原油作為LPG的上游,是LPG成本當(dāng)中最為重要的部分,因此原油對于LPG價格的影響是決定性的。從LPG的供給來看,一方面,來源于油氣開采的伴生氣,其供給量與原油開采量直接相關(guān),因此其定價也跟原油價格高度相關(guān),幾大原油供給地形成了LPG價格的幾種重要指數(shù)。國際上比較重要的定價指數(shù)主要有三種:CP官價、MB現(xiàn)貨價、FEI報價,三大報價長期來看與原油價格走勢相關(guān)性較高。另一方面,煉廠氣占LPG的供給量同樣較大,而煉廠氣是在原油加工的過程中得到的,屬于煉油的副產(chǎn)品,因此LPG的供給量又與原油的加工量息息相關(guān)。由于以上兩個方面關(guān)聯(lián)性的存在,原油價格對LPG價格有著決定性影響。

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CP官價由沙特阿拉伯阿美石油公司每月月底進行公布,屬FOB價格。沙特阿拉伯阿美石油公司在公布之前會參考市場部分買家建議,并結(jié)合對應(yīng)紙貨價格與原油走勢。我國萬華化學(xué)是國內(nèi)少數(shù)具有CP推薦權(quán)的公司之一。目前沙特阿拉伯幾乎90%以上的LPG均以長約形式銷售,定價公式為CP+升貼水,其余中東廠商也會參考CP為其貨物定價。同時,由于我國進口LPG的一大部分均來自中東地區(qū),故CP價格對我國進口氣的價格形成至關(guān)重要。

MB現(xiàn)貨價是北美地區(qū)常用的定價標準,每日由OPIS(Oil Price Information Service)進行發(fā)布,反映了美國本地的LPG價格。由于MB地處德州南部,故計算FOB價格時還需考慮期間的運輸與灌裝成本,包括管道費、碼頭操作費,兩者相對LPG單價占比較大且可能出現(xiàn)較大的波動。

FEI報價是Argus與普氏共同發(fā)布的系列報價,頻率為日度,主要包括CFR日本、CFR遠東、CFRARA等,是日、韓地區(qū)的主流報價,由Argus根據(jù)未來25—40天到岸的LPG平均成本計算所得,其掉期是全球交易量最大的LPG掉期合約,每年約有4000萬噸現(xiàn)貨使用FEI指數(shù)定價。值得注意的是,FEI價格不同于前兩者,為到岸價,因此,部分規(guī)避了運費波動的風(fēng)險。