七禾網(wǎng)17、您在主觀交易和客觀交易上都有所涉獵，您認(rèn)為這兩種交易方式各有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？

雷百亮：主觀交易的優(yōu)點(diǎn)是倉(cāng)位控制更加主動(dòng)，可以根據(jù)行情實(shí)時(shí)增加降低倉(cāng)位；在遇到大行情時(shí)更容易上倉(cāng)位，博取大的收益；它的缺點(diǎn)是容易受到自身狀態(tài)的影響，如果狀態(tài)不好（比如生?。┚蜁?huì)影響發(fā)揮，甚至影響盤感，交易能力和收益都會(huì)下降，甚至拖泥帶水影響發(fā)揮；

客觀交易（程序化）的優(yōu)點(diǎn)是不受情緒影響，遇到符合程序的行情就自動(dòng)買賣；執(zhí)行力好；它的缺點(diǎn)是倉(cāng)位上比較固定，遇到大行情時(shí)候倉(cāng)位變化上容易受限。

七禾網(wǎng)18、您在2005年開始研究程序化交易策略，也是行業(yè)中較早開始研究量化的，當(dāng)時(shí)是出于什么考慮？

雷百亮：程序化交易是金融行業(yè)的一個(gè)方向，很早歐美都在做這方面的交易，金融巨頭也在程序化上大量投入，比如西蒙斯等。華爾街幾百年的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：人性是不變的。杰西·利弗莫爾曾警告人們投機(jī)游戲不是為愚蠢者、情緒不穩(wěn)定者或急功近利者所設(shè)計(jì)的，市場(chǎng)不變的是人性。

社會(huì)有繁榮有周期，有蕭條周期，金融市場(chǎng)也同樣有牛熊周期。我認(rèn)為歷史是不斷地重復(fù)的，行情走勢(shì)也是不停地重復(fù)（只是世界上沒有兩條完全一樣的河流）。  

我是把交易經(jīng)驗(yàn)做成程序化，按照概率對(duì)某些非常熟悉的圖形或形態(tài)去做買賣信號(hào)，等于是借助程序去復(fù)制高勝率的交易，某些趨勢(shì)性程序化在有大波動(dòng)的時(shí)候，是可以獲得超額收益。    

七禾網(wǎng)19、目前量化在專業(yè)機(jī)構(gòu)中已經(jīng)占據(jù)了半壁江山，您覺得當(dāng)前環(huán)境下量化比拼的是什么？

雷百亮：高頻量化比拼的是速度，趨勢(shì)和震蕩行情主要是比拼抓住某些大概率重復(fù)發(fā)生的行情復(fù)現(xiàn)能力，隨著AI能力的提升，對(duì)交易速度，對(duì)交易理念也會(huì)有較大的提升，將來可能會(huì)讓行情波動(dòng)的更劇烈。

七禾網(wǎng)20、未來量化機(jī)構(gòu)要在市場(chǎng)中生存的核心競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)是什么？

雷百亮：量化交易核心：會(huì)順應(yīng)市場(chǎng)的程序化人才。金融市場(chǎng)中會(huì)順應(yīng)市場(chǎng)的人才是第一生產(chǎn)力。

七禾網(wǎng)21、您在投資過程中有哪些印象深刻的經(jīng)歷？這些經(jīng)歷對(duì)您后來的投資策略有何啟示？

雷百亮：多年前，我是一家期貨公司的客戶。當(dāng)時(shí)我在他們公司待的時(shí)間比較長(zhǎng)。

當(dāng)他們公司被別人收購(gòu)之后，我感覺政策等各方面對(duì)我也不好，所以就想把賬戶中的資金轉(zhuǎn)出來。但是我和他們老總的關(guān)系非常好，老總要求我留點(diǎn)錢在賬戶上做紀(jì)念，因此我就把賬戶的零頭2萬(wàn)塊錢留下了。

出乎意料的是，2年零7個(gè)月之后，我的2萬(wàn)元本金漲到了50萬(wàn)元，同期我的那些大的賬戶的收益率與之遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能相比。那件事對(duì)我的震動(dòng)和影響很大，始終是一個(gè)記憶、一次提醒、一次鞭策、一次啟迪。

