2019年巴菲特在生日前夕接受了雅虎財經(jīng)的訪談，時隔數(shù)年回頭看，當(dāng)時談到的內(nèi)容依舊非常有時間價值。
可能把這些重溫放在11月6日的大選結(jié)果之前更好，哈哈。畢竟今年的大選，除了伯克希爾發(fā)出一份澄清聲明（關(guān)于巴菲特被盜用言論為某黨站臺）之外，巴菲特沒有就此談過一星半點。但2019年他談?wù)蔚目捶?，滔滔不絕，也很一針見血。“總統(tǒng)應(yīng)該將此視為首要任務(wù)——保護國家，并降低遭受大規(guī)模殺傷性武器攻擊的可能性，這是頭號職責(zé)?！?/span>他還認(rèn)為總統(tǒng)在經(jīng)濟方面的兩個目標(biāo)很重要，一是保持市場規(guī)則的有效運轉(zhuǎn)；二是兼顧公平，消滅貧困。巴菲特過往常常跟總統(tǒng)候選人溝通（相信這次也是），他說，“我經(jīng)常喜歡問候選人一個問題，盡管他們通常會回避，那就是：你支持的立場中有哪些是你的大多數(shù)支持者不贊同的？”訪談中，巴菲特還被問到當(dāng)時的醫(yī)療項目Haven，會讓人聯(lián)想到現(xiàn)在馬斯克的效率部門。2018年1月，亞馬遜、伯克希爾和摩根大通成立了Haven公司，聯(lián)手試圖解決美國員工醫(yī)療保健成本高企并不斷上升的問題，旨在改善員工的醫(yī)療體驗。但在2021年2月，Haven宣告解散。巴菲特接受采訪時，這個項目正開展的如火如荼，但他很是人間清醒，知道變革的阻力非常大，即便人們也都承認(rèn)變革的必要性。“大家都覺得系統(tǒng)需要一些調(diào)整，但沒有人覺得需要調(diào)整自己負責(zé)的部分。這反映了人性。如果我在他們的位置上，可能也會這樣想?！?/span>而實際上這三家機構(gòu)的創(chuàng)始人已經(jīng)是最不官僚、最能夠有效率推進項目的合適人選。“錯過自己不擅長的東西我并不擔(dān)心，真正讓我困擾的是錯過了自己本該理解的機會，那才是真正的錯誤。而我能理解的領(lǐng)域也許只占所有公司的5%-10%?！?/span>“你可以將投資劃分為四個框架，聚焦于那些既可知又有利的部分。哪怕你可能錯過90%的機會，但如果能把握好剩下的10%，就足夠了?！?/span>還有關(guān)于成功人生的定義部分，他最經(jīng)典的表述也在這里了。嗯，這部分，之前已經(jīng)廣為流傳。非常棒的一次對話，無所不談?！奥斆魍顿Y者”精譯分享給大家。
主持人 我們經(jīng)歷了一段很長時間的經(jīng)濟增長。這個增長周期是否讓你感到意外？你會觀察哪些跡象來判斷經(jīng)濟是否開始減速？ 巴菲特 嗯，我會看很多數(shù)據(jù)，尤其是和我們公司相關(guān)的數(shù)據(jù)。我每周都會收到一些業(yè)務(wù)報告，但這些數(shù)據(jù)并不能告訴我未來三個月或六個月經(jīng)濟會如何發(fā)展，只是反映我們的業(yè)務(wù)當(dāng)前的進展如何。而這些數(shù)字也不會影響我今天的股票或公司購買決策。如果買下一家公司，我們會一直持有下去。這期間會遇到好年頭、壞年頭，甚至可能有災(zāi)難性的年份。我們關(guān)心的是價格，而不是接下來12個月的經(jīng)濟情況。 主持人 但對于這個經(jīng)濟擴張期持續(xù)了這么久，你是否感到驚訝？ 巴菲特 過去十年里，關(guān)于經(jīng)濟的發(fā)展我有過各種驚訝的時刻。我從沒見過哪位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測到長期的負利率。如果你去讀凱恩斯、薩繆爾森的書，沒人提到長期負利率的可能性。我想現(xiàn)在仍有11萬億美元的政府債務(wù)是負利率的。我們從未見過這樣的情況，長期赤字，極低利率，而幾乎沒有通脹，尤其還是在經(jīng)濟向好時出現(xiàn)。這是不同尋常的現(xiàn)象，但經(jīng)濟總是不斷變化的，這也是為什么在我們的決策過程中從不考慮經(jīng)濟預(yù)測。我的合伙人查理·芒格和我在過去54年里，從未基于經(jīng)濟預(yù)測做決策。我們只做關(guān)于具體企業(yè)的業(yè)務(wù)預(yù)測，并將其與我們支付的價格進行對比。 主持人 所以我猜你并不怎么關(guān)注那些“悲觀的科學(xué)家”（對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)侃稱呼，源于經(jīng)濟學(xué)經(jīng)常涉及經(jīng)濟低迷和危機預(yù)測等話題，所以被戲稱為“悲觀的科學(xué)家”），對吧？在決策方面，它僅僅是娛樂，就像去看一場綜藝表演。我都沒見過哪位經(jīng)濟學(xué)家真正成功地買賣企業(yè)或股票。保羅·薩繆爾森就是伯克希爾的一位股東，但他也未曾靠預(yù)測成功。科學(xué)和經(jīng)濟學(xué)的不同在于，科學(xué)中的很多現(xiàn)象是恒定的，比如蘋果從樹上掉下來的規(guī)律不會因為政治變化而改變。但經(jīng)濟學(xué)中變量太多，事實上，你必須對商業(yè)中存在好時光、壞時光有所預(yù)期。如果你要在本地購買一家汽車經(jīng)銷店，或麥當(dāng)勞加盟店之類的生意，你不會試圖去預(yù)測購買的最佳時機，而是會在合適的價格買到好的生意。你不會因為預(yù)計今年的增長是3%而不是2.8%就決定買下它。
主持人 伯克希爾目前擁有超過1000億美元的現(xiàn)金儲備。你常說希望公司是“堡壘”般的存在。那么你覺得普通投資者應(yīng)該有多少現(xiàn)金儲備，按比例來說？如果你的收入是依賴每周的薪水來生活，那么你需要留一些現(xiàn)金在手邊，并且不要把信用卡透支完。如果你的房子已付清、生活開銷不大，并且持有一個多元化的投資組合，那你可能不需要持有太多現(xiàn)金。 主持人 所以跟伯克希爾相比，你可能不需要那么多現(xiàn)金？ 巴菲特 當(dāng)然，伯克希爾要承擔(dān)保險賠付的責(zé)任。我們可能遇到颶風(fēng)或其他需要支付數(shù)十億美元的意外情況。有超過百萬股東指望我們來管理公司，我們需要為這種情況做準(zhǔn)備。但是，如果我退休了，手上有一百萬美元的股票投資組合，每年為我?guī)?萬美元的分紅，孩子們已經(jīng)長大，房子也付清了，那我就不會太擔(dān)心手頭有多少現(xiàn)金。
