報(bào)告品種：LPG

調(diào)研結(jié)論

1）山東市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)口貿(mào)易利潤難尋

山東市場(chǎng)進(jìn)口分銷貿(mào)易的“內(nèi)卷”程度進(jìn)一步加劇。目前煙臺(tái)、天津、龍口、董家口、連云港、濱州六大碼頭是省內(nèi)7套主要自進(jìn)口商采買丙烷PDH企業(yè)的主要貨源，供應(yīng)已經(jīng)過剩。而且預(yù)計(jì)至今年年底省內(nèi)將新增東營港（中燃）、董家口（昆侖）兩大碼頭，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)今年進(jìn)口外銷利潤虧損仍為大概率事件，進(jìn)口貿(mào)易商或延續(xù)保守謹(jǐn)慎的操作，多以現(xiàn)貨采購為主，避免長約采購可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2）利潤是PDH裝置開停考慮的核心因素，原料囤貨意愿低

預(yù)計(jì)今年影響山東地區(qū)PDH企業(yè)做出開停車決策的核心因素是是否有利潤，不存在太強(qiáng)的保生產(chǎn)心理，且由于裝置利潤長期以來很難顯著高于盈虧平衡線，PDH生產(chǎn)企業(yè)在低價(jià)提前囤原料丙烷貨的意愿低，目前傾向于謹(jǐn)慎采購。自進(jìn)口貿(mào)易商采購丙烷貨的山東PDH企業(yè)最大罐容基本處于7-10天左右的用量，很少會(huì)有囤貨的概念，且為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)很少會(huì)買遠(yuǎn)月的價(jià)格，更傾向于現(xiàn)貨采買為主。

投資建議

總體來看，山東LPG產(chǎn)業(yè)鏈上參與者整體的采買行為都體現(xiàn)出偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，若這樣的心態(tài)維持，則后續(xù)低價(jià)刺激出的投機(jī)補(bǔ)庫需求向上彈性預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

展望二季度，一季度較好的PDH裝置利潤帶動(dòng)開工率維持在70%以上的良性水平，4月份檢修計(jì)劃增加、且因利潤長停的裝置重啟概率較低，丙烷化工端需求進(jìn)一步向上驅(qū)動(dòng)弱，且燃燒需求預(yù)計(jì)邊際轉(zhuǎn)弱、疊加謹(jǐn)慎心態(tài)下投機(jī)補(bǔ)庫需求彈性或有限，則需求端預(yù)計(jì)在中長期給予價(jià)格下行壓力。

風(fēng)險(xiǎn)提示

調(diào)研樣本量較小，代表性或有限。

一、調(diào)研背景

山東作為國內(nèi)地?zé)捯约跋掠紊罴庸ぱb置布局最為集中的地區(qū)，近幾年在“減油增化”轉(zhuǎn)型加速的背景下烷烴深加工發(fā)展迅速，包含丙烷脫氫、輕烴裂解、丁烷法順酐等熱門裝置在內(nèi)的產(chǎn)能不斷推進(jìn)且仍處于擴(kuò)能高峰期，帶動(dòng)地區(qū)丙丁烷資源用量明顯提升。在國內(nèi)液化氣下游需求增長驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向化工的大背景下，山東LPG進(jìn)口量在全國份額中的占比自2020年以來逐年攀升，2024年占比達(dá)到23%，2025年年初至今份額已經(jīng)超過30%。

考慮到當(dāng)前LPG需求增長受化工端影響程度越來越深、近期PG合約基差估值錨定山東現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)長增加、活躍廠庫多位于山東地區(qū)等因素，本次調(diào)研我們走訪了山東地區(qū)液化氣產(chǎn)業(yè)鏈的10家上下游企業(yè)，涵蓋省內(nèi)煉化一體化、PDH、輕烴裂解、港口進(jìn)口商在內(nèi)的重點(diǎn)企業(yè)，以期探尋山東地區(qū)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)展現(xiàn)狀、利潤不佳背景下下游化工裝置如何進(jìn)行開停工決策以及當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)稅政策不確定性的擔(dān)憂是否會(huì)影響到后續(xù)的生產(chǎn)決策。

