大連玉米自去年12月展開反彈，連續(xù)五連陽，周線不但收復了自11月25日以來的加速下跌產生的跌幅，而且扭轉了市場對玉米的熊市格局的判斷。進入2009年元月中旬以后，多空雙方對年后行情的謹慎態(tài)度令玉米交投日益清淡。玉米本輪上漲究竟是行情終結還是中途休整，引發(fā)了投資各方的爭議。筆者認為，玉米年后強勢格局有望延續(xù)。

　　首先，國家“惠農”政策及收儲對玉米價格形成支撐。2008年底，中央農村工作會議討論了《中共中央、國務院關于2009年促進農業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農民持續(xù)增收的若干意見》(討論稿)，并表示，將不失時機出臺調控措施，繼續(xù)提高糧食最低收購價格，增加主要農產品儲備。同時，從農業(yè)部提供給全國政協(xié)提案委員會的最新材料顯示：2008年城鄉(xiāng)居民收入比繼續(xù)由2007年的3.33：1擴大為3.36：1，絕對差距已經超過1萬元。由于房產市場低迷，2009年，作為基建承載主體的農民工需求大幅減少，農民依靠務工增收難度進一步增大，要提高農民的收入，減少城鄉(xiāng)差距，提高玉米等主要農產品收購價格勢在必行。2008年下半年，國際市場糧價急跌后，國家為了穩(wěn)定糧食市場價格，自2008年新糧上市開始，已經連續(xù)下達三次臨時儲備玉米的收購計劃，目前東北地區(qū)臨時存儲玉米收儲計劃總量已經達到3000萬噸，達到全國總產量20%，這表明國家穩(wěn)定農民收入的決心。后期要提高農民的收入、縮小城鄉(xiāng)差距，就需要通過提高農產品的收購價格或增加農業(yè)補貼來達成。國家“惠農”政策的不斷深化及國家大量收儲計劃的實施，對玉米等重要農產品價格形成支撐。

　　其次，外運困難、農民惜售以及下游庫存緊張對玉米期價形成支撐。自元月11日開始春運后，列車全力應對快速上漲的客流，對非必須物資的貨運分流很大。最近鐵路運輸數據和市場庫存數據信息顯示，關外玉米入關數量自春運開始后出現急劇下降的狀況，南方飼料廠大部分玉米庫存基本只能維持至2月底左右，后期庫存的補充必須在春運(2月19日)后有貨車運輸保障方可以得到補充，在2月下旬玉米的現貨供應預計會相當緊張。東北農民由于前期政府收儲，以及惠農政策的預期，在價格低迷時惜售的心態(tài)會不斷增強，惜售心態(tài)增強會減緩農民玉米的銷售進度。外運困難、農民可能惜售以及現貨市場供應緊張都將對玉米價格形成支撐。

　　再次，相比豆粕的高比價關系可能促進玉米的消費。2008年12月中旬開始，由于油廠的停工檢修以及短期大豆供應減緩引領豆粕現貨價格急速上漲，豆粕與玉米的比價不斷拉大，截止到1月21日，豆粕現貨與玉米現貨的比價已達到2.7：1，遠高于2.2：1的平均水平。在生豬價格逐漸回穩(wěn)下調、養(yǎng)殖景氣度不高的情況下，豆粕玉米比價不斷擴大可能導致養(yǎng)殖戶采取減少飼料配比中豆粕的用量，增加玉米的用量來減少養(yǎng)殖成本。玉米對部分豆粕的替代行為將增加玉米的需求，對玉米價格形成支撐。

　　最后，從技術上來看，玉米期價仍處在反彈周期中，后期仍有可能繼續(xù)上漲。若玉米期價繼續(xù)維持目前的盤整格局，隨著長期均線的回落，均線將呈現多頭格局。另外，本輪反彈中，5周均線一直對期價形成良好的支撐。在5周均線沒有失守前，玉米中線強勢的格局仍沒有改變。

　　綜上所述，筆者以為，玉米市場節(jié)后強勢格局有望延續(xù)，投資者可在玉米期價回調時，逢低買入遠期合約。