主持人 我們來聊聊蘋果吧，這是當(dāng)前的熱門股。你現(xiàn)在持有大約450億美元，你會密切關(guān)注蘋果的情況嗎？很多人擔(dān)心他們沒有推出新產(chǎn)品。 巴菲特 如果你需要密切跟蹤一家公司的情況，那么你就不該擁有它。如果你買了一家公司，比如一塊農(nóng)場，你不會每隔幾周就去看看玉米長到什么高度了，也不會過度擔(dān)心別人說這是個低價年、出口受影響等因素。我有一塊在80年代買的農(nóng)場，由我兒子經(jīng)營，但我只去過一次。盯著它不會讓它長得更快，也沒法通過“加油、努力”之類的口號鼓勵它。某些年份價格好，某些年份價格不好，有些年份產(chǎn)量高，有些時候低。我關(guān)心的是長久的耕作，比如通過作物輪作讓產(chǎn)量有所提高。實際上，這塊農(nóng)場在一百年前每英畝可能只產(chǎn)出30或35蒲式耳玉米，而如今好的年份能達到200蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)的進步是商品價格長期保持穩(wěn)定的原因之一，而我們都因此受益。蘋果也是類似的長期投資。如果你擁有本地最好的汽車經(jīng)銷商，擁有最好的品牌，并由可靠的人管理，你不會每天都跑去看看今天有多少人進店，或因為利率上漲可能影響銷量而改變策略。你知道一年有365天，而你會持有它20年，也就是7300天。每天和每年的情況都會不同。如果日常波動對你很重要，那你就不應(yīng)該買它。
主持人 那么我們轉(zhuǎn)向另一個熱門話題——股票回購。在年度報告中可以看到，從12月13日到24日之間，你們似乎回購了約2.33億美元的伯克希爾股票，恰恰是在市場階段性底部。實際上，這對于我們來說并不算大規(guī)模的購買。如果有大量現(xiàn)金剩余、公司業(yè)務(wù)需求都得到滿足，我們就會考慮回購伯克希爾股票。去年我們在房地產(chǎn)、廠房和設(shè)備上投入了140億美元，遠超折舊費用，確保業(yè)務(wù)需求得到滿足。如果我們還有剩余現(xiàn)金，又沒找到合適的企業(yè)投資，同時我和我的合伙人查理·芒格認(rèn)為公司的股票低于其內(nèi)在價值，那么我們會回購股票。當(dāng)你用60或70美分能夠買到1美元的價值時，只要現(xiàn)金足夠，就盡可能快地去買。如果我們共同擁有一家價值一百萬美元的麥當(dāng)勞連鎖店，而你持有50%的股份。你對我說，愿意以40萬美元的價格賣出你的部分，我會立刻買下它。而你要價是60萬美元，那我會說，你可以明天再來找我。 主持人 參議員舒默和桑德斯希望政府立法來約束企業(yè)何時可以進行股票回購。最近還有報告稱，一些高管似乎在回購時段內(nèi)進行了內(nèi)部交易。 巴菲特 會有一些人不正當(dāng)?shù)乩没刭?，但這與回購本身關(guān)系不大。我觀察回購活動多年了，其中涉及不當(dāng)行為的比例幾乎為零。不過，也許是因為機會不多。那篇報告的結(jié)論我并不完全贊同。實際上，回購本質(zhì)上是向股東分配資金，這也可以通過分紅來實現(xiàn)，而美國企業(yè)應(yīng)該不時將利潤分配給股東。我們有時通過回購來實現(xiàn)這一點，而不是分紅。而大多數(shù)公司會設(shè)有分紅政策，如果還有超出業(yè)務(wù)需求的資金。如果股票被低估，回購?fù)耆锨楹侠怼?/span> 主持人 政府是否應(yīng)該規(guī)定企業(yè)何時可以回購，或者至少設(shè)定某些條件？ 巴菲特 實際上，政府確實對回購有一定的限制，比如證券交易委員會（SEC）的一些基本規(guī)則，限制公司在回購中采取“操控性”的行為。但我不認(rèn)為政府應(yīng)該決定企業(yè)的分紅政策，甚至不應(yīng)該直接指導(dǎo)企業(yè)如何進行資本分配。政府可以通過激勵措施來促進某些類型的投資，例如鼓勵可再生能源的發(fā)展。過去也有石油的特別折耗減免，大約在50年前，不過那更多是政治因素。但決定是否有權(quán)將現(xiàn)金返還給股東以及具體方式的權(quán)利，還是應(yīng)該交給企業(yè)比較好。
主持人 2020年大選即將來臨。我知道你對邁克·布隆伯格的評價很高，但他似乎不打算參選了。 巴菲特 是啊，光靠億萬富翁的選票還是很難贏的（笑）。但我非常敬佩他。我希望他參選，我很明確這一點。 主持人 霍華德·舒爾茨可能會參選，而特朗普總統(tǒng)本身就是商業(yè)高管。所以有兩個問題：商業(yè)高管是否適合當(dāng)總統(tǒng)？你理想中的總統(tǒng)應(yīng)具備哪些特質(zhì)？ 巴菲特 我認(rèn)為商業(yè)高管可以成為合適的總統(tǒng)，但并不是因為他們的商業(yè)背景就會加分。首先，我希望總統(tǒng)每天醒來時意識到，對這個擁有眾多優(yōu)勢的國家，最大威脅是大規(guī)模殺傷性武器。網(wǎng)絡(luò)攻擊也應(yīng)該列入其中。你可能會遇到一個出于瘋狂動機的邪惡天才，像當(dāng)年炭疽事件那樣，誰知道是什么驅(qū)使他們發(fā)送炭疽信件？我們現(xiàn)在的世界既美好又危險。這種危險始于1945年8月（廣島原子彈爆炸），當(dāng)時愛因斯坦說過一句話，“這一切改變了世界，除了人類的思維方式?！?/span>所以總統(tǒng)應(yīng)該將此視為首要任務(wù)——保護國家，并降低遭受大規(guī)模殺傷性武器攻擊的可能性，這是頭號職責(zé)。除此之外，我希望總統(tǒng)在經(jīng)濟方面有兩個目標(biāo)。