收益率表現(xiàn)可期。

恒生指數(shù)收盤漲0.6%報23483.32點，恒生科技指數(shù)漲1.01%。南向資金凈買入83.68億港元，招商銀行獲加倉15.8億港元。恒大汽車漲逾74%，盤中一度漲近240%。廣汽集團發(fā)布澄清聲明，否認華望汽車（GH項目）將收購恒大汽車南沙工廠。恒大汽車稱不知悉股價上漲原因。

2、昨日美股、美債與美元

美國三大股指全線收跌，道指跌0.31%報42454.79點，標普500指數(shù)跌1.12%報5712.2點，納指跌2.04%報17899.01點。英偉達跌超5%，賽富時跌逾2%，領(lǐng)跌道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌2.82%，特斯拉跌超5%，谷歌跌逾3%。中概股多數(shù)上漲，聯(lián)掌門戶漲超30%，世紀互聯(lián)漲近5%。

美債收益率多數(shù)上漲，2年期美債收益率跌0.29個基點報4.0145%，3年期美債收益率漲1.99個基點報4.0071%，5年期美債收益率漲2.84個基點報4.0949%，10年期美債收益率漲3.86個基點報4.3519%，30年期美債收益率漲3.93個基點報4.7001%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.31%報104.54，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.37%報1.0752，英鎊兌美元跌0.42%報1.2888，澳元兌美元跌0.08%報0.6298，美元兌日元漲0.46%報150.60，美元兌瑞郎漲0.14%報0.8838，離岸人民幣對美元跌132個基點報7.2790。

▌夜盤動向

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，甲醇、苯乙烯、LPG漲近1%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.48%，焦炭漲1.3%，焦煤漲1.07%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一?；窘饘贊q跌不一，滬鎳漲0.57%，滬鉛漲0.37%，不銹鋼漲0.34%，氧化鋁跌0.65%，滬銅跌1.08%。滬金漲0.08%，滬銀漲0.05%。

▌策略參考和回顧

【期指】周三A股主要指數(shù)調(diào)整，上證指數(shù)跌0.04%，深成指漲0.05%，創(chuàng)業(yè)板跌0.26%，科創(chuàng)50跌0.26%，北證50跌0.15%，平均股價漲0.65%，全市場成交總額11802億元，縮量1073億元，超3500只個股上漲。期指分化，IM和IC小幅上漲，IH和IF小幅回落。隔夜美股三大指數(shù)普跌，納斯達克指數(shù)跌超2%，特拉斯和英偉達跌超5%，同期中國金龍指數(shù)漲0.72%，終止了之前的六連跌。 昨日A股繼續(xù)縮量，量能創(chuàng)近期新低，整體反彈動能不足 ，建議短線謹慎，交易上偏于防守。

【有色】夜盤有色分化。美元反彈，銅明顯承壓。滬銅震蕩下行，同期美銅沖高，LME銅全部抹去上一交易的賬戶。昨日午后盤面顯示短期滬銅在創(chuàng)下階段新高后，調(diào)整壓力加大，建議注意短期回落風險，做好對沖準備，前期多單可用期權(quán)保護。鋁和氧化鋁震蕩下行；鉛鋅震蕩；錫鎳反彈，活躍度進一步增加。

【貴金屬】貴金屬昨夜高位回調(diào)，滬金主力收于708.87，漲幅為0.08%，滬銀主力收于8355，漲幅為0.05%。美三大股指昨日收跌，滬銅從高位回落，帶動白銀重新向下。特朗普尾盤重新宣布對汽車加征關(guān)稅，包括紐約銅也因避免關(guān)稅而搶進口，再創(chuàng)歷史新高，避險情緒上升，同時美元走強。短期來看，美元走強，黃金屬橫盤震蕩格局，白銀而言，需進一步觀察有色板塊銅的走勢，預(yù)計銀仍弱于金。中長期來看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【原油】隔夜油價繼續(xù)延續(xù)反彈。自美國宣布對伊朗進行第四次制裁及購買委內(nèi)瑞拉石油和天然氣國家加征關(guān)稅，油價持續(xù)反彈重心上移。晚間EIA報告數(shù)據(jù)顯示，上周美原油庫存及汽油和餾分油庫存都有所降庫，報告公布后對盤面影響不大。近期油市受地緣及制裁影響較大，短期油價反彈震蕩偏強，未來繼續(xù)伊朗方面是否有突發(fā)事件發(fā)生。

【黑色金屬】昨日夜盤螺紋鐵礦震蕩收漲，熱卷持平。當前是鋼材消費旺季，上周螺紋表觀需求略有回暖，螺紋廠庫與社會庫存均下降。熱卷產(chǎn)量增加，總庫存下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1—2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%，房屋施工面積同比下降9.2%，房屋新開工面積同比下降29.6%，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，今年建筑鋼材需求整體偏弱。今年鋼廠利潤較差，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革或主導(dǎo)鋼價走勢，目前有少數(shù)鋼廠減產(chǎn)。預(yù)計本周螺紋RB2505價格在3100-3300區(qū)間運行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油脂高開低走，最終小幅收漲，雙粕震蕩收跌。受南美大豆豐產(chǎn)壓力，美豆繼續(xù)走弱，但收盤站穩(wěn)1000關(guān)口，市場在美國農(nóng)業(yè)部公布2025年度農(nóng)作物播種意向報告前較為謹慎，等待USDA種植意向報告指引。棕櫚油產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，且需求較為疲軟，限制了棕櫚油上方空間。近期油脂暫無明顯驅(qū)動因素，預(yù)計維持震蕩走勢。