二、調(diào)研核心結(jié)論

1、山東市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)口貿(mào)易利潤難尋

根據(jù)我們的調(diào)研情況來看，山東市場(chǎng)進(jìn)口分銷貿(mào)易的“內(nèi)卷”程度進(jìn)一步加劇。首先，進(jìn)口貨供應(yīng)端來看，隨著省內(nèi)碼頭的不斷崛起以及外圍可輻射到省內(nèi)需求企業(yè)的港口進(jìn)駐，目前煙臺(tái)、天津、龍口、董家口、連云港、濱州六大碼頭是省內(nèi)7套主要自進(jìn)口商采買丙烷PDH企業(yè)的主要貨源，供應(yīng)已經(jīng)過剩。從市場(chǎng)下游客戶的采買方式也可見一斑，正是由于市場(chǎng)上并不缺貨、貨源比較靈活，所以下游企業(yè)采購多以現(xiàn)貨交易為主，少有長約，甚至部分企業(yè)存在一天一招標(biāo)的情況，誰便宜就買誰。山東地區(qū)龍頭貿(mào)易商在24年保守縮量仍難抵消虧損。

而且預(yù)計(jì)至今年年底省內(nèi)將新增東營港（中燃）、董家口（昆侖）兩大碼頭，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。同時(shí)民用氣與進(jìn)口氣也存在著一定的替代性，進(jìn)口氣近期的成本一直在5100元/噸以上，相對(duì)于地?zé)挼臒拸S氣價(jià)格完全沒有競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)今年進(jìn)口外銷利潤虧損仍為大概率事件，進(jìn)口貿(mào)易商或延續(xù)保守謹(jǐn)慎的操作，多以現(xiàn)貨采購為主，避免長約采購可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利潤是山東PDH裝置開停考慮的核心因素，原料采買囤貨意愿低

PDH作為丙烷化工端最重要的下游一直是近兩年盤面博弈圍繞的關(guān)鍵點(diǎn)之一。截至2025年3月，我國PDH產(chǎn)能合計(jì)2270萬噸/年，其中山東地區(qū)的PDH裝置共有12套，合計(jì)產(chǎn)能722萬噸/年，占全國總產(chǎn)能的32%。今年開年以來，由于近端裝置利潤有所修復(fù)，目前山東地區(qū)除了鑫泰和中海精細(xì)兩套長停的裝置以外，其余PDH裝置均處于開車狀態(tài)。

根據(jù)我們的調(diào)研，預(yù)計(jì)今年影響山東地區(qū)PDH企業(yè)做出開停車決策的核心因素是是否有利潤，不存在太強(qiáng)的保生產(chǎn)心理，且由于裝置利潤長期以來很難顯著高于盈虧平衡線，PDH生產(chǎn)企業(yè)在低價(jià)提前囤原料丙烷貨的意愿低，目前傾向于謹(jǐn)慎采購。企業(yè)庫容方面，自進(jìn)口貿(mào)易商采購丙烷貨的山東PDH企業(yè)最大罐容基本處于7-10天左右的用量，很少會(huì)有囤貨的概念，且為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)很少會(huì)買遠(yuǎn)月的價(jià)格，更傾向于現(xiàn)貨采買為主。生產(chǎn)企業(yè)圍繞利潤進(jìn)行開停工決策預(yù)計(jì)將導(dǎo)致需求的釋放剛性相對(duì)更弱，偏謹(jǐn)慎的采購操作很難自需求端給予FEI顯著的上行驅(qū)動(dòng)。

三、投資建議

總體來看，“內(nèi)卷”加劇下山東進(jìn)口貿(mào)易商面臨較大虧損壓力，地區(qū)進(jìn)口貨源的供應(yīng)充足、罐容有限及裝置利潤有限下PDH企業(yè)的提前囤貨意愿偏低，且雖然目前企業(yè)多數(shù)認(rèn)為針對(duì)自美進(jìn)口LPG加征關(guān)稅的可能性有限，但是謹(jǐn)慎起見為避免風(fēng)險(xiǎn)還是很少購買長約，已有觀察到部分進(jìn)口商進(jìn)口量明顯見少。山東LPG產(chǎn)業(yè)鏈上參與者整體的采買行為都體現(xiàn)出偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，若這樣的心態(tài)維持，則后續(xù)低價(jià)刺激出的投機(jī)補(bǔ)庫需求向上彈性預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