首先，要確保市場體系這只“下金蛋的鵝”繼續(xù)產(chǎn)出更多的金蛋；其次，如果美國人均GDP達到了6萬美元，就不應(yīng)該有任何人生活在貧困中。僅靠市場體系，也無法照顧好難以適應(yīng)規(guī)則的人。有些人可能在諾曼底登陸時表現(xiàn)得很好，但在現(xiàn)代經(jīng)濟中并不具備成功的技能。我自己也沒有任何運動天賦，如果生活在一個以運動為主的世界里，即使每天訓(xùn)練8小時，也毫無用處。因此，我們需要照顧到市場體系無法覆蓋的人群，確保在財富增長的同時別把他們拋下。 主持人 你會和候選人討論這些問題，看看他們對這些議題的看法嗎？ 巴菲特 他們通常會說我想聽的話，所以我更希望聽到他們對不同意這些問題的人是怎么說的。我經(jīng)常喜歡問候選人一個問題，盡管他們通常會回避，那就是：你支持的立場中有哪些是你的大多數(shù)支持者不贊同的？這才是真正的考驗。但除非用了什么“真話藥劑”，否則很難得到一個好答案。 主持人 這就是你會問總統(tǒng)候選人或總統(tǒng)的關(guān)鍵問題。 巴菲特 這也是伯尼·桑德斯（國會史上任期最長的無黨派獨立議員。2019年以民主黨人身份參與角逐美國總統(tǒng)選舉，次年4月宣布退選）如此成功的原因。我想，90%支持他的選民在兩年前可能都沒聽說過他，但他們覺得自己確切地知道他會怎么做，因為他讓人覺得真實。如果問他支持的事情中哪些是大多數(shù)人反對的，他會直接告訴你。
主持人 關(guān)于卡夫亨氏，我知道你說過會從錯誤中學(xué)習(xí)，有哪些錯誤呢？（聰投注：2013年，伯克希爾和3G資本各出一半資金，全盤收購了亨氏食品，伯克希爾一方的出資是42.5億美元。此外，伯克希爾還購入了價值80億美元的亨氏優(yōu)先股。2015年，伯克希爾和3G資本決定以股票加現(xiàn)金的交易形式讓亨氏食品和卡夫食品合并，在交易當(dāng)中，伯克希爾又為此支付給卡夫的股東50億美元的現(xiàn)金股息。作為亨氏股東的伯克希爾和3G資本在這筆交易當(dāng)中還面對股權(quán)稀釋51%的結(jié)果。2019年，卡夫亨氏減記了154億美元，等于承認(rèn)卡夫收購交易的價格過高了。最終，伯克希爾因為這一系列交易減記了30億美元。當(dāng)年在接受CNBC采訪時，巴菲特坦率承認(rèn)，在卡夫亨氏交易當(dāng)中犯了一些錯誤，支付給卡夫的價格過高了。在2019年股東大會他也面對股東的提問坦承，近年北美包裝食品行業(yè)出現(xiàn)商超自有品牌在不斷侵蝕卡夫亨氏市場份額的情況。） 巴菲特 我更愿意從他人的錯誤中學(xué)習(xí)（笑）。時間會證明一切，但我們確實為卡夫支付了過高的價格。不過，對于亨氏的價格，我認(rèn)為是合理的。最初我們和3G資本合作收購了亨氏，亨氏當(dāng)時還是非上市公司。而我們?yōu)榭ǚ蛑Ц读诉^高價格，付得太多的錯誤，很難再有什么補救措施。其次，零售商和品牌之間總是存在著博弈。如果我擁有一個非常弱勢的品牌，想要進入沃爾瑪，那幾乎不可能。我得提供各種令人難以置信的讓步來爭取。而如果我擁有某種特別出色的包裝產(chǎn)品，那我自然會想要進入沃爾瑪。10年前，Costco曾嘗試下架可口可樂。他們的顧客忠誠度極高，旗下的自有品牌Kirkland已經(jīng)是一個390億美元的大品牌，跨越了多個品類，并且僅從1992年開始。然而，最終他們還是將可口可樂重新上架。如果是皇冠可樂（Royal Crown Cola），他們可能就不會再重新上架了。品牌與零售商之間的博弈將一直持續(xù)下去，尤其在亞馬遜帶來的電商革命之后更為顯著。沃爾瑪首先引領(lǐng)了這一趨勢，而亞馬遜進一步加劇了零售環(huán)境的變化。我們?nèi)缃竦牧闶郗h(huán)境不同以往，品牌在過去花費數(shù)十億美元來開發(fā)和推廣，甚至贊助電視和廣播節(jié)目。我小時候，金寶湯總是伴隨著杰克·本尼的節(jié)目出現(xiàn)，那時它非常受歡迎，大家都喜歡這個產(chǎn)品。但現(xiàn)在消費者更愿意嘗試新品牌，雖然不會天天換，但時代已經(jīng)有些不同了。讓我驚訝的是，連吉列的市場地位都有所下降。一般來說，男性不喜歡頻繁嘗試新東西，而女性則更愿意。以前如果你是吉列“體育巡禮”的忠實觀眾，它陪伴你觀看玫瑰碗、世界大賽之類的賽事，那你就會一輩子用吉列的剃須刀。而且大多數(shù)人仍然確實這樣做。然而，現(xiàn)在的情況已經(jīng)和我們五年前買入卡夫時不太一樣了。
主持人 你提到亞馬遜是一個顛覆性的公司，那我不得不問你，雖然你非常欣賞杰夫·貝索斯，但你并沒有買入它的股票。為什么？現(xiàn)在還來得及買嗎？你會買嗎？我大概在20年前見過他，感覺他很特別，但我沒想到他能從賣書做到今天的規(guī)模。他有遠見，并且以不可思議的方式實現(xiàn)了這一目標(biāo)，這不是我能做的。我錯過了很多機會，即使認(rèn)識比爾，也錯過微軟。這些不是我擅長的領(lǐng)域。錯過自己不擅長的東西我并不擔(dān)心，真正讓我困擾的是錯過了自己本該理解的機會，那才是真正的錯誤。最大的錯誤是我錯過了本該掌握的機會，但你們都看不到這些錯誤(財報體現(xiàn)不出來)。我并不認(rèn)為錯過Netscape之類的是錯誤。我能理解的領(lǐng)域也許只占所有公司的5%-10%。
主持人 回到你剛才提到的趨勢問題，如何識別一個巨大的趨勢何時結(jié)束？顯然，大部分事情長期來看不會改變，但有時候會，比如報紙業(yè)是你曾非?？春玫男袠I(yè)，現(xiàn)在卻已經(jīng)不再是一個好行業(yè)。 巴菲特 是的，報紙業(yè)的變化從壟斷到特許經(jīng)營，再到激烈競爭，最后“走向消亡”。以前，如果你是一個小鎮(zhèn)的唯一一家報紙，有些競爭對手可能會出現(xiàn)，但總是最強的報紙生存下來，因為它擁有最多的廣告。廣告對讀者來說也是一種新聞，人們想知道超市本周哪種可樂有特價。這對編輯部來說可能不太合適，但從讀者的角度看，廣告是最重要的內(nèi)容。比如，如果你找工作，分類廣告幾乎是唯一的途徑；租房也是一樣，報紙上的分類廣告版面占滿了頁面。新聞是你不知道卻想知道的事情，而現(xiàn)在你能在事件發(fā)生的那一刻得知全國體育賽事的結(jié)果，甚至可以去ESPN觀看，了解政治動態(tài)、股市情況。我小時候在送報紙前會先看看股市版，但如今世界變了。這種變化是逐步的。一些大報還在，比如《紐約時報》《華盛頓郵報》和《華爾街日報》，但其他報紙正在消失。
