周三公布的7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有趨緩的跡象。與此同時(shí)，近期歐元漲勢(shì)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩也對(duì)全球市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。在市場(chǎng)調(diào)整壓力下，期指近期可能出現(xiàn)回調(diào)行情。

自7月份以來(lái)，滬深股市出現(xiàn)了一輪連續(xù)上漲行情，市場(chǎng)活躍度較前期明顯提升。不過(guò)8月份以來(lái)，滬深股市呈現(xiàn)出寬幅振蕩走勢(shì)，市場(chǎng)分歧有所加大。周三，國(guó)內(nèi)7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體情況及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，滬深股市在經(jīng)歷了前期的快速反彈后，市場(chǎng)面臨的調(diào)整壓力有所增加，股指期貨后期出現(xiàn)調(diào)整行情的可能性較大。

7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩 結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響正在加大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.4%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.0%，比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；1—7月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資119866億元，同比增長(zhǎng)24.9%，比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，7月份我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資都有增幅減緩的跡象，經(jīng)濟(jì)增速后期或?qū)⒗^續(xù)趨緩。7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.3%，漲幅比6月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.5%；食品價(jià)格上漲6.8%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.6%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.3%。CPI的再度走高，使得投資者擔(dān)心通脹因素會(huì)引發(fā)財(cái)政及貨幣政策方面的調(diào)控，從而影響到股市回升的力度。

歐元漲勢(shì)出現(xiàn)趨緩跡象

我們注意到，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的緩解和歐元見底回升與本輪A股反彈在時(shí)間上產(chǎn)生了較好的吻合。6月上旬，歐元開始擺脫債務(wù)危機(jī)的影響，出現(xiàn)了連續(xù)回升的行情，表明全球投資者對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂情緒明顯緩解，投資者對(duì)于歐元、股市及商品市場(chǎng)的投資需求都有所升溫。歐債危機(jī)的緩解在提升全球投資者信心的同時(shí)，也給國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)帶來(lái)了積極的影響，并促成了股指期貨市場(chǎng)自7月份展開的反彈行情。隨著國(guó)際市場(chǎng)上歐元的大幅回升，歐元兌美元已從1.19一線大漲至1.33一線，達(dá)到今年4月份歐債危機(jī)開始擴(kuò)散之前的水平，而近期歐元上漲動(dòng)力開始有所減弱，對(duì)市場(chǎng)投資者的樂(lè)觀情緒將帶來(lái)一定影響。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)全球市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響

近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了明顯的放緩跡象。周三，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在聲明中指出，自6月份FOMC政策制定會(huì)議以來(lái)所收到的信息表明，產(chǎn)出和就業(yè)領(lǐng)域的復(fù)蘇進(jìn)程在最近幾個(gè)月中已經(jīng)有所放緩，雖然家庭開支正在逐步增長(zhǎng)，但較高的失業(yè)率、溫和的個(gè)人收入增長(zhǎng)速度、下滑中的家庭財(cái)富以及緊縮的信貸狀況令家庭開支受到限制。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩近期將會(huì)對(duì)全球股市和商品市場(chǎng)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

期指當(dāng)月合約走勢(shì)受到技術(shù)面壓

滬深300股指期貨自上市以來(lái)，當(dāng)月合約成交最為活躍，占到期指總成交量的九成，符合國(guó)際成熟市場(chǎng)的基本特征。股指期貨價(jià)格始終圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，期、現(xiàn)貨價(jià)格擬合度較好，基差一般在2％以內(nèi)，多數(shù)時(shí)間不足1%。

近階段，股指期貨當(dāng)月合約在升至5月份波動(dòng)區(qū)間上沿一線后遭遇拋售壓力，由前期的單邊上揚(yáng)轉(zhuǎn)為寬幅振蕩，市場(chǎng)在活躍的交投中漲跌變化頻繁，投資者情緒多變。從技術(shù)層面來(lái)看，在此前近一個(gè)月的連續(xù)反彈過(guò)程中，市場(chǎng)并未進(jìn)行充分的調(diào)整，目前在沖至5月份的階段性高位后，上漲動(dòng)能明顯減弱。從股指期貨當(dāng)月合約走勢(shì)圖可以看到，5月11日的高點(diǎn)2957.8和5月28日的高點(diǎn)2942一線是5月中下旬市場(chǎng)振蕩階段的上檔重要阻力區(qū)，8月2日，當(dāng)月合約正是在上漲至此區(qū)間，摸高2950.8后展開了寬幅振蕩行情，振蕩區(qū)間上檔2950一線的壓力明顯較強(qiáng)。從MACD走勢(shì)來(lái)看，該指標(biāo)再度轉(zhuǎn)弱，預(yù)示近期技術(shù)層面的調(diào)整有望展開。