【導語】2月份能繁母豬與生豬存欄量繼續(xù)增加，但增幅較1月份有所收窄。這一變化主要源于不同規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)在市場預期方面的分歧。鑒于當前養(yǎng)殖行業(yè)的盈利空間壓縮，各規(guī)模企業(yè)或會采取不同策略，大型企業(yè)穩(wěn)健擴產、中型企業(yè)轉為短線養(yǎng)殖，帶來規(guī)模養(yǎng)殖集中度的繼續(xù)提升，大豬供應或減少，成為中小散戶進行差異化養(yǎng)殖的機會點。

2月份中型養(yǎng)殖場與大型規(guī)模場存欄數據走勢相悖

卓創(chuàng)資訊數據顯示，2月份樣本養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄、能繁母豬存欄同環(huán)比均增加。但區(qū)分規(guī)模來看，相較于1月份，2月份中型企業(yè)與大型集團的存欄走勢卻背離——中型企業(yè)生豬及能繁母豬存欄均由增加轉為下滑。

中型養(yǎng)殖場增加短線操作 大型規(guī)模場仍在擴充產能

中型養(yǎng)殖場：2月份中型養(yǎng)殖場的生豬及能繁母豬存欄環(huán)比均有所下降。一方面，回溯至4-5個月前，中型企業(yè)的能繁母豬存欄增幅較小，并且部分時段出現減產，加之1月的淡季減少了仔豬的投苗數量。春節(jié)前，中型養(yǎng)殖場集中出欄，但后續(xù)的補欄意愿較低，導致2月末的生豬存欄出現下滑。另一方面，由于當前養(yǎng)殖盈利收窄，疊加對未來的市場預期不佳，加上考慮到成本和疫病防控的因素，部分中型企業(yè)減少了產能規(guī)劃，導致能繁母豬存欄下滑。

大型規(guī)模場：2月份大型規(guī)模場生豬及能繁母豬存欄均呈現環(huán)比增加趨勢。從生豬存欄角度來看，不同于中型養(yǎng)殖場，大型規(guī)模場2024年能繁母豬存欄逐漸恢復，2月份依然處于產能釋放階段；加之節(jié)前集團減重不徹底，生豬存欄量仍為增加。而從能繁母豬存欄視角來看，大型規(guī)模場在成本控制及疫病防控階段有一定優(yōu)勢，且當前仍處于盈利階段，企業(yè)仍在擴充產能，能繁母豬存欄環(huán)比增量。

不同規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)心態(tài)出現分歧 3月存欄數據走勢仍有分化可能

從中型養(yǎng)殖場角度來看，鑒于目前豬價處于低位，部分養(yǎng)殖企業(yè)或繼續(xù)進行二次育肥，但由于飼料成本的上升，補欄熱情或受到一定影響。此外，根據卓創(chuàng)資訊的調研，中小養(yǎng)殖戶多看好7-8月份的生豬行情，且當前溫和的氣溫有利于仔豬的成活。預計3月份中型養(yǎng)殖場的二次育肥和仔豬補欄會逐步增加，生豬存欄量或轉為增加。但是，由于對未來較長周期的市場預期不足，中型養(yǎng)殖場或繼續(xù)減少能繁母豬的補欄，3月份能繁母豬存欄或進一步減量。

從大型規(guī)模場角度來看，根據生豬繁育周期推算，預計3月份仍將處于產能釋放周期。由于2月份的出欄計劃未能完成，部分出欄將推遲至3月份，導致肥豬存欄量或繼續(xù)增加。目前，大型規(guī)模場仍處于盈利狀態(tài)，部分企業(yè)或繼續(xù)選擇穩(wěn)健擴充產能；加之當前的仔豬價格高位運行，大型規(guī)模場主動淘汰母豬的可能性也較低，3月份的能繁母豬存欄有進一步增加可能。

對比中型養(yǎng)殖場和大型規(guī)模場的數據，可以發(fā)現，中型養(yǎng)殖場的操作方式有所轉變。而進入2025年，當前養(yǎng)殖盈利處于縮減狀態(tài)，加之二次育肥及仔豬補欄出欄周期相對靈活，中型養(yǎng)殖場或延續(xù)短線操作，減少虧損風險。伴隨著中小散戶退市，其母豬產能占有率降低，后續(xù)產能或逐步向頭部企業(yè)集中。而考慮到大型養(yǎng)殖集團養(yǎng)殖習慣，未來市場大體重豬源占比或有所下滑。但南方熱鮮市場多消化大體重豬源，長周期來看，大豬供應或存一定缺口，下游屠宰端收購大豬難度或有所增加。

綜合而言，短線來看，中型養(yǎng)殖企業(yè)或繼續(xù)增加短期操作并減少長期補欄，導致生豬存欄量恢復增長而能繁母豬存欄量環(huán)比減少。相比之下，大型養(yǎng)殖企業(yè)或維持常規(guī)性的產能補充，從而使得能繁母豬存欄量再度增加，生豬存欄量在后期隨之繼續(xù)釋放。長線來看，中小散戶退市、集團占比增加，大體重豬源供應或存一定缺口，肥標差持續(xù)存在的周期或相對偏長，成為中小散戶進行差異化養(yǎng)殖的機會點。

（卓創(chuàng)資訊 容志發(fā)）