主持人 人們對22萬億美元的聯(lián)邦債務(wù)表示擔(dān)憂。我們應(yīng)該減少聯(lián)邦債務(wù)嗎？如果是的話，我們該怎么做呢？ 巴菲特 如果在經(jīng)濟繁榮的時候赤字接近5%，那么這是個新的問題。而無論是共和黨還是民主黨，似乎對此都沒有特別擔(dān)心。按理說不該是這樣的，但這確實在發(fā)生。這也是為什么我說，不要過度依賴經(jīng)濟分析，因為沒有人真的能通過經(jīng)濟預(yù)測致富。 主持人 關(guān)于收入不平等、財富不平等，你之前提到過“所得稅抵免”政策。除此之外，還有別的方法嗎？我們是否應(yīng)該調(diào)整稅收政策？ 巴菲特 所得稅抵免是最好的方法，可以將資金放到那些無法很好地融入市場體系、但依然是優(yōu)秀公民的人的口袋里。我們希望這樣的群體能夠過上體面的生活。在人均GDP達到6萬美元的國家中，每個人都應(yīng)當(dāng)有體面的生活。提高最低工資會對市場體系產(chǎn)生干擾。他們需要的是更多的現(xiàn)金，而不是更高的工資。政府可以以相對低廉的成本，確保任何每周工作40小時并養(yǎng)育兩個孩子的人過上體面的生活。這個方向是兩黨都支持的。我認(rèn)為應(yīng)該將付款分成每月一次，而不是一次性年終付款。這樣會更好。讓每一個愿意工作或不能工作的人的口袋里有更多錢，而我們有能力做到這一點。一個富裕家庭也會這么做的。比如說，如果我有六七個孩子，并有一個我想傳承的事業(yè)，你會選擇最能勝任的孩子來管理它，因為市場體系就是這么運作的。但你會確保家庭里的所有七個成員都參與進來。你可能會給那個“產(chǎn)金蛋”的人更多獎勵，但你也會照顧到其他人。你不會對處在最底層的孩子說：“抱歉，這就是市場的運行方式?！庇绕涫撬赡茉诤芏喾矫娑际亲畎舻暮⒆印敢馀c大家分享，樂于助人。你不會對他說：“那沒辦法，只能讓你的配偶去找份工作，然后再找個地方住。”
主持人 關(guān)于醫(yī)療保健項目的最新進展，聽說這個項目現(xiàn)在有了一個名字。（聰投注：2018年1月，亞馬遜、伯克希爾和摩根大通成立了Haven公司，聯(lián)手試圖解決美國員工醫(yī)療保健成本高企并不斷上升的問題，旨在改善員工的醫(yī)療體驗。但在2021年2月，Haven宣告解散。可見挑戰(zhàn)的難度有多大，不管開始的時候多么有心理準(zhǔn)備，但三年就宣告結(jié)束還是讓人唏噓。） 巴菲特 不是，不是。我對名字并不在意，如果沒名字我也可以接受。這個合作的伙伴關(guān)系非常好，規(guī)模大，有一定的市場影響力，涉及超過一百萬的員工。我們?nèi)齻€人各自的公司都有能力在龐大的組織中推進事情。一般而言這樣體量的公司容易變得非常官僚化。如果試圖在很多大公司中推進這樣的事情，往往會遇到法律、公共關(guān)系部門的干預(yù)等等，而我們沒有那些阻礙。我、杰米（戴蒙）和杰夫（貝佐斯）都不會為此擔(dān)憂。所以我們有統(tǒng)一的承諾和執(zhí)行這種承諾的能力。唯一的問題是，你在對抗一個3.4萬億美元的行業(yè)——相當(dāng)于聯(lián)邦政府每年的財政收入，而整個行業(yè)對現(xiàn)有系統(tǒng)感覺良好。比如，當(dāng)我們四處尋找團隊的領(lǐng)導(dǎo)人時，幾乎每個人都說系統(tǒng)確實能提供優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)。但當(dāng)醫(yī)保成本從GDP的5%一路漲至18%的同時，還期望美國的醫(yī)藥公司在國際上保持競爭力，這不現(xiàn)實。所以，大家都覺得系統(tǒng)需要一些調(diào)整，但沒有人覺得需要調(diào)整自己負責(zé)的部分。這反映了人性。如果我在他們的位置上，可能也會這樣想。因此，變革遇到的阻力非常大，即便人們也都承認(rèn)變革的必要性。當(dāng)然，如果私營部門在一段時間內(nèi)無法提供變革，人們可能會放棄并說，我們還是把這交給政府吧，但那可能會更糟。 主持人 你多長時間和杰米和杰夫聊一次這個話題？我知道托德·庫姆斯在其中也有很大投入。 巴菲特 是的，托德確實負責(zé)了我們在這方面的所有工作。如果這個項目成功了，從伯克希爾的角度來說，100%的功勞都歸托德。 主持人 你和阿圖·葛文德醫(yī)生（Atul Gawande，是一位印裔美籍外科醫(yī)生和新聞工作者，曾任白宮健康政策顧問，影響奧巴馬醫(yī)改政策的關(guān)鍵人物之一）有過交流嗎？不過，我可以講一個有趣的故事，關(guān)于他（阿圖·葛文德醫(yī)生），大概是在2010年吧。我的搭檔，查理·芒格，他現(xiàn)在95歲了，我們倆都讀《紐約客》，但不太談?wù)撍?/span>有一天，我和查理聊起一個我以前從未聽說過的作家寫的一篇很棒的文章，可能當(dāng)時還不知道怎么念他的名字。查理說，“哦，我前幾天剛給他寄了2萬美元的支票。”查理說那是他很久以來讀過的最好的文章，因為《紐約客》的稿費不多，所以他干脆寄了一張支票。兩個人隔了1500英里，卻都認(rèn)為這是我們讀過的最有趣、最有見地的文章之一。我們之后也關(guān)注了他，還見了他。但這并不是我的主意（笑）。 主持人 Haven是否需要通過收購公司來獲得專業(yè)知識？ 巴菲特 計劃是支持在這個領(lǐng)域非常有洞見的專家、有實際經(jīng)驗的醫(yī)生，且受到醫(yī)學(xué)界的尊重。實際上，我們的目的是找到一些方法，既能提供更好的醫(yī)療服務(wù)，同時讓人們對自己的醫(yī)療體驗感到更滿意。