周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心上移的態(tài)勢(shì)。其中，工程機(jī)械股、算力股、芯片股等強(qiáng)勢(shì)主線輪流上漲，驅(qū)動(dòng)著上證綜指、科創(chuàng)50指數(shù)等主要股指均收出陽(yáng)K線。港股更是強(qiáng)勢(shì)，恒生指數(shù)在盤(pán)中一度漲幅逼近3%?？磥?lái)，A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)的確有再構(gòu)強(qiáng)勢(shì)格局的態(tài)勢(shì)。

主動(dòng)買盤(pán)漸增

回顧近段時(shí)間的A股走勢(shì)，可以看出當(dāng)前A股其實(shí)存在著兩類較為積極的資金。一是動(dòng)量資金，主要關(guān)注的是人形機(jī)器人、算力、芯片等科技創(chuàng)新類主線。二是社保、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)資金，他們關(guān)注的品種主要是低波紅利主線。在2月份，動(dòng)量資金積極做多，但在前幾個(gè)交易日，有所休整。而險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)資金在近段時(shí)間的表現(xiàn)一直相對(duì)欠缺一些，從而導(dǎo)致了低波紅利主線在今年以來(lái)的表現(xiàn)較為低迷。

不過(guò)，在周三盤(pán)面中，無(wú)論是動(dòng)量資金還是險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)資金，均有積極回補(bǔ)的態(tài)勢(shì)。其中，動(dòng)量資金對(duì)算力股、芯片股等主線明顯有回補(bǔ)的動(dòng)作，不僅僅是因?yàn)榇祟悅€(gè)股在近期調(diào)整較為充分，交易擁擠率有所降低，而且還在于海南華鐵（603300）超預(yù)期的算力訂單強(qiáng)化了算力的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)向，所以，此類資金在周三盤(pán)中反復(fù)加倉(cāng)，推動(dòng)著算力股等品種出現(xiàn)在漲幅榜前列。

對(duì)于險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，隨著2025年經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)等諸多數(shù)據(jù)的明朗化，他們也漸漸認(rèn)識(shí)到A股所處的宏觀環(huán)境仍然保持著穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭，所以，他們重拾信心，加大了倉(cāng)位部署力度。只是由于他們的交易習(xí)慣、持股慣例等因素的制約，因此，他們?nèi)匀蛔裱酝某謧}(cāng)方向，加大了對(duì)銀行股為代表的低波紅利主線的布局力度，這也是上證綜指在早盤(pán)就一度震蕩回升的牽引力量。

港股或是先鋒

由此可見(jiàn)，隨著主動(dòng)買盤(pán)的增強(qiáng)，短線A股市場(chǎng)的走勢(shì)有望重返強(qiáng)勢(shì)格局。不過(guò)，就周三的盤(pán)面來(lái)看，港股仍然是A股的先鋒。不僅僅是因?yàn)楦酃珊闵笖?shù)、恒生科技指數(shù)的漲幅喜人，而且還在于港股的揚(yáng)升更契合當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)的敘事主題。

這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是港股的引擎主要是科技類品種，尤其是帶有較強(qiáng)的中國(guó)資產(chǎn)重估敘事邏輯的科網(wǎng)股以及云計(jì)算業(yè)務(wù)比重較為突出的基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商股，如此就意味著此類個(gè)股的揚(yáng)升基礎(chǔ)更為扎實(shí)，漲升動(dòng)能更為強(qiáng)勁。二是全球資本重構(gòu)流向版圖的敘事。畢竟在當(dāng)前美股已經(jīng)高位出現(xiàn)了持續(xù)寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)，意味著國(guó)際資本對(duì)美股有了分歧，必然會(huì)有部分資金重新尋找新的投資方向。而作為全球主要資本市場(chǎng)中最具有低估值優(yōu)勢(shì)以及重估中國(guó)資產(chǎn)敘事邏輯的港股自然有望吸引部分國(guó)際資本的注意力，從而意味著港股可能會(huì)成為全球資本回補(bǔ)中國(guó)資產(chǎn)的橋頭堡。

既如此，就短線趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，港股的后續(xù)動(dòng)能更為充足，畢竟將承接部分外溢的國(guó)際資金，也將承接著南向資金的持續(xù)買盤(pán)。所以，港股在近期的確是A股的先鋒，有望牽引著A股持續(xù)活躍。也就是說(shuō)，當(dāng)前A股的走強(qiáng)，不僅僅是因?yàn)橛兄就临Y金回補(bǔ)的動(dòng)能，而且還有著持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的港股這樣的先鋒。因此，在操作中，仍宜積極一些，加大對(duì)AI、軍工以及部分受益于經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的大消費(fèi)主線的龍頭品種。