我總結(jié)之所以在那一個(gè)賬戶的交易上會(huì)取得那么好的成績(jī)，主要是因?yàn)椋菏紫?，交易的心態(tài)不一樣。當(dāng)時(shí)我對(duì)那樣一個(gè)小賬戶中的那么一點(diǎn)點(diǎn)錢，自己根本就沒有當(dāng)一回事，心態(tài)非常平和。

其次，交易的頻率不一樣。那一個(gè)賬戶，我一年中才交易兩次，那段時(shí)間總共交易不超過5次。沒有交易機(jī)會(huì)的時(shí)候，我?guī)缀醵及阉?。因?yàn)殄X很少，有機(jī)會(huì)時(shí)突然想起，我才會(huì)去開倉(cāng)。所以到2年零7個(gè)月后，我的2萬(wàn)元本金翻了25倍。

七禾網(wǎng)22、您認(rèn)為一個(gè)成熟的投資者應(yīng)該具備哪些素質(zhì)？您是如何培養(yǎng)這些素質(zhì)的？

雷百亮：篩選和過濾行情以及足夠的耐心等待行情的到來，這個(gè)是成熟交易員應(yīng)該具備的素質(zhì)。

只要交易所開門，行情每天、每周都會(huì)有，要建立一套自己的交易系統(tǒng)（過濾系統(tǒng)）、過濾和篩掉大部分不適合自己的行情，放棄掉那些不確定的機(jī)會(huì)，篩選出屬于自己交易風(fēng)格并且在交易計(jì)劃內(nèi)的行情，等待到確定是自己交易范圍內(nèi)的行情到來時(shí)候重拳出擊，甚至全壘打。

七禾網(wǎng)23、您在投資過程中如何保持耐心和冷靜？在面臨市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，您是如何調(diào)整心態(tài)的？

雷百亮：通過多品種、多策略、多周期來調(diào)整對(duì)行情的把控；某些品種大行情錯(cuò)過也是很正常的，魚和熊掌不可兼得；誰(shuí)也不能把所有行情都抓住，要時(shí)刻告訴自己，做好交易計(jì)劃，認(rèn)真執(zhí)行，做自己看的懂、屬于自己的行情，不要和其他人比較，認(rèn)真做好自己的交易。做好風(fēng)控，控制好風(fēng)險(xiǎn)，做好資金管理；行情不賺錢不要緊，少賺錢也不要緊，但是不能因?yàn)楹鷣y炒作虧錢 （得不償失）。每周通過健身鍛煉等調(diào)整身體狀態(tài)。

七禾網(wǎng)24、您在國(guó)內(nèi)各種交易大賽中都獲得過不錯(cuò)的獎(jiǎng)項(xiàng)，您覺得藍(lán)海密劍大賽有什么特點(diǎn)？作為業(yè)內(nèi)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的大賽之一，您對(duì)藍(lán)海密劍大賽有什么期許？

雷百亮：藍(lán)海密劍是一個(gè)非常好的平臺(tái)，可以讓眾多高手競(jìng)技，給各個(gè)行業(yè)高手提供了一個(gè)很好的交流展示平臺(tái)。我在藍(lán)海密劍接觸到了很多行業(yè)的專家和高手，對(duì)豐富各個(gè)品種基本面情況有很大的幫助，通過多年的參賽，也讓我結(jié)識(shí)了很多非常優(yōu)秀的投資人，獲益良多。

七禾網(wǎng)25、2025年，您認(rèn)為有哪些板塊和品種值得關(guān)注？您認(rèn)為投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)未來的市場(chǎng)變化？

雷百亮：股指，黑色，生豬、歐線、氧化鋁、燒堿、豆類品等等都值得關(guān)注。

面對(duì)未來市場(chǎng)的變化，用巴菲特的一句話就是：第一條：保護(hù)好本金；第二條：牢記第一條。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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劉健偉對(duì)話整理

2025-1-3