換句話說，人們要感覺到自己在逐漸得到更好的照護，同時要遏制醫(yī)療成本相對國家產(chǎn)出的不斷上升。目前，美國每1美元的產(chǎn)出中有18美分用于醫(yī)療，而其他國家僅在10或11美分左右。如果回到1970年，當(dāng)時各主要工業(yè)國家的水平都在5美分左右。我們跟他們起點差不多，但攀升更快。去年，公司稅削減約占GDP的2%，大家都說如果我們有2%的額外成本，就很難具備競爭力。而如今醫(yī)療支出占18%，我認(rèn)為這已經(jīng)成了美國的“絳蟲”。美國經(jīng)濟很好，我們是有空間可以做點昂貴的事情，但這不意味就應(yīng)該這么做。即使你在一個富裕的家庭，通常也會盡量高效地花錢——盡管并非所有富裕家庭都會這么想，但至少有一個家庭是這樣做的（笑）。我們有一個不可思議的經(jīng)濟機器，但不應(yīng)該花18%的GDP在醫(yī)療上。如果多花了7個百分點的GDP，那就是每年1.4萬億美元的額外支出。 主持人 行政部門在關(guān)注藥價問題，這是不是有點舍本逐末？ 巴菲特 他們確實在嘗試做一些事情，國會大多數(shù)成員也認(rèn)為這確實是個問題，他們看到藥價等具體問題的例子。但改變這個系統(tǒng)很難，涉及方方面面的問題。這也是我們讓高文德醫(yī)生來領(lǐng)導(dǎo)這個項目的原因，我們有三家大型組織支持他。 巴菲特 他會和各方溝通，不過他的計劃并不是我們要去詳細闡述的，因為這在某種程度上是他個人的愿景。我們選他是基于他的經(jīng)驗和成就。他會在實踐中逐漸學(xué)習(xí)，進行一些實驗，比如在一個有我們大量員工的社區(qū)嘗試一些新方法。
主持人 你提到投資公司股份和全資收購公司之間的價值差異，你是否考慮在價格差異的情況下優(yōu)先購買股票而不是全資收購？以及為什么？ 巴菲特 一般來說，公司在出售時通常會附帶溢價，因為買方認(rèn)為自己能做出一些當(dāng)前管理層無法實現(xiàn)的改變。我常開玩笑說《財富》500強公司中的250家公司應(yīng)該去收購另外250家公司，這樣大家每年都輪換，因為每個人都認(rèn)為自己可以比前任做得更好。當(dāng)我們?nèi)Y收購一家公司時，我們并不認(rèn)為自己能比現(xiàn)有管理層做得更好。所以，我很難接受溢價，而溢價的情況變得更嚴(yán)重了。如今杠桿資金很慷慨，這更加促使人們購買。人們喜歡買自己買不起的東西?；居腥嗽敢獬鲑Y就行。我們不會說，如果以100億美元收購這個公司，可以去借70億美元。因為我們實際上是在使用伯克希爾的整體信用。我可以對我們?nèi)魏我患夜緫?yīng)用70%的杠桿，這樣看起來會更好。但事實上，是伯克希爾的整體信用在支撐這一切。所以，僅僅因為我想買某個東西，我就說，“好吧，我以70%的杠桿買入它，我可以支付這個荒謬的價格”，這是不理智的。沒錯，市場上有大量資金尋找投資機會，而這種供求關(guān)系完全不利于我們。大約20年前，一位知名人士給我打電話，他說：“沃倫，我對再保險行業(yè)一無所知，但有一家大型再保險公司向我們發(fā)出報價?！?/span>我簡單地給了他一些建議，但告訴他無法通過與我短暫的通話了解再保險的全貌。我問他為什么要考慮這個收購，他回答說，“我們必須在三個月內(nèi)投資這些資金，否則就得歸還?！币坏┧召徚四羌夜荆磥砦迥晁紩匈M用進賬，并且還能享受一定的收益，即便最終沒成效，他依然能賺到很多錢。
主持人 換個話題，像亞伯拉罕·林肯那樣的名言是從哪里找到的（巴菲特總是金句頻頻）？你讀過《巴特利特名言錄》嗎？ 巴菲特 沒有，我大概在50年前翻閱過一些《巴特利特名言錄》的內(nèi)容，但平時我閱讀很多書，這些名言就留在了我的記憶里了。88歲了，總得記住點東西（笑）。你可能記不住昨天的事，但往往能記住久遠的事兒。 主持人 我最近看到《紐約時報》的股票，2009年大概只有3美元，現(xiàn)在是30美元了?？逅埂に估匪坪踝龅孟喈?dāng)不錯。你當(dāng)時有考慮購買《紐約時報》嗎？他們在2009年接觸過你嗎？（聰投注：《紐約時報》前主編比爾·凱爾在他的回憶錄《思考未來：新聞和我》(The News and I: Reflections on the News Business and My Career)中提到，巴菲特曾在1990年代初期表達過對《紐約時報》的興趣，認(rèn)為它是一個具有長期價值的投資機會。凱爾在書中寫道，當(dāng)時《紐約時報》的股價一度下跌，巴菲特認(rèn)為這是一個買入的好時機。不過，和其他資料一致，巴菲特最終沒有投資《紐約時報》，因為他對該公司的管理結(jié)構(gòu)，特別是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，感到不安。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)使得家族成員能夠保持對公司決策的控制，而這并不是巴菲特喜歡的投資模式。）他們當(dāng)時確實遇到了一些困難，很多公司那時都不太順利。不過他們現(xiàn)在的在線業(yè)務(wù)進展不錯，雖然比《華爾街日報》起步稍晚，但發(fā)展得很好的。。他們有在線領(lǐng)域的天然優(yōu)勢，所以經(jīng)濟模式逐漸成型。 巴菲特 電話確實響個不停，不過說實話，資金用完了電話還沒停（笑）。 主持人 你當(dāng)時投資了GE，也獲得了不錯的收益，對嗎？2008年9月下旬到10月初我很活躍，之后在10月底寫了一篇文章，我知道情況會變糟，并在文章中提到了這一點，但我沒想到股市反應(yīng)會如此劇烈。 主持人 是什么讓你之后避免再投資GE？很多人都在問，為什么巴菲特不投資GE拯救它呢？GE是偉大的美國公司啊。 巴菲特 其實我認(rèn)為拉里·卡爾普做得很好，最近他把部分業(yè)務(wù)出售給丹納赫，這是個很好的交易。我覺得他的優(yōu)先事項很明確，最近他接受的采訪也讓我覺得他是一個非常有能力的人。我是GE的支持者，我們從他們那里購買產(chǎn)品，也向他們出售產(chǎn)品。我認(rèn)識很多GE的管理層，杰克·韋爾奇是我的好朋友。我們政治觀念上并不完全一致，但我們相處得很好，我非常喜歡他。所以，我對GE充滿了期望，希望它能取得成功。
