重點(diǎn)關(guān)注

錳硅、玻璃、集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）、美豆

錳硅：原料端錳礦發(fā)力，錳硅快速反彈。此輪錳硅的上漲行情前期受到黑色系普漲力量的助推，從上周五開(kāi)始錳礦外盤(pán)價(jià)格上漲，且對(duì)中國(guó)遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)環(huán)比有所上升。Comilog2月對(duì)華報(bào)價(jià)4.3美元/噸度，環(huán)比上漲0.2美元/噸度；CML2月對(duì)華報(bào)價(jià)為4.6美元/噸度，環(huán)比上漲0.2美元/噸度；UMK 2月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)南非半碳酸塊為4美元/噸度，環(huán)比上漲0.1美元/噸度；South32 2月南非半碳酸報(bào)盤(pán)4.05美元/噸度，環(huán)比上月持平。1月加蓬氧化礦到港144300噸，較去年同期有較大減量，預(yù)計(jì)2月加蓬氧化礦發(fā)運(yùn)中國(guó)數(shù)量仍可能減半，甚至更多。當(dāng)前錳礦庫(kù)存處于歷史最低水平，且港口加蓬貨源高度集中，貿(mào)易商有上調(diào)港口報(bào)價(jià)的態(tài)勢(shì)。原料成本抬升，推動(dòng)錳硅行情的持續(xù)上漲。關(guān)注2月加蓬塊到港的實(shí)際情況，警惕錳礦供應(yīng)回升導(dǎo)致價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)。

玻璃：短期偏強(qiáng)，中期震蕩市。近期部分地區(qū)現(xiàn)貨成交較好，部分廠(chǎng)家低價(jià)冬儲(chǔ)獲得貿(mào)易商青睞，當(dāng)前期貨升水現(xiàn)貨，而現(xiàn)貨冬儲(chǔ)有保價(jià)，形成較好的期現(xiàn)套利結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨主產(chǎn)地下游主動(dòng)現(xiàn)貨買(mǎi)入。在期貨市場(chǎng)，此前高倉(cāng)單壓制因素結(jié)束，空頭逐步平倉(cāng)帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。在供應(yīng)端市場(chǎng)仍存在一定的減產(chǎn)預(yù)期。當(dāng)然也要看到目前現(xiàn)貨貿(mào)易商庫(kù)存較高，期貨高升水未來(lái)需要房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期好轉(zhuǎn)才能消化當(dāng)前的潛在壓力?？傮w看，短期略偏強(qiáng)，但春節(jié)前后高位仍有壓力。

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）：?jiǎn)芜呌^(guān)望，4-6、10-12反套輕倉(cāng)持有。昨日，集運(yùn)市場(chǎng)交易加沙緊張局勢(shì)放緩，大幅回吐地緣溢價(jià)。短期是否復(fù)航?jīng)Q定了遠(yuǎn)月價(jià)格中樞，關(guān)注近兩日談判結(jié)果?？紤]到地緣不確定性高，單邊上建議暫時(shí)觀(guān)望。即期市場(chǎng)未來(lái)1-2周仍是跌價(jià)周期，短期無(wú)利多驅(qū)動(dòng)。從資金博弈而言，近月02空頭已出現(xiàn)減倉(cāng)、移倉(cāng)跡象，未來(lái) 02 的單邊交易價(jià)值將逐漸降低，進(jìn)入減倉(cāng)、交割行情；04淡季屬性合約承擔(dān)了較多空配的壓力；06、08合約則存在潛在的季節(jié)性旺季利好，其中06復(fù)航風(fēng)險(xiǎn)和旺季屬性相對(duì)08 都更低，08 向上彈性相對(duì)更大，但同時(shí)復(fù)航風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更高。這一角度而言，06的多配優(yōu)勢(shì)相對(duì)存在；此外，10、12合約也存在季節(jié)性淡旺季價(jià)差，這也是我們本周開(kāi)始推薦4-6、10-12反套的原因，目前邏輯沒(méi)有改變，酌情考慮輕倉(cāng)持有。但需要提醒的是，若加沙迅速敲定?；饏f(xié)議，考慮到?；鸬綇?fù)航或需要2-3個(gè)月的過(guò)渡期，對(duì)04的影響相對(duì)有限，對(duì)06的利空沖擊更大，4-6反套則需酌情減倉(cāng)。

