央企在上交所債券市場(chǎng)身影頻現(xiàn)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從上交所獲悉，2024年全年，央企在上交所發(fā)行公司債券及資產(chǎn)支持證券共12055億元。進(jìn)入2025年，僅2月，央企已在上交所發(fā)行各類債券產(chǎn)品超600億元，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融動(dòng)能。

產(chǎn)業(yè)債融資規(guī)模創(chuàng)新高，創(chuàng)新品種引領(lǐng)結(jié)構(gòu)性突破

央企是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，也是各項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略的重要踐行者。近年來(lái)，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院部署，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所始終胸懷國(guó)之大者，多措并舉提升服務(wù)中央企業(yè)的力度、廣度和深度，逐步構(gòu)建起了資本市場(chǎng)支持央企高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)效化機(jī)制，在債券等領(lǐng)域進(jìn)行了諸多有益探索，也積累了一批助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良好典范。

2024年，產(chǎn)業(yè)類央企在上交所發(fā)行公司債券4132億元，同比增長(zhǎng)33%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱作用進(jìn)一步發(fā)揮。此外，交易所債券市場(chǎng)充分發(fā)揮市場(chǎng)化程度高優(yōu)勢(shì)，結(jié)合中央企業(yè)投入周期長(zhǎng)、投資需求大的特點(diǎn)，大力服務(wù)央企長(zhǎng)期乃至超長(zhǎng)期限債券發(fā)行。僅2024年，央企在上交所發(fā)行10年期以上公司債券76只、金額1278億元；其中包括30年期債券4只、金額120億元，顯著增長(zhǎng)。

近日，中節(jié)能集團(tuán)發(fā)行20億元科技創(chuàng)新債券，擦亮以節(jié)能環(huán)保為主業(yè)央企的“金字招牌”；東風(fēng)汽車作為典型的工業(yè)實(shí)體企業(yè)，發(fā)行50億元高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債，用于支持新能源汽車及駕駛智能化發(fā)展。

2月以來(lái)，中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司作為全國(guó)最大能源央企之一，獲批300億元；中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司作為建筑行業(yè)龍頭企業(yè)，獲批200億元。此外，中核匯能、中化國(guó)際、華電新能源等多家央企還結(jié)合自身特點(diǎn)，綜合利用交易所市場(chǎng)，在股債等傳統(tǒng)產(chǎn)品之外，發(fā)行多單標(biāo)桿性證券化產(chǎn)品，有效盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，成為綜合利用資本市場(chǎng)金融工具的典范。

近年來(lái)，上交所及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)需求，創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制，打出央企債券服務(wù)“組合拳”。“在日常債券申報(bào)發(fā)行過(guò)程中，上交所為我們提供了高質(zhì)量的政策咨詢服務(wù)?！币晃谎肫筘?cái)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。據(jù)介紹，上交所加強(qiáng)組織保障，建立了縱貫債券類產(chǎn)品申報(bào)發(fā)行全鏈條的市場(chǎng)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，并定期組織匯編央企參與交易所市場(chǎng)情況及優(yōu)秀案例，為央企債務(wù)管理模式建言獻(xiàn)策。

從提供綜合性金融工具箱、深化債券二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)、優(yōu)化分層分類監(jiān)管及知名成熟發(fā)行人機(jī)制、到建立專人專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)、針對(duì)性開(kāi)展培訓(xùn)交流，上交所著力推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，提升服務(wù)效率，切實(shí)增強(qiáng)發(fā)行人獲得感。

“通過(guò)不斷‘練內(nèi)功’，完善規(guī)則框架、探索產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化信息披露要求等，上交所致力于滿足中央企業(yè)多元化債券市場(chǎng)融資需求，全力支持央企在交易所市場(chǎng)融資?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