展望二季度，一季度較好的PDH裝置利潤帶動(dòng)開工率維持在70%以上的良性水平，4月份檢修計(jì)劃增加、且因利潤長停的裝置重啟概率較低，丙烷化工端需求進(jìn)一步向上驅(qū)動(dòng)弱，且燃燒需求預(yù)計(jì)邊際轉(zhuǎn)弱、疊加謹(jǐn)慎心態(tài)下投機(jī)補(bǔ)庫需求彈性或有限，則需求端預(yù)計(jì)在中長期給予價(jià)格下行壓力。

四、調(diào)研詳情

1、PDH企業(yè)A

（1）企業(yè)概況

生產(chǎn)丙烯、丙烷、苯、甲苯、二甲苯、液化氣等系列產(chǎn)品，其中液化氣年產(chǎn)量近30萬噸。22年30萬噸PDH裝置投產(chǎn)，2025下半年酚酮、雙酚A計(jì)劃作為PDH裝置下游投產(chǎn)，建成后丙烯外放量將下降至300-400噸/日。

（2）企業(yè)液化氣生產(chǎn)端情況

今年2月起催化和氣分裝置停工檢修，醚后碳四暫停外放，焦化裝置所出的焦化氣無法自身消化，目前階段性外放，日均250噸，對(duì)當(dāng)?shù)氐拿裼脷馐袌?chǎng)有所沖擊。氣分裝置正常所出產(chǎn)品為丙烷、丙烯以及醚后碳四，其中丙烷200-300噸/日，醚后碳四的商品量在400-500噸/日，丙烯約300-400噸。

（3）PDH裝置情況

丙烷單耗在1.17，滿負(fù)荷時(shí)丙烷日均需求量1100-1200噸，目前裝置處于停車檢修狀態(tài)。進(jìn)料會(huì)摻用自產(chǎn)和進(jìn)口丙烷（美國和中東都有），一半采用自產(chǎn)丙烷，預(yù)計(jì)今年8月環(huán)氧丙烷裝置投產(chǎn)后公司丙烯外放量會(huì)顯著減少，但仍會(huì)根據(jù)下游利潤情況調(diào)整出產(chǎn)產(chǎn)品。

原料采購方面，公司PDH通過貿(mào)易商進(jìn)行港口純丙烷貨采購，更傾向于距離偏近的龍口港或者青島港，連云港、天津港相對(duì)較少。與龍口港合作運(yùn)輸分自提價(jià)和送到價(jià)，運(yùn)費(fèi)約180-200元/噸；一般每次采購量約2萬噸。

（4）PDH裝置經(jīng)濟(jì)性和開停情況

一般核算原料成本與下游產(chǎn)品的綜合盈利性，下游是否開工主要是看原料與下游產(chǎn)品價(jià)差，也就是裝置盈利情況。市場(chǎng)上丙烷到丙烯加工成本約1700-1800元（加上固定資產(chǎn)折舊），公司因副產(chǎn)氫氣自用（主要為柴油加氫裝置使用），扣除后成本約1500元/噸，盡管周邊有氫氣的外采需求，但考慮運(yùn)輸、裝卸不方便等因素外放并不合適。

開停情況方面，去年開始受原料成本太高影響PDH開工率不高，本次檢修停車的主要原因是經(jīng)濟(jì)性原因，階段性的盈利暫不會(huì)考慮重啟，現(xiàn)在其他配套裝置開工率不高，所以開工意愿有限。

（5）期現(xiàn)操作意愿

目前公司的經(jīng)營方向以現(xiàn)貨為主，期現(xiàn)結(jié)合操作的不多。

2、進(jìn)口貿(mào)易商/交割廠庫企業(yè)B

（1）企業(yè)概況

山東大型分銷商，專注于現(xiàn)貨與物流運(yùn)輸，10萬噸級(jí)LPG專用碼頭，進(jìn)口量全國前三，目前是山東地區(qū)較為活躍的交割廠庫之一，罐區(qū)位于龍口港。受運(yùn)距影響，客戶群體輻射山東七套PDH、三套裂解、二家異丁烷脫氫裝置。

