1、本周（2024-12-09至2024-12-13）行情概況

（1）主要指數：本周市場先揚后抑，權重指數小幅下跌。（2）板塊觀察：消費風格領漲，周期金融下跌。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比有所回升，股指期貨合約大多升水。（4）資金流向：兩融余額回升、融資買入占比有所下降。ETF方面，本周股票型ETF凈流入，消費ETF凈流入最多。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指仍處估值底部，下跌能量模型處于正常水平。

2、行情歸因

（1）中央經濟工作會議召開。（2）中國11月份通脹數據公布。（3）中國11月份進出口數據公布

3、行情展望

本周市場先揚后抑，一級行業(yè)漲跌互現。展望后市，隨著大盤借助政策東風向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經完全確立。盡管上證指數在3500附近受阻，并且出現一定程度回落，但這本身就在此前路徑二的預測當中。本周的沖高，不僅有助于市場重心的提高，也成功地將主要指數的均線往上“帶”。這也意味著，即使按照“進二退一”的節(jié)奏運行，大盤的回檔也是有限、可控的。事實上，通過與日經指數92年8月至93年6月走勢的細致對比，我們認為A股當前至多是“區(qū)間震蕩”的格局；在政策強力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下，中級行情向上的趨勢并未有任何改變。配置方面，考慮到指數當前處于區(qū)間震蕩格局，中線整體向上運行，我們建議投資者堅守當前中線倉位，并在區(qū)間震蕩下沿（例如11月27日上行的0.5-0.618回檔位、上移的60日均線等）伺機增配。行業(yè)方面，依舊堅持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低處走”的原則，優(yōu)先選擇上述板塊中漲幅相對落后（尤其是強勢板塊中沒有升破10月8日高點）的標的。

4、風險提示

國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。