【導(dǎo)語】：相較往年春節(jié)后的PP市場而言，2025年的春節(jié)市場表現(xiàn)后有點“涼”，2月行情像是“溫水煮青蛙”在區(qū)間震蕩。進入三月基本面在供應(yīng)端的集中檢修裝置有所增多，或有望對市場形成一定支撐，短期行情或謹(jǐn)慎樂觀。

2月場內(nèi)支撐難尋PP隨之走弱

2月國內(nèi)PP市場價格小幅松動截至2月26日，華東地區(qū)PP拉絲均價在7405.29元/噸，環(huán)比下跌0.41%，共聚主流市場均價在7667.65元/噸，環(huán)比下跌0.86%。節(jié)后歸來下游工廠原料采購剛需為主對市場支撐力度有限，同時在部分裝置恢復(fù)運行后前端市場供應(yīng)壓力有所增加，疊加PP下游領(lǐng)域恢復(fù)節(jié)奏較緩，即便開工負荷雖逐漸提高，但多消耗前期庫存為主，實際需求放量較有限對市場行情難有明顯帶動。部分持貨商庫存壓力較大，出貨意向較強下報盤主動下調(diào)以促成交。此外中下旬PP期貨持續(xù)走低對市場心態(tài)拖累也較明顯，PP價格隨行走低，場內(nèi)交投偏淡，基本面持續(xù)對市場形成拖累，場內(nèi)亟需緩解壓力的“強心針”。

新產(chǎn)能落地推遲疊加裝置檢修集中 緩解供應(yīng)壓力

盡管2025年仍有大量新裝置產(chǎn)能有投產(chǎn)計劃，但1季度來看投產(chǎn)壓力不大，金誠石化以及內(nèi)蒙寶豐石化新裝置投產(chǎn)尚未明確，4月份也僅有?？松梨诨葜菀蚁╉椖坑媱澰囓嚕傮w產(chǎn)能釋放力度有限，對市場沒有太大影響。但自春節(jié)后截至2月底，PP拉絲日度停車比例在15.07%左右，上游生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置陸續(xù)增多也是緩解基本面壓力的主要原因。

自3月起，上半年裝置檢修集中季即將到來，供應(yīng)端的利好也將延續(xù)，檢修裝置將有所增加，預(yù)計3月PP裝置檢修損失量在58.10萬噸，環(huán)比增長17.37%。除了存量檢修裝置意外，預(yù)計新增8家石化企業(yè)進入計劃內(nèi)檢修，其中茂名石化、海南煉廠以及蒲城清潔能源等PP裝置預(yù)期進行45天以上的長期檢修，在造成聚丙烯裝置開工負荷降低的同時，或緩解一部分市場供應(yīng)端的壓力。

短期來看，盡管場內(nèi)業(yè)者對于需求面的信心弱于往年，但對于第一個需求點的表現(xiàn)仍保持期待，同時3月起，計劃檢修裝置有所增加，且新增產(chǎn)能量產(chǎn)暫不確定，或造成國內(nèi)市場供應(yīng)有縮減預(yù)期。且宏觀面來看，“兩會”召開或為市場提供更為積極的信號，短期行情或謹(jǐn)慎樂觀，PP或呈現(xiàn)震蕩整理后再度上漲的局面。

（卓創(chuàng)資訊 薛銘慧）