（2）企業(yè)貿(mào)易情況

公司貨源全部為進(jìn)口貨，來自中東、美國等地，無固定長約，只看價(jià)格是否合適；進(jìn)口氣價(jià)格與煉廠氣價(jià)格不關(guān)聯(lián)，目前主要看進(jìn)口成本，現(xiàn)在進(jìn)口成本一直在約5100以上。

2023年公司進(jìn)口量達(dá)到240萬噸，2024年180萬噸，2025年預(yù)計(jì)能做到180-200萬噸。24年雖然操作趨于保守，但是還是難抵消虧損的情況。目前碼頭進(jìn)駐較多下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各碼頭排庫卸船進(jìn)度不一，貿(mào)易利潤大幅縮水。盈虧分階段，類似滯期費(fèi)、經(jīng)營和資金成本支出較大，銷售核算雖有盈利，但綜合財(cái)務(wù)測(cè)算仍為虧損狀態(tài)。

（3）公司下游客戶情況

有少量長約客戶，以現(xiàn)貨交易為主，客戶多為工業(yè)企業(yè)，燃燒較少；下游客戶罐容有限，囤貨意愿低，碼頭方面也較少囤貨。目前山東市場(chǎng)上并不缺貨，一天或者五天一招標(biāo)，貨源比較靈活，誰便宜就買誰。

3、地?zé)?/span>/混烷脫氫企業(yè)C

（1）企業(yè)概況

以石油化工為主業(yè)、集石油煉制與后續(xù)深加工為一體的大型民營企業(yè)，產(chǎn)業(yè)涉及高效能燃料（成品油）、高端化工品（丙烯、異丁烯、MTBE等）、高性能材料（橡膠、瀝青、塑料等）三大板塊。其中液化氣年產(chǎn)量達(dá)近40萬噸，配套有正丁烷異構(gòu)-混合烷烴脫氫裝置，對(duì)丁烷資源年需求量約15萬噸，是大連商品交易所LPG交割廠庫。

（2）裝置運(yùn)行情況

目前公司常減壓裝置中低負(fù)荷運(yùn)行，因自身催化氣產(chǎn)量不足，所以有原料氣的缺口。混烷脫氫裝置產(chǎn)能25萬噸，下游滿負(fù)荷時(shí)丙丁烷均有外采需求，以丁烷為主。

（3）采購招標(biāo)情況

混合丁烷基本全部依賴外采，招標(biāo)時(shí)間根據(jù)生產(chǎn)庫存以及未來市場(chǎng)預(yù)判，決定每次招標(biāo)的量以及時(shí)間，目前招標(biāo)價(jià)在5350左右送到。

（4）丁烷下游利潤

最近MTBE出口比較多，還是有部分盈利的，所以近期丁烷的需求量一直維持在相對(duì)偏高的水平。

4、PDH企業(yè)D

（1）企業(yè)概況

23年6月產(chǎn)能60萬噸/年PDH裝置投產(chǎn)，24年底24萬噸/年環(huán)氧丙烷聯(lián)產(chǎn)74.2萬噸/年甲基叔丁基醚裝置、80萬噸/年異構(gòu)化裝置投產(chǎn)，配套級(jí)碼頭以保供自身的丙烷和丁烷下游深加工裝置，2024年進(jìn)口量96萬噸。進(jìn)口資源除自用外，少量用于分銷貿(mào)易。

（2）PDH裝置情況

去年4月份檢修后到現(xiàn)在負(fù)荷一直維持在90%，下游PO裝置會(huì)消耗丙烯，富裕的丙烯外銷量大約在500-600噸/天。在裝置開工初期，丙烷到丙烯價(jià)差1700-1800元有利潤，現(xiàn)裝置運(yùn)行正常加工成本降至1300-1400元/噸，單耗1.12。2月份PDH聯(lián)產(chǎn)PO/MTBE綜合利潤227元/噸，盈利微薄，目前下游PO過剩率20%，未來可能過剩加劇。

