價(jià)值投資君丨李馳：貴一點(diǎn)點(diǎn)我都不買(mǎi)

疾書(shū)于新浪博客，為價(jià)值投資布道；熱愛(ài)行走，曾行跡于南極、珠穆朗瑪峰山區(qū)、馬賽馬拉大草原、塔克拉瑪干沙漠。李馳被媒體稱(chēng)為“最瀟灑的投資人”。

2006年7月18日，上證指數(shù)1666點(diǎn)，李馳開(kāi)博，號(hào)召“閉著眼睛買(mǎi)股票”。2007年8月20日，上證指數(shù)5032點(diǎn)，李馳清倉(cāng)：“休息是為了走得更遠(yuǎn)?！?008年8月21日，上證指數(shù)2512點(diǎn)，李馳發(fā)出“抱著金融股睡覺(jué)”的聲音。隨后，全球金融危機(jī)來(lái)襲，2008年10月29日，上證指數(shù)1664點(diǎn)，李馳說(shuō)：“也許已經(jīng)見(jiàn)底而渾然不知！”2009年3月，美股、港股創(chuàng)10年歷史低點(diǎn)，李馳稱(chēng)：“現(xiàn)在是35年不遇的投資機(jī)會(huì)?！?/span>

他總結(jié)成功的投資有三點(diǎn)：一、集中投資；二、低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；三、提高自己的情商而不只是智商。他說(shuō)，我們從來(lái)不去搞超額收益，我們只做力所能及的事，做國(guó)際投資者認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。只有本金不輸?shù)舨趴赡塬@得高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)關(guān)系的口號(hào)喊錯(cuò)了百年。如果把市場(chǎng)當(dāng)賭場(chǎng)，財(cái)富只能是幻想?！靶畔⒌奶幚硎俏覀兊暮宋淦鳌保铖Y說(shuō)，同樣一個(gè)信息，同威會(huì)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)做出可能與大多數(shù)人不同的判斷。而對(duì)于買(mǎi)和賣(mài)的擇時(shí)，李馳的方法論非常簡(jiǎn)明：最重要的就是你買(mǎi)優(yōu)秀公司的價(jià)格要足夠便宜，然后在觸發(fā)賣(mài)出的三大條件時(shí)就賣(mài)出。這三大條件一是有沒(méi)有更好的投資品種；二是公司基本面是不是發(fā)生惡化；三是股票估值是否被高估。

“短期賺到錢(qián)并不代表長(zhǎng)期可以賺到錢(qián)，如果長(zhǎng)期賺到錢(qián)一定意味著你有正確的理念。”李馳說(shuō)：“超短的時(shí)間市場(chǎng)是隨機(jī)漫步，但足夠長(zhǎng)的時(shí)間里指數(shù)上漲是比人死還要肯定的事情。所以說(shuō)短到一定程度是混沌，長(zhǎng)到一定程度就是清水一潭。如果能長(zhǎng)期持續(xù)地賺錢(qián)，復(fù)利是很可觀(guān)的，一會(huì)贏一會(huì)輸就不可能保持復(fù)利?！?/span>

李馳認(rèn)為，優(yōu)秀的方法一定是簡(jiǎn)單可復(fù)制的，如低市盈率、逆向投資等方法。內(nèi)幕消息經(jīng)常不靈，而價(jià)值投資失靈只是小概率事件。

李馳笑談：“假設(shè)你認(rèn)定是牛市，就不需要太多研究和精選，因?yàn)榕Ｊ械奶攸c(diǎn)就是每一只股票都有一次在舞臺(tái)中央表演的機(jī)會(huì)。如果追求短期跑得快就可能恰好賣(mài)了一只以后會(huì)表演的股票，而買(mǎi)了一只表演快要結(jié)束的股票?！?/span>

李馳堅(jiān)定地看好人民幣升值下的通脹預(yù)期強(qiáng)化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，他笑談：“就像《2012》這部電影一樣，開(kāi)頭是印度、結(jié)尾是中國(guó)。這一輪全世界的眼光都會(huì)聚焦在以中國(guó)、印度為代表的亞洲。中國(guó)市場(chǎng)成為全球投資家樂(lè)園的時(shí)候遲早會(huì)到來(lái)。全球的資金都將向這里涌。而對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，要做的就是站在這些后進(jìn)者的角度來(lái)思考市場(chǎng)?！?/span>

他認(rèn)為，人民幣升值是很確定的，而賺錢(qián)就是要找確定性的機(jī)會(huì)，“人民幣資產(chǎn)是最安全的，而人民幣資產(chǎn)里的便宜資產(chǎn)是更安全的。歷史上旺盛的經(jīng)濟(jì)體里本幣一定是升的，這是規(guī)律。投機(jī)的力量在賺這個(gè)錢(qián)，這會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)?！?/span>

他認(rèn)為，市場(chǎng)自身亢奮完成有一個(gè)周期，而現(xiàn)在A股還沒(méi)有到亢奮的階段。而只有當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度熱鬧和過(guò)度冷清的時(shí)候才可以辨別清晰。板塊上，李馳比較看好券商、銀行和保險(xiǎn)。“香港永遠(yuǎn)是先行者，A股則遲知遲覺(jué)?！崩铖Y說(shuō)，現(xiàn)在整體大藍(lán)籌港股比A股溢價(jià)5%-10%，現(xiàn)在A股的銀行被低估了。但是為什么現(xiàn)在銀行漲不起來(lái)呢，因?yàn)楸旧硎袌?chǎng)有一個(gè)喜新厭舊的過(guò)程，熱點(diǎn)比冷點(diǎn)的估值要高得多。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)