主持人 在你的股東信中，你提到伯克希爾的“樹叢”，其中第三類公司是介于普通股票投資和全資收購之間。這類公司情況怎么樣？ 巴菲特 這類公司，比如飛行加油站（Pilot Flying J），根據(jù)GAAP（公認(rèn)會計準(zhǔn)則）我們必須按權(quán)益法記賬，持股超過20%但沒有控制權(quán)。這并不屬于其他樹叢，因此需要單獨列為一類，但它并不是特別重要的一類。 主持人 你提到伯克希爾的總價值比各個部分的總和更大。你是否計算過這個差異？有時保險浮存金的價值很高，有時可以利用生產(chǎn)稅抵免，例如在公用事業(yè)中將它們整合進我們的合并申報表中，這確實是一個加分項。此外，我們可以在公司內(nèi)部無縫、高效地轉(zhuǎn)移資本。例如我們四十多年前收購的喜詩糖果（See's Candy），它是一家出色的小企業(yè)，產(chǎn)生了大量資本。盡管我們嘗試了許多方法擴大它的業(yè)務(wù)范圍，但都不成功。我們可以在不產(chǎn)生稅收負擔(dān)的情況下在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移資本，而這比通過出售投資來轉(zhuǎn)移資金更有效。 主持人 你提到減稅對伯克希爾有利。減稅有成本嗎？還是它完全是免費的？ 巴菲特 減稅確實有影響。比如我們在公用事業(yè)業(yè)務(wù)中的稅收減免基本上轉(zhuǎn)移給了客戶，這是公用事業(yè)本身的屬性。就像我們是一家私人公司，假設(shè)我和你共同擁有一家企業(yè)，減稅前政府實際擁有35%的股權(quán)，收入的35%要交稅。政府可以選擇將稅率提高到40%，但幸運的是，它降到了21%。因此，相當(dāng)于那位“隱形股東”將一些股權(quán)還給了我們和我們的股東，很多其他公司也同樣受益。
主持人 你提到阿吉特·賈恩（Ajit Jain）和格雷格·阿貝爾（Greg Abel）時說，伯克希爾的“血液”流淌在他們的血管里。自從他們成為副主席后，你感覺他們帶來了變化嗎？他們和你及查理一樣嗎？ 巴菲特 不一樣。他們各自負責(zé)一個獨立的業(yè)務(wù)。阿吉特專注于保險業(yè)務(wù)，格雷格則完全不管保險業(yè)務(wù)。他們分別負責(zé)管理非常龐大的業(yè)務(wù)，阿吉特管理的業(yè)務(wù)資產(chǎn)總計至少數(shù)千億美元，而格雷格的業(yè)務(wù)年收入約1500億美元。這些業(yè)務(wù)的價值都接近全美前15名。查理和我有著整體合作的思維方式，我們已經(jīng)一起這么做很久了，至今依然如此。 主持人 托德·庫姆斯（Todd Combs）和泰德·韋施勒（Ted Weschler）呢？沒有提到他們。 巴菲特 他們各自管理約130億美元的投資，包括我們的養(yǎng)老金基金。截至年末，我們在股市中有1730億美元的權(quán)益投資，他們負責(zé)的資產(chǎn)占其中一部分，還有額外的80億美元在養(yǎng)老金中。在我們約1800億美元的投資中，托德和泰德管理了其中的260億美元。他們有完全的自主權(quán)，不需要向我匯報，每月我會看看他們的投資變化。他們很少交易，偶爾會做一些小型私人投資，比如托德最近投資了一些私人配售類型的業(yè)務(wù)。我了解這些業(yè)務(wù)的運作，但不知道它們的具體名稱，那是他的領(lǐng)域。 主持人 你曾短暫投資甲骨文并很快賣出，那是托德和泰德做的嗎？購買時的確是個錯誤，我沒有一個好的答案解釋為什么一開始會買入。我知道一點云計算，但不足以讓我感到自信。
主持人 巴克萊發(fā)布了一份報告，稱降低了對伯克希爾每股收益的預(yù)期。你會關(guān)注這些分析嗎？ 巴菲特 不，我不會專門去讀它們，這些內(nèi)容對我們沒有任何影響。如果我把時間花在讀這些上，我就沒有時間去讀10-K財報。我們不會因為這些分析做出任何不同的決策，我也不關(guān)注季度業(yè)績數(shù)字，不會因為追求特定數(shù)據(jù)而大甩賣保險或做出其他更糟的事情。查理和我都知道公司總體表現(xiàn)如何，也知道資金流向和分布。 主持人 UBS調(diào)查顯示，伯克希爾投資者最關(guān)心的是繼任、投資表現(xiàn)、并購機會、股票回購和保險利潤率。 巴菲特 沒錯，我不反對這個觀點，很高興投資者理解這些要點。1956年我創(chuàng)辦了伯克希爾的前身合伙公司，當(dāng)時我們僅有七個人參加聚餐，都是親戚朋友。我給了他們一份四五頁的合伙協(xié)議，說這是法律文件不用細看，但有半頁的“基本規(guī)則”必須讀清楚。如果認(rèn)可這些規(guī)則，我們就一起合作，如果不行，那就不該成為合伙人。公開上市的公司不能控制股東的來源，而我則通過行動和溝通吸引志同道合的投資者，同時把有不同期望的人擋在外面。 主持人 就像Costco的創(chuàng)始人索爾·普賴斯，他通過會員費篩選客戶，阻止那些只買一桶牛奶的人進店。 巴菲特 是的。我們希望伯克希爾的投資者擁有和我們一致的期望。如果把伯克希爾比作教會，我希望“教堂的座位”被那些理解和認(rèn)同我們“宗教”的人占據(jù)，而不是吸引一群新投資者每周來改變方向。伯克希爾有164.5萬的A類等價股，我希望這些座位上都是志同道合的投資者。
主持人 你在金融行業(yè)有大量投資，最近終于投資了杰米·戴蒙的公司。為什么選擇銀行業(yè)？ 巴菲特 這是我理解的行業(yè)，當(dāng)前估值相對于其未來前景也還便宜。我認(rèn)為十年后它們會更有價值，并且我對的概率很高。只是，我并不認(rèn)為它們會成為最佳的投資選擇。在眾多可能的投資選擇中，我相信托德和泰德不會讓我失望。 主持人 你提到利率保持這么低讓你感到意外，但這是否與全球?qū)捤傻难胄姓咭约凹夹g(shù)在社會中的通縮效應(yīng)有關(guān)？ 巴菲特 你可以事后去分析原因，但在當(dāng)時沒人告訴我。如果十年前有人能預(yù)測未來十年的利率走向，我們可以在債券市場賺很多錢。明天的報紙會說今天股市為什么下跌，但早上卻不會預(yù)告這種下跌。關(guān)鍵是知道自己不知道的部分，而確保這些未知的部分不會是決定性因素。你可以將投資劃分為四個框架，聚焦于那些既可知又有利的部分。哪怕你可能錯過90%的機會，但如果能把握好剩下的10%，就足夠了。
