蛇年的第一個(gè)交易日，周三A股市場(chǎng)走出了極為分裂的走勢(shì)。

其中，科技創(chuàng)新主線不時(shí)涌現(xiàn)新強(qiáng)勢(shì)股，尤其是AI應(yīng)用端領(lǐng)域更是領(lǐng)漲。不過(guò)，算力領(lǐng)域則出現(xiàn)急跌。與此同時(shí)，節(jié)前一度強(qiáng)勢(shì)的低波紅利主線在周三弱勢(shì)調(diào)整。由此可見(jiàn)，短線A股市場(chǎng)的動(dòng)量資金偏好似乎有所轉(zhuǎn)向。

重構(gòu)邏輯

在春節(jié)長(zhǎng)假期間，浮現(xiàn)出諸多能夠重構(gòu)A股投資邏輯的新信息，比如說(shuō)DeepSeek使得泛AI投資主線出現(xiàn)了新的產(chǎn)業(yè)動(dòng)向，在算力方面，以往過(guò)度依賴大力出奇跡的算力優(yōu)勢(shì)有所弱化。相對(duì)應(yīng)的則是應(yīng)用端或?qū)⒁虺杀镜难杆俳档投型霈F(xiàn)重磅應(yīng)用。因此，在周三，算力股出現(xiàn)了殺邏輯的急跌態(tài)勢(shì)，但應(yīng)用端則出現(xiàn)了爆發(fā)式行情，這就說(shuō)明當(dāng)前A股市場(chǎng)的動(dòng)量資金迅速撤出算力端，轉(zhuǎn)向應(yīng)用端。

與此同時(shí)，還有兩則信息也在重塑造A股的產(chǎn)業(yè)鏈選股邏輯。一是國(guó)際貿(mào)易政策方面的反復(fù)信息，也使得出海產(chǎn)業(yè)鏈面臨著諸多新的挑戰(zhàn)與壓力，至少在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，出現(xiàn)了不確定的信息。受此影響，出海產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在周三明顯受到了動(dòng)量資金的減持?？磥?lái)，2024年火爆的出海產(chǎn)業(yè)鏈在2025年將遇到更多的不確定性而會(huì)放大波動(dòng)幅度，這無(wú)疑會(huì)推動(dòng)存量資金重新考究出海產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯。

二是內(nèi)需修復(fù)的相關(guān)信息，不僅僅是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭上市公司高管調(diào)整的信息，從而透露出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)重構(gòu)的可能性；而且還有春節(jié)電影票房已超百億的信息，這意味著內(nèi)需并不是原先想象的那么慘，而是出現(xiàn)了明顯的修復(fù)趨勢(shì)。在此背景下，或?qū)⑼苿?dòng)著動(dòng)量資金重構(gòu)內(nèi)需或?qū)⒃?025年二季度有望出現(xiàn)復(fù)蘇的預(yù)期。

蓄積新?lián)P升動(dòng)能

由此可見(jiàn)，由于新信息的持續(xù)涌現(xiàn)，從而導(dǎo)致了當(dāng)前A股市場(chǎng)投資邏輯出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變、重構(gòu)，進(jìn)而使得動(dòng)量資金的投資方向出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。不僅僅是前文提及的泛AI投資主線的分化，比如說(shuō)算力類的急跌，但應(yīng)用端的爆發(fā)；也不僅僅是出海產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整以及電影娛樂(lè)業(yè)股的回升；而且還在于前期長(zhǎng)線資金抱團(tuán)的低波紅利主線也出現(xiàn)了部分資金減持的動(dòng)向，因?yàn)樵谶@部分資金的視角里，內(nèi)需的復(fù)蘇可能會(huì)帶來(lái)利率的回升，進(jìn)而降低低波紅利主線的投資優(yōu)勢(shì)。所以，此類資金在近期有所減持這些低波紅利主線的龍頭品種。

不過(guò)，也有觀點(diǎn)指出，周三A股市場(chǎng)的分化走勢(shì)，不僅僅是前文提及的邏輯的重構(gòu)、動(dòng)量資金投資偏好的轉(zhuǎn)變；而且還在于當(dāng)前A股市場(chǎng)其實(shí)又進(jìn)入到一個(gè)新的存量資金博弈格局。因?yàn)闇顑墒谐山唤痤~在近期一直維持在1.2萬(wàn)億元左右，難有實(shí)質(zhì)性的突破。所以，當(dāng)新的投資主線浮現(xiàn)時(shí)，就會(huì)使得原先老主線成為“血包”，在周三最為典型的就是應(yīng)用端的大漲是以算力端大跌為代價(jià)的。

但也正因?yàn)槿绱耍^為積極的市場(chǎng)參與者看到了希望，因?yàn)榇媪抠Y金博弈格局有望被新的增量資金進(jìn)場(chǎng)信息所打破。比如說(shuō)在春節(jié)前的520億元的險(xiǎn)資新增量資金，未來(lái)還會(huì)有更多的險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金的進(jìn)入，從而使得A股的后續(xù)買力有望平緩增長(zhǎng)。更何況，前文提及的內(nèi)需修復(fù)邏輯或?qū)⑦M(jìn)一步激勵(lì)存量資金涌向大消費(fèi)主線，從而推動(dòng)著A股重心的上移。因此，周三A股市場(chǎng)的確分化，甚至還帶有分裂的態(tài)勢(shì)。但在分化的過(guò)程中，卻透露出聚集新?lián)P升動(dòng)能的動(dòng)向。因此，在操作中，仍可相對(duì)積極一些。在方向上，一方面是跟隨當(dāng)前動(dòng)量資金的動(dòng)向，另一方面則宜低吸大消費(fèi)主線。