（3）企業(yè)進(jìn)口及資源外放情況

此前在只運(yùn)行PDH一套裝置的時(shí)期，每個(gè)月4-5船貨，隨著去年年底PO/MTBE項(xiàng)目投產(chǎn)后，自用量增加，目前大約8-10條（但受制于赤水航道限制，前述的每船貨實(shí)際上只能半載接船（相當(dāng)于2.2-2.3萬噸））。進(jìn)口貨源主要來自美國（70-80%），FEI結(jié)算使用較多。公司每個(gè)月根據(jù)生產(chǎn)用量，疊加部分計(jì)劃貿(mào)易量來考量下個(gè)月的進(jìn)口量情況。

丁烷保供不外放，丙烷每月外放2-3萬噸。公司的外銷丙烷省內(nèi)PDH企業(yè)基本都可以輻射到。

5、港口罐區(qū)企業(yè)E

（1）企業(yè)概況

建成后將成為東營港唯一一個(gè)冷凍庫區(qū)，目前項(xiàng)目正在施工，計(jì)劃5月底中交，爭(zhēng)取8月份具備靠船條件。擁有10萬噸液化氣碼頭泊位，8公里管線輸送。

（2）吞吐量及管輸

正常運(yùn)轉(zhuǎn)后碼頭吞吐量能達(dá)到260萬噸；公司根據(jù)下游企業(yè)提供的參數(shù)配了4臺(tái)（丙丁各2）輸送泵，可同時(shí)滿足四家企業(yè)輸送，丙烷40立/時(shí)。丁烷33立/時(shí)，基本可以滿足周邊需求。

（3）倉儲(chǔ)費(fèi)水平

計(jì)劃投用后對(duì)外提供過罐租庫服務(wù)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)200左右（包括港雜、過罐等）。

6、混烷脫氫/交割庫企業(yè)F

（1）企業(yè)概況

252萬噸/年的進(jìn)口原油配額及相關(guān)原油進(jìn)口資質(zhì)，年綜合加工能力1150萬噸，公司主要外銷產(chǎn)品包括丙烯、MTBE等。煉化板塊（史口庫區(qū)）有氣分、烷基化等裝置；東營港有一套混烷脫氫裝置，有MTBE及丙烯外銷。

（2）混烷脫氫裝置進(jìn)料

丙丁烷合計(jì)進(jìn)料需求在1500噸/日。其中丙烷純度要求98%以上，民用氣要求丙烷含量20%、異丁烷40%左右。

（3）外采情況

丙烷采購只買進(jìn)口現(xiàn)貨，基本上沒有長協(xié)。民用氣采自周邊地?zé)挕?/span>

7、地?zé)?/span>/PDH企業(yè)G

（1）企業(yè)概況

原油加工能力350萬噸/年，一套產(chǎn)能75萬噸/年的PDH裝置投產(chǎn)，后續(xù)有60萬噸/年苯乙烯聯(lián)動(dòng)、25萬噸/年PO裝置計(jì)劃于2025年2季度投產(chǎn)，20萬噸/年順酐裝置計(jì)劃于25年4季度投產(chǎn)。

（2）PDH裝置近況

因常減壓前裝裝置故障降負(fù)，PDH副產(chǎn)氫氣無法綜合利用所以短暫降負(fù)，丙烷加工量從滿負(fù)荷的2600噸/天降至1900噸/天，預(yù)計(jì)后續(xù)10天左右恢復(fù)；PDH裝置去年8月開工，今年8月計(jì)劃檢修10-15天（檢查磨損做驗(yàn)證等），開停工決策主要取決于利潤情況。

PDH裝置至丙烯端加工成本1150-1200元/噸，單耗1.15。

8、企業(yè)H

（1）企業(yè)概況

主要石化產(chǎn)品有汽柴油、液化氣、PP粉料/顆粒料、MTBE、丙烯、純苯等產(chǎn)品。旗下有20萬噸烷基化、30萬噸烯烴異構(gòu)以及20萬噸的正丁烷異構(gòu)聯(lián)產(chǎn)30萬噸的異丁烷脫氫。