美豆：1月供需報(bào)告后，美國(guó)大豆由極度寬松轉(zhuǎn)為相對(duì)寬松，但南美產(chǎn)量并未調(diào)整，目前巴西唯一少雨的南里奧格蘭德州降雨開(kāi)始回歸，同時(shí)烏拉圭和阿根廷降雨也有所好轉(zhuǎn)，南美大豆產(chǎn)區(qū)發(fā)生極端干旱的概率不大；國(guó)內(nèi)處于春節(jié)備貨的需求旺季，巴西大豆開(kāi)始收割，現(xiàn)貨陸續(xù)上市，美豆銷(xiāo)售窗口期較短。策略上推薦短多長(zhǎng)空，具體可以參看最新發(fā)布的策略報(bào)告《豆粕：短多長(zhǎng)空的交易策略》。

所長(zhǎng)早讀

人行副行長(zhǎng)表示，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)

觀(guān)點(diǎn)分享：1月14日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能表示，按照中央“實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策”要求，人民銀行今年將落實(shí)好適度寬松的貨幣政策。下階段，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，將擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，保證寬松的社會(huì)融資環(huán)境。

今日早評(píng)

黃金：震蕩回升，關(guān)注匯率貶值

白銀:受到支撐位支撐

銅：美國(guó)通脹走高，支撐價(jià)格

鋁：繼續(xù)反彈

氧化鋁：持續(xù)回落

鋅：橫盤(pán)運(yùn)行

鉛：低位震蕩

鎳：累庫(kù)邊際有所放緩，礦端擾動(dòng)較為頻繁

不銹鋼：利潤(rùn)邊際有所修復(fù)，季節(jié)累庫(kù)即將到來(lái)

錫：重回25萬(wàn)上方位置

工業(yè)硅：盤(pán)面震蕩為主

多晶硅：市場(chǎng)消息發(fā)酵，關(guān)注資金行為

碳酸鋰：宏觀(guān)向好疊加節(jié)前采購(gòu)需求，短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價(jià)反復(fù)

螺紋鋼：情緒修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩

熱軋卷板：偏強(qiáng)震蕩

硅鐵：黑色系原料價(jià)格普漲，寬幅震蕩

錳硅：錳礦探漲情緒濃厚，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：估值修復(fù)，寬幅震蕩

焦煤：估值修復(fù)，寬幅震蕩

動(dòng)力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

玻璃：市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱整理

對(duì)二甲苯：成本支撐仍偏強(qiáng)

PTA：主流大廠(chǎng)宣布檢修計(jì)劃，重心抬升，多PTA空PX

MEG：5-9正套

橡膠：震蕩偏強(qiáng)

合成橡膠：震蕩運(yùn)行，上方空間收窄

瀝青：跌后企穩(wěn)，震蕩整理

LLDPE：中期趨勢(shì)偏弱

PP：現(xiàn)貨下行，成交一般

燒堿：現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)向上

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩反復(fù)

甲醇：短期偏強(qiáng)運(yùn)行

尿素：震蕩運(yùn)行

苯乙烯：買(mǎi)PX空EB

純堿：市場(chǎng)無(wú)明顯波動(dòng)

LPG：高位震蕩，02-03價(jià)差走闊

PVC：反彈難持續(xù)

燃料油：短期高位調(diào)整，警惕上行風(fēng)險(xiǎn)

低硫燃料油：夜盤(pán)震蕩走勢(shì)為主，外盤(pán)高低硫價(jià)差小幅走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）：?jiǎn)芜呌^(guān)望，4-6、10-12反套輕倉(cāng)持有

短纖：跟隨成本震蕩，波動(dòng)率放大

瓶片：跟隨成本震蕩，波動(dòng)率放大

棕櫚油：受美豆油上漲帶動(dòng)

豆油：繼續(xù)受大豆價(jià)格影響

豆粕：美豆沖高回落，連粕預(yù)計(jì)跟隨回落調(diào)整

豆一：震蕩

玉米：關(guān)注政策

白糖：印度預(yù)期批準(zhǔn)出口100萬(wàn)噸

棉花：維持震蕩走勢(shì)

雞蛋：維持震蕩

生豬：震蕩調(diào)整

花生：關(guān)注基層上貨