主持人 氣候變化是否正在影響你的保險業(yè)務(wù)？
巴菲特 氣候變化不會對保險業(yè)務(wù)產(chǎn)生根本性影響，除非你在寫20年期的保單。比如，壽險公司如果簽了長期保單，氣候變化導(dǎo)致的壽命變化可能會不利于保險公司。但我們通常只簽一年期的保單，每年都能重新調(diào)整。如果是車險，例如，現(xiàn)代車輛變得更加安全了，百萬英里的死亡率從15降到1左右，但修理費用也急劇上漲，像側(cè)視鏡之類的小配件，現(xiàn)在的價格可能是過去的100倍。氣候變化類似，雖然氣候變化的確在發(fā)生，但實際上，災(zāi)難保險的價格比2005年還低。因此，我們退出了大部分災(zāi)難保險業(yè)務(wù)，不是因為氣候變化，而是因為價格不合理。
主持人 你提到技術(shù)的發(fā)展速度超過了我們的理解能力。社交媒體、Facebook、Google上滋生了很多虛假信息是否就說明一些問題？你是否對此依然擔(dān)心？ 巴菲特 我認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)威脅確實對人類構(gòu)成了風(fēng)險，不僅僅是虛假信息的問題。我更擔(dān)心的是網(wǎng)絡(luò)安全對社會基礎(chǔ)設(shè)施的影響。我們的鐵路覆蓋超過2.2萬英里，有些列車運載著氨氣、氯氣等危險物質(zhì)，法律要求我們必須運送這些物質(zhì)。我期望在沒有網(wǎng)絡(luò)威脅的環(huán)境中做這些事情。網(wǎng)絡(luò)威脅的復(fù)雜性在于它的動態(tài)和不可預(yù)測性，可能會有像炭疽事件那樣的個案，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)讓少數(shù)惡意行為者造成的威脅被放大，變得更難以控制。當(dāng)你看到“9·11”事件中19個人所做的事情時，你會意識到，某些工具落入瘋狂的個人、團體，甚至少數(shù)瘋狂的政府之手，確實很可怕。我們并不一定知道他們所有的工具，而這些技術(shù)也在不斷發(fā)展。愛因斯坦曾說過：“我不知道第三次世界大戰(zhàn)會用什么武器，但第四次世界大戰(zhàn)的武器將是石頭和棍棒?！?/span>
主持人 沃倫，不知道你是否關(guān)注過埃隆·馬斯克的表現(xiàn)，你怎么看他作為CEO的行為？ 巴菲特 我認(rèn)為他在這方面還有提升空間，而他自己可能也會這么認(rèn)為。有些人更善于表達有趣的言論，而其他人會對一些言論有所保留，知道哪些話可能帶來麻煩。只是我自己不覺得有必要頻繁發(fā)表言論。我有過七條推文，全都是朋友幫我發(fā)的，她還打了大約一百個電話問我可以發(fā)什么。我從未自己寫過一條推文，也不知道怎么發(fā)。 巴菲特 他加入了“捐贈誓言”，所以我們有過一兩次交流，不過那已經(jīng)是七八年前的事情了。他沒有參加我們的年度聚會，所以我有七八年沒見過他了。
主持人 接下來我們聊聊中國。不知道你對中國的投資者有什么想說的？ 主持人 發(fā)音真棒！如果你愿意，我們可以繼續(xù)用中文交流。 巴菲特 哈哈，還是算了吧，你中文說得比我好多了，我們還是用英語吧。 主持人 關(guān)于中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，你覺得特朗普總統(tǒng)提出的對中國政府的批評和措施是否合理？ 巴菲特 在政治方面我不發(fā)表看法。我不把我的公民權(quán)放在信托中，所以到了選舉時我會有所行動。但我說的任何關(guān)于總統(tǒng)的評論，都會被解讀為某種程度上代表伯克希爾的立場，而這些評論其實不代表伯克希爾，我只是以個人身份發(fā)言。 主持人 公平的說。你認(rèn)為中美貿(mào)易關(guān)系有改進的空間嗎？ 巴菲特 我認(rèn)為中國和美國必定要成為超級大國，超越我曾孫的時代，我們會一直是競爭對手，在商業(yè)、思想等各方面都會競爭，這不可避免。我們必須確保這種競爭不會讓我們忽視，最好的世界是中美兩國共同繁榮。競爭可以存在，但我們要明白強國間可以是競爭關(guān)系而非敵對關(guān)系。兩百年前，強國的行為不會威脅世界的生存，但如今重要國家如果不理解這一點，可能真的會威脅到世界的存續(xù)。沖突是可以控制的，每個強大國家都需要積極思考這個問題。大國需要認(rèn)識到，最好的世界是彼此不試圖獨吞一切。 主持人 你是否考慮過在中國進行大規(guī)模收購？如果沒有，是不是錯過了一個巨大的機會？ 主持人 那你有進行過相關(guān)調(diào)研嗎？ 主持人 另一方面，你是否擔(dān)心中國的法律體系不同，或者會計信息可能不夠透明？ 巴菲特 當(dāng)然，我會確保完全理解會計信息。有些行業(yè)比較容易理解，但總體而言，我對美國的法律、習(xí)俗、會計和人員自然比其他地方熟悉多了。所以在很多國家會有一些小障礙需要跨越，這些障礙我可以跨越，但總沒有我在美國的收購來得順手。要在其他國家進行大規(guī)模收購，確實需要更多準(zhǔn)備工作，但我非常樂意嘗試。比如我們十幾年前在以色列的收購，當(dāng)時我不清楚那里的稅率和公司法，盡管我猜測問題不大，事實證明確實如此。 主持人 聽起來你對在中國進行收購的態(tài)度比之前更開放了。 巴菲特 我一直持開放態(tài)度。我們也在中國進行了兩項相當(dāng)可觀的股票收購，都很成功。 巴菲特 對，比亞迪是查理的主意，查理對中國很有研究。 主持人 美國的貿(mào)易逆差不斷擴大，很大程度上是因為與中國的貿(mào)易關(guān)系，這讓你擔(dān)心嗎？ 