由于受金融危機的影響，國際油價從147美元的歷史高位跌至目前的40美元左右，跌幅超過70%。面對當前的“低油價”市場，許多國際研究機構紛紛表示當前的“低油價”是不合理的，不會持續(xù)很久。那么油價會在什么時候或者說是在怎么的環(huán)境下才會走出當前的低價徘徊區(qū)間而重新回歸所謂的合理價位呢？

　　歷史總是驚人的相似。面對當前金融危機、原油需求減少、OPEC減產(chǎn)以及原油高庫存等因素影響下的世界石油市場，或許我們可以從油價在前幾次危機下的走勢分析中能夠得到一些有益的答案。

　　一、三次危機下國際油價走勢回顧

　　從原油長期的歷史走勢來看，自上世紀50年代以來國際油價經(jīng)歷過幾次大的起伏過程，其中以1980年代石油危機、1998年東南亞金融危機、以及2001年網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫危機最具代表性。

　　1980年代的石油危機。此次危機最早始于1970年代初的阿拉伯國家石油禁運，此舉造成油價迅速大幅攀升，但自1981年開始，油價就反轉陰跌了4年。隨后在1984年以后下跌盤整了不到兩年，又經(jīng)歷了1986年的油價暴跌。這一階段中，油價從1981年的高點40美元跌至10美元左右，跌幅達到75%。這一次石油危機，在很大程度上是因地緣政治因素所導致，與現(xiàn)在由金融危機引發(fā)的油價暴跌有所不同。

　　1998年東南亞金融危機。在此次危機中，油價因金融危機導致市場對原油的需求減少而迅速下跌。另外，OPEC對此次經(jīng)濟危機對油價的影響估計不足也進一步加劇油價下跌。1997年12月，OPEC將1998年產(chǎn)量配額增加了250萬桶/天，達到2750萬桶/天，但同期亞太地區(qū)的原油消費量自1982年以來首次出現(xiàn)下滑。消費的下降以及OPEC的高產(chǎn)出致使油價從前期22美元高價跌至1998年4月份的15美元低點。為了穩(wěn)定油價，OPEC在當年4月份和7月份分別削減配額125萬桶/天和133.5萬桶/天，不過市場對此熟視無睹，油價在減產(chǎn)后依然繼續(xù)下跌，直至1999年初，油價才有所企穩(wěn)反彈。在此次危機中，OPEC共削減產(chǎn)量約300萬桶/天，而這足以使得危機中的油價由下跌趨勢轉為上漲，并最終使得油價到達了每桶25美元以上。

　　2001年網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫危機。2001年網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫破滅，疲軟的美國經(jīng)濟以及非OPEC的產(chǎn)量增加使得原油價格受壓下跌。作為回應，OPEC在2001年9月1日之前連續(xù)削減約為350萬桶/天的產(chǎn)量配額，但受后來的9.11恐怖襲擊使得本已有所企穩(wěn)的油價繼續(xù)下跌。受9.11襲擊引發(fā)的市場恐慌，以美國西德克薩斯州中級原油為基準的原油現(xiàn)貨價格在11月中旬跌了約35%。按照以往慣例，油價如此暴跌必然會引起OPEC新一輪的減產(chǎn)計劃，但在當時的環(huán)境下OPEC推遲了減產(chǎn)計劃。直到2002年1月，OPEC才宣布減產(chǎn)150萬桶/天，另外一些非OPEC產(chǎn)油國包括俄羅斯也實行了約46.25萬桶/天的額外減產(chǎn)份額。而這些措施對油價的影響較大，世界油價從2002年1月中旬開始觸底反彈，從18美元上漲至2002年3月的25美元。

　　二、危機對油價影響之比較分析

　　要想理解經(jīng)濟危機對油價的影響，有必要對當下的金融危機與1998年東南亞金融危機和2001年的網(wǎng)絡經(jīng)濟危機進行比較分析。相似之處

　　受危機的影響，全球石油需求均出現(xiàn)不同程度下降，市場更多關注危機的對需求的負面影響，從而導致市場價格大幅下跌。

　　四次危機中原油基本情況統(tǒng)計

　　庫存持續(xù)增加。通過對以往數(shù)據(jù)分析來看，此前兩次危機中的高庫存一般是在油價下跌后的3-6個月后開始凸顯出來，而這和當前的金融危機下市場自去年12月份開始關注高庫存的時間段是一致的。另外從兩次危機中的高庫存持續(xù)時間來看，一般都在1年至1年半左右，但油價卻是在高庫存持續(xù)時間段的中間點位開始觸底反彈的。