2022年120萬噸輕烴綜合利用(石腦油裂解)項(xiàng)目投產(chǎn)，原料可在石腦油與丙烷間切換，丙烷最大日均外采量能達(dá)到2000噸以上。2022年MTBE出口紅利后新建二期異丁烷脫氫項(xiàng)目，于今年2月下旬30萬噸的正丁烷異構(gòu)配套45萬噸的異丁烷脫氫項(xiàng)目正式投產(chǎn)，目前裝置正處于開工調(diào)試階段。

（2）輕烴綜合利用項(xiàng)目進(jìn)料

120萬輕烴綜合利用（石腦油裂解）原料分輕質(zhì)和重質(zhì)原料，石腦油為主丙烷為輔。其中石腦油以自產(chǎn)為主，考慮裝置經(jīng)濟(jì)性的話會(huì)采購丙烷和拔頭油（碳五）協(xié)調(diào)進(jìn)料。目前拔頭油經(jīng)濟(jì)性不合適，進(jìn)料有所減少。經(jīng)濟(jì)性判斷依據(jù)主要是核算下游產(chǎn)品收率，裂解的主要產(chǎn)品為丁二烯和純苯。重質(zhì)原料裂解的丁二烯和純苯收率高，輕質(zhì)原料的收率低。

（3）丙烷外采情況

與PDH裝置不同，公司裂解裝置對(duì)于丙烷的需求量比較靈活，在500-2500噸/日不等，根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行轉(zhuǎn)換。近期石腦油的相對(duì)經(jīng)濟(jì)型不佳且公司上游裝置降負(fù)荷，所以丙烷用量較高，在2000噸/日，后續(xù)石腦油比較富裕的話可能會(huì)進(jìn)行提高石腦油用量、減少丙烷用量的調(diào)整。丙烷原料的來源主要來自港口貨，以現(xiàn)貨為主，也有部分用FEI鎖價(jià)，一般通過招標(biāo)采購。

9、碳四裂解/丁烷深加工企業(yè)I

（1）企業(yè)概況

擁有40萬噸碳四裂解裝置和10萬噸異丁烷脫氫裝置，滿負(fù)荷時(shí)外采民用氣、丁烷或碳四資源日均1000余噸，主要產(chǎn)品包括丙烷、丙烯、PP、MTBE等。

（2）碳四裂解進(jìn)料原料

包括民用氣、丁烷等，技術(shù)特殊，可加工含烯烴、碳五、烷烴等多種原料。目前民用氣日用量800-1000噸，裝置改造后焦化氣可混摻使用，但需控制硫含量。

（3）原料采購方式

采購方式靈活，包括一單一談、招標(biāo)、現(xiàn)貨直采等。民用氣貨源主要考慮價(jià)格，全國的資源都可以，會(huì)根據(jù)山東煉廠的出廠價(jià)，每天定收貨價(jià)。

10、煉化一體企業(yè)J

（1）企業(yè)概況

2024年下半年剛剛投產(chǎn)的煉化一體化企業(yè)，去年10月一期一階段1000萬噸煉油項(xiàng)目正式投產(chǎn)運(yùn)行，12月份乙烯項(xiàng)目（150萬噸石腦油/輕烴裂解）開工，目前醚后碳四日均外放量在1200噸左右，近期烷基化裝置開工后暫停外放。

一期二階段1000萬噸煉油于近期準(zhǔn)備開工，預(yù)計(jì)7月份完全開工，后續(xù)裝置需要到今年年底明年年初完全投產(chǎn)運(yùn)行。

（2）罐容情況

液化氣全部罐容預(yù)計(jì)6萬噸。考慮到儲(chǔ)罐的綜合利用避免閑置，公司儲(chǔ)罐經(jīng)?；煊?。

（3）產(chǎn)品外放情況

計(jì)劃DCC開起來后液化氣產(chǎn)出2000噸/日，優(yōu)化后調(diào)整外放為300-400噸/日，其余自用或換貨；一期第二套1000萬噸開工后，液化氣理論外放量偏大，但會(huì)盡量減少對(duì)市場(chǎng)沖擊，且根據(jù)下游裝置效益調(diào)整外放品種。

五、風(fēng)險(xiǎn)提示

調(diào)研樣本量較小，代表性或有限。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢

更多調(diào)研報(bào)告、調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼了解