重點關注

原油、集運指數（歐線）

原油：弱勢或未完全結束，理由如下：第一，OPEC+決定增產，二季度累庫概率提升。迫于美國壓力，昨日凌晨OPEC+會議決定在4月兌現增產，略超市場預期。阿聯酋等部分成員國的產量已經實現了擴張；第二，美歐股市下跌，美歐通縮預期交易同步利空油價；第三，全球季節(jié)性淡季與美歐煉能淘汰還在演繹中；第四，中國“敏感油”到港或繼續(xù)增加。策略上，空單持有，酌情減倉止盈；關注二季度正套機會，目前月差已跌平水附近。   

集運指數（歐線）：不宜追空；6-10正套酌情加倉，10-12反套持有。EC日內大跌，資金邏輯主要包括兩點：一是現貨持續(xù)降價以及部分長協下調引發(fā)資金對于6-8月旺季運費高度的不看好；二是美國對中國加收關稅稅率從10%加碼至20%，引發(fā)市場對于中美在內的全球貿易的悲觀預期；前期計價了較多樂觀預期的06、08領跌。即期市場方面，3月運價震蕩收跌，裝載率環(huán)比修復但速度偏慢，未達到令運費止跌的水平。未來1-2周市場或圍繞即期的弱勢與4月漲價預期進行博弈。整體來看，04緊貼現貨，10或以（新）長協價格進行底部估值錨定；06、08目前盤面對應3000美元/FEU，預計近期行情波動加大，單邊趨勢性行情暫需等待。策略上，考慮酌情加多06-10正套，10-12反套持有。

所長早讀

中美互加關稅對農產品的影響

觀點分享：我們認為，中國此次對原產于美國的部分商品加征關稅，雖然是對美國對中國輸美商品加征關稅的反制，且未來仍存在升級的可能性，但是與 2018 年相比，市場的可預見性更高，恐慌程度降低，對于未來可能的談判路徑也更加清晰。整體而言，加征關稅會對實際的進口成本產生影響，特別是短期難以找到替代品的商品，同時未來是進一步加征還是通過談判恢復到原來的水平，都存在較大的不確定性，短期市場大概率將計入部分進口成本上升的風險溢價，且波動率存在進一步上升的空間。

今日早評

黃金：估值修復

白銀:震蕩回落

銅：美國加征關稅擾動，價格走弱

鋁：高位震蕩

氧化鋁：小幅下跌

鋅：關注宏觀指引

鉛：區(qū)間震蕩，重心小幅上移

鎳：礦端支撐火法成本，海外消息擾動情緒

不銹鋼：成本與需求邏輯雙向擠壓，短期窄幅震蕩

錫：小幅反彈

工業(yè)硅：倉單繼續(xù)累增，基本面弱勢

多晶硅：關注市場情緒變化

碳酸鋰：歐洲排放考核存在延期可能，偏弱運行

鐵礦石：下游開工預期調整，礦價相對偏弱

螺紋鋼：弱勢震蕩

熱軋卷板：出口擔憂加重，弱勢震蕩

硅鐵：現貨報價走跌，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：現貨成交一般，錳硅寬幅震蕩

焦炭：消息面擾動，寬幅震蕩

焦煤：消息面擾動，寬幅震蕩

動力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

玻璃：原片價格平穩(wěn)

對二甲苯：成本坍塌趨勢走弱

PTA：本周裝置檢修增多，正套，單邊偏弱

MEG：趨勢偏弱

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：偏弱運行

LLDPE：后期仍有壓力

PP：現貨維穩(wěn)，買盤積極性一般

燒堿：震蕩偏強

紙漿：震蕩運行

原木：高位承壓

甲醇：短期震蕩運行

尿素：震蕩承壓，日內波動加劇

苯乙烯：空單逐步止盈

純堿：現貨市場變化不大

PVC：趨勢偏弱

燃料油：大幅下跌，短期波動增加

低硫燃料油：繼續(xù)回撤，外盤高低硫價差底部回升

集運指數（歐線）：不宜追空；6-10正套、10-12反套持有

短纖：成本坍塌單邊偏弱

瓶片：成本坍塌單邊偏弱，月差正套

棕櫚油：國際油價回落影響

豆油：關稅擾動，震蕩運行

豆粕：美國關稅擔憂、美豆偏弱，回落調整

豆一：關稅擔憂、周邊市場氛圍偏弱，回調

玉米：關注宏觀影響

白糖：弱勢震蕩

棉花：關注需求對價格的支撐

雞蛋：震蕩調整

生豬：情緒偏強，產業(yè)預期劈叉

花生：現貨滯漲