巴菲特 我多年前在《財富》雜志上寫過一篇文章，談到了貿(mào)易問題。當(dāng)時我們的逆差已經(jīng)很大了。我不認(rèn)為必須實現(xiàn)貿(mào)易平衡，但如果貿(mào)易逆差過大，且沒有辦法解決，長期來看確實會帶來問題。畢竟，我們不斷輸出小小的紙片（美元），而其他國家則不斷供應(yīng)商品，比如衣服或鞋子。如果我們的貿(mào)易逆差繼續(xù)大幅增加，而我們找不到減少逆差的方法，那么確實會帶來一些問題。我曾寫過關(guān)于這個話題的文章。坦白說，能用小紙片換來食物或其他商品似乎是一件好事，不是嗎？我們稱這種模式為“信用卡”，可以用小小的紙片換來商品，是的（笑）。 主持人 中國正面臨近三十年來最慢的增長，領(lǐng)導(dǎo)層將目標(biāo)下調(diào)至約6.5%或6%。你擔(dān)心這種放緩會對全球市場產(chǎn)生影響嗎？ 巴菲特 我并不擔(dān)心全球市場的影響。中國未來仍將保持顯著的增長?；仡櫄v史，1949年后所發(fā)生的變化幾乎前所未有。當(dāng)時中國占全球人口的20%左右，擁有豐富的智力資源和良好的土地，但卻沒有發(fā)揮出潛力。如今發(fā)生的一切幾乎令人難以置信，但他們的發(fā)展還未結(jié)束。美國也經(jīng)歷了驚人的發(fā)展，比如我出生時美國的人均實際GDP是現(xiàn)在的六分之一，而我父母絕不會相信我們會有這樣的成就。中國在過去幾十年則經(jīng)歷了“背后颶風(fēng)”般的助力。 主持人 確實如此，相比之下，颶風(fēng)般的助力更顯強勁。 巴菲特 是的，他們找到了適合的發(fā)展方式，這在全球10多億人口的國家中極為罕見。1995年我第一次去中國，那里的人們已經(jīng)覺得是一場奇跡。
巴菲特 我常說，如果你到65歲、70歲甚至更老時，想讓愛你的人確實愛你，那么你就是成功的。我從未見過在這個年紀(jì)有許多人愛他卻不幸福的人。而我也見過一些非常富有的人，盡管他們被致辭、被冠名，但身邊沒有人真心愛他們，甚至自己的孩子都可能躲避他們。 主持人 你會給那些渴望成功的人提供什么建議呢？比如三條建議。比如溝通技巧，我告訴學(xué)生們，無論他們學(xué)了多復(fù)雜的公式，如果能提升溝通能力，不管是書面還是面對面，都能增加至少50%的價值。無法表達你的想法就像在黑暗中朝女孩眨眼，沒人看得到。這是相對容易的提升，我自己通過戴爾·卡耐基的課程學(xué)到了這一點。其次，盡管我可能因為沒完全踐行這條建議而被批評，但我告訴學(xué)生們，如果我送你一輛車，且這將是你一生唯一的車，你會非常小心地保養(yǎng)它。你會修復(fù)每一個劃痕、認(rèn)真閱讀使用手冊、為它蓋車庫。生活中你只有一個大腦和一個身體，等到五十歲時再開始保養(yǎng)為時已晚，因此要早早意識到這一點，充分發(fā)揮你僅有的身體和頭腦的潛力。關(guān)于生活建議，我認(rèn)為最重要的是你與誰交往。你要和比你更優(yōu)秀的人交往，因為你的方向會受到周圍人的影響。你需要選擇好的榜樣。盡管你無法選擇父母，他們會對你有很大影響，但你可以選擇其他影響你的人，比如你的配偶，這是大多數(shù)人做出的最重要的決定之一。在商業(yè)中選擇合伙人也重要，但生活伴侶更重要。你最好選擇一個比你優(yōu)秀的伴侶，并希望他們不要太快發(fā)現(xiàn)這點（笑）。 巴菲特 他們以為可以隨意交易就該頻繁交易。他們沒有意識到只需買下“美國股市”并長期持有就好。如果你買了一塊農(nóng)田或一棟公寓樓，你不可能明天就賣掉，而持有股票卻提供了即刻的流動性和相對低廉的交易成本。這讓人們因為“可以輕易買賣”而過度交易，但頻繁交易并不等同于聰明投資。 主持人 你每天早上有一套有趣的早餐習(xí)慣，和你的財富有關(guān)？ 巴菲特 自從我描述了自己每天吃麥當(dāng)勞的習(xí)慣后，現(xiàn)在我也會讓辦公室里的同事去買。我其實吃的正是我喜歡的食物。六歲生日時的熱狗、漢堡、可樂、冰淇淋加巧克力——我至今仍喜歡吃這些。如果有人跟我說，只要吃西蘭花、甘藍和洋蔥就能多活一年，我寧愿少活一年，因為大概也不會太有趣。 主持人 你把洋蔥和西蘭花、甘藍歸為一類，真有意思。 巴菲特 哈哈，可能只是我不喜歡洋蔥罷了，但我并沒有把它們真歸為一類（笑）。對有些人來說，高等教育非常有用，而對另一些人來說則幫助不大。我甚至不覺得每個人都需要上大學(xué)。我們公司有很多工作年薪七八萬美元，并不需要大學(xué)學(xué)歷。我自己對上大學(xué)也不太感興趣，主要是我父親鼓勵我去的，他能讓我做任何事情。當(dāng)時如果有SAT考試，我父親可能會讓我去考（笑）。我當(dāng)時覺得我可以自學(xué)，書本我可以自己看。所以，如果沒有清晰的目標(biāo)，大學(xué)可能不適合每個人，盡管會適合很多人。我認(rèn)為應(yīng)該有個去大學(xué)的理由，而我當(dāng)時沒找到太多理由。
主持人 最后有幾個需要閃電回答的小問題。你平時喝水嗎？ 巴菲特 只在不得已的情況下。水不是我的選擇（笑）。 巴菲特 我喜歡《桂河大橋》，其中有很多人生教訓(xùn)，而且這是一部非常精彩的電影。 巴菲特 是的，非常有趣。不過結(jié)尾充滿了人生哲理，他建造了鐵路，但他真的想讓敵人通過它嗎？這是個發(fā)人深省的問題。 巴菲特 對我人生影響最大的是本·格雷厄姆的《聰明的投資者》。 主持人 果然是這本書。最喜歡的電視節(jié)目？ 巴菲特 那大概是內(nèi)布拉斯加州隊贏得一場重要的碗賽比賽（笑）。實際上，我的妻子喜歡用現(xiàn)金，所以我會時不時帶一大筆現(xiàn)金回家，她會把它分發(fā)給我。她會檢查我的錢包，看是否還剩有百元鈔票。如果沒有，她會給我放一些進去。我的錢包很簡單，我有一張1964年辦的美國運通卡，但98%的時間我用現(xiàn)金支付。在餐廳里，我總是付現(xiàn)金，比較方便。![]()
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