上周芝加哥期貨交易所(CBOT)農(nóng)產(chǎn)品期貨仍未能從根本上擺脫“天氣市”。不過，與此前天氣利好推動(dòng)行情上揚(yáng)不同，由于阿根廷及中國旱情陸續(xù)緩解，天氣利好轉(zhuǎn)為利空，造成農(nóng)產(chǎn)品期貨連續(xù)下跌。

　　旱情緩解天氣轉(zhuǎn)空

　　持續(xù)數(shù)月的阿根廷干旱天氣上周略有緩解。該國幾個(gè)主要農(nóng)業(yè)省份科多巴省、圣路易斯省、拉潘帕省和布宜諾斯艾利斯省等的部分地區(qū)均迎來降水。而氣象預(yù)報(bào)顯示，下周阿根廷天氣前景依然利空，降水將到達(dá)旱情嚴(yán)重的圣達(dá)菲省和科多巴省北部。

　　中國旱情也有所緩解。據(jù)悉，從11日開始，在自然降水和人工增雨作用下，中國北方冬麥旱區(qū)部分地區(qū)出現(xiàn)明顯降雨，旱情得到進(jìn)一步緩和。而中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，未來兩周內(nèi)，河北、山西、京津地區(qū)、陜西、河南北部等地還將有兩次降水過程。此外，美國小麥主產(chǎn)區(qū)大平原旱情也有緩解，近期降水將高于常年水平。

　　通常在“天氣市”里，干旱天氣有利于期價(jià)上漲，但另一方面，任何旱情緩解的信息都將成為利空而打壓期價(jià)下行。

　　受旱情改善預(yù)期打壓，上周CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨除周一略有上漲外，其余4個(gè)交易日全部下跌。其中，大豆3月合約一周下跌45.5美分，收于每蒲式耳9.555美元，玉米3月合約下跌14美分，收于每蒲式耳3.6325美元，小麥3月合約下跌21.5美分，收于5.355美元。

　　產(chǎn)量下降走勢(shì)趨降

　　行情對(duì)天氣的敏感，歸根到底還是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量變化的反應(yīng)。

　　繼私人分析機(jī)構(gòu)近期紛紛持續(xù)下調(diào)阿根廷大豆、玉米產(chǎn)量預(yù)估后，上周二，美國農(nóng)業(yè)部公布了其對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)具有重要影響作用的最新月度農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告。在報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部再次大幅調(diào)低了阿根廷2008／09銷售年度的大豆、玉米產(chǎn)量預(yù)估。其中，阿根廷大豆由4950萬噸下調(diào)至4380萬噸，玉米由1650萬噸下調(diào)至1350萬噸，小麥則由950萬噸下調(diào)至840萬噸。旱情相對(duì)緩和的巴西下調(diào)幅度相對(duì)較小，其中大豆產(chǎn)量由5900萬噸下調(diào)至5700萬噸，玉米產(chǎn)量由5150萬噸下調(diào)至4950萬噸。

　　阿根廷是全球第二大玉米和第三大大豆出口國，而巴西則是全球第二大大豆和第三大玉米出口國。

　　不過由于市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)量下降早有預(yù)期，上述數(shù)據(jù)亦未超市場(chǎng)預(yù)測(cè)，且行情對(duì)此已經(jīng)作出了足夠反應(yīng)，因此報(bào)告公布后未能對(duì)CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨的走勢(shì)帶來太多支撐。

　　由于市場(chǎng)預(yù)期南美產(chǎn)量下降將刺激國際市場(chǎng)對(duì)美國大豆、玉米的消費(fèi)需求，因此，在美國芝加哥的大豆、玉米期貨自去年12月初觸底以來連續(xù)反彈，幅度逾30%。不過，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡的宏觀大背景下，隨著天氣干旱這一唯一利好因素的消失并進(jìn)而轉(zhuǎn)為利空，從較長遠(yuǎn)時(shí)間來看，CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨面臨進(jìn)一步下跌。