2024年12月13日，國(guó)鐵集團(tuán)的中國(guó)鐵路建設(shè)債券首次在本所發(fā)行上市，規(guī)模100億元，票面利率處于歷史最低水平，上市首日交易投資活躍，成為資本市場(chǎng)講政治、為人民的真實(shí)寫(xiě)照。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年，央企在上交所發(fā)行綠色、科創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”等各類專項(xiàng)品種公司債券超2400億元，同比增長(zhǎng)約65%，占滬市專項(xiàng)品種發(fā)行總額比例高達(dá)45%。以中石油集團(tuán)、有色礦業(yè)集團(tuán)為例，兩家企業(yè)在上交所合計(jì)申報(bào)公司債券550億元，將有力支持油氣、礦產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，中央企業(yè)積極參與上交所產(chǎn)品創(chuàng)新。電氣裝備成功發(fā)行全國(guó)首單央企高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債、中國(guó)通號(hào)成為首家發(fā)行科創(chuàng)債的科創(chuàng)板上市公司、寶武集團(tuán)發(fā)行全國(guó)首單科技創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型“一帶一路”債券等，為市場(chǎng)提供良好示范。

資產(chǎn)證券化多層次體系建設(shè)，助力央企存量資產(chǎn)盤活

相比公司債券，企業(yè)資產(chǎn)證券化具有依托基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，有著獨(dú)立資產(chǎn)信用特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，是當(dāng)前助力中央企業(yè)融資的重要工具，對(duì)于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改善報(bào)表結(jié)構(gòu)具有積極作用。近年來(lái)，上交所資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型品種豐富、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升。

近期發(fā)行的證券化產(chǎn)品中，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS作為新型權(quán)益資金來(lái)源，具有示范意義。有業(yè)內(nèi)專家指出，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，提供高質(zhì)量權(quán)益性資金來(lái)源，提振投資者信心，為中央企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更扎實(shí)的內(nèi)生助力。

2024年，滬市共有6單央企持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS完成申報(bào)。作為領(lǐng)軍企業(yè)，中國(guó)交建已形成集團(tuán)系統(tǒng)化資產(chǎn)梳理盤活路徑，樹(shù)立市場(chǎng)標(biāo)桿。上交所主辦或參與多輪央國(guó)企持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS專項(xiàng)推廣活動(dòng)，經(jīng)持續(xù)推動(dòng)，央企高度配合“六大機(jī)制”落地，不斷推動(dòng)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品模式完善、權(quán)益屬性增進(jìn)、資產(chǎn)類型拓展以及參與主體豐富，例如12月申報(bào)的中交廣明高速項(xiàng)目為首單以保險(xiǎn)資管為管理人的持有型ABS；中鐵建南方大廈項(xiàng)目為全市場(chǎng)首單央企商業(yè)物業(yè)持有型ABS等。

此外，上交所積極培育并鼓勵(lì)央企用好公募REITs這一創(chuàng)新產(chǎn)品，并形成標(biāo)桿性項(xiàng)目。截至目前，滬市共有6只央企公募REITs發(fā)行上市。其中，2024年，華夏金茂商業(yè)REIT及嘉實(shí)中國(guó)電建清潔能源REIT在上交所成功上市，分別成為全國(guó)首批消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施REITs及首單水電站REITs項(xiàng)目。而在擴(kuò)募方面，華夏基金華潤(rùn)有巢REIT擴(kuò)募申請(qǐng)已獲受理，REITs擴(kuò)募功能的發(fā)揮將為央企發(fā)展提供新動(dòng)能。與此同時(shí)，中銀中外運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT項(xiàng)目獲得證監(jiān)會(huì)及上交所正式受理，成為首單央企物流項(xiàng)目，具有一定示范意義。

經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，上交所已形成全方位服務(wù)債權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、收益權(quán)三大類資產(chǎn)盤活的“工具箱”。尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，上交所目前已初步形成以公募REITs、持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS為主；類REITs、CMBS為輔的多層次不動(dòng)產(chǎn)盤活產(chǎn)品體系，并不斷在權(quán)益屬性、信息披露、激勵(lì)機(jī)制、治理機(jī)制、流動(dòng)性提升等方面迭代優(yōu)化，為央企提供高質(zhì)量的權(quán)益資金獲取渠道。

據(jù)悉，下一步，上交所將持續(xù)凝聚市場(chǎng)合力，繼續(xù)做深做實(shí)央企綜合服務(wù)，創(chuàng)新央企債券融資服務(wù)機(jī)制，充分發(fā)揮交易所市場(chǎng)一二級(jí)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化投融資對(duì)接，在助力央企高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力和水平。