2024/25年度美國大豆供需各項目未做調(diào)整。2024/25年度美國季度平均大豆價格預(yù)估下調(diào)至10.2美元/蒲式耳，上個月為10.80 美元/蒲式耳。豆粕價格下調(diào)至300美元/短噸，上個月為320美元/短噸。豆油價格未調(diào)整，維持43美分/磅。

2024/25年度全球大豆調(diào)整情況如下。全球大豆產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)174萬噸，主要原因是阿根廷面積上調(diào)，使得產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)100萬噸至5200萬噸。玻利維亞面積上調(diào)，使得產(chǎn)量上調(diào)40萬噸至410萬噸。加拿大單產(chǎn)上調(diào)，使得產(chǎn)量上調(diào)36萬噸至756萬噸。巴西大豆產(chǎn)量未做調(diào)整，維持1.69億噸。美國產(chǎn)量未做調(diào)整。出口環(huán)比上調(diào)26萬噸，美國、巴西、阿根廷出口均未做調(diào)整。進口環(huán)比上調(diào)27萬噸，中國進口量未做調(diào)整。壓榨環(huán)比上調(diào)127萬噸，主要是阿根廷國內(nèi)壓榨環(huán)比上調(diào)100萬噸。全球期末庫存環(huán)比上調(diào)13萬噸。

從24/25年度替代油籽菜籽看，24/25年全球油菜籽產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)106萬噸，其中加拿大菜籽產(chǎn)量下調(diào)120萬噸至1880萬噸。歐盟菜籽預(yù)計1724萬噸，環(huán)比下調(diào)11萬噸；烏克蘭菜籽預(yù)計375萬噸，環(huán)比上調(diào)15萬噸；俄羅斯菜籽產(chǎn)量預(yù)計為500萬噸，未做調(diào)整。進口方面環(huán)比下調(diào)25萬噸。中國進口環(huán)比下調(diào)40萬噸至300萬噸。歐盟進口環(huán)比上調(diào)15萬噸至于685萬噸。出口方面環(huán)比下調(diào)27萬噸，主要是加拿大環(huán)比下調(diào)了60萬噸至675萬噸。澳大利亞環(huán)比上調(diào)了10萬噸至475萬噸，烏克蘭環(huán)比上調(diào)了15萬噸至337萬噸。壓榨持平未調(diào)整。期末庫存環(huán)比下調(diào)86萬噸至719萬噸，加拿大環(huán)比下調(diào)了50萬噸，中國環(huán)比下調(diào)了40萬噸，歐盟環(huán)比上調(diào)了4萬噸。

從24/25年度替代油籽葵花籽看，24/25年葵花籽產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)了6萬噸，其中歐盟產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)65萬噸至878萬噸。俄羅斯產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)30萬噸至1630萬噸。烏克蘭產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)40萬噸至1290萬噸。壓榨環(huán)比上調(diào)了10萬噸，主要是歐盟壓榨量環(huán)比下調(diào)60萬噸至810萬噸，俄羅斯壓榨量環(huán)比上調(diào)了30萬噸至1600萬噸，烏克蘭壓榨環(huán)比上調(diào)40萬噸至1255萬噸。進口和出口未做調(diào)整。期末庫存環(huán)比下調(diào)1萬噸至226萬噸。

全球植物油期末庫存降至2790萬噸，環(huán)比下調(diào)43萬噸。全球豆油出口量環(huán)比增加55萬噸至1264萬噸，主要是阿根廷、巴西和美國出口量增加。全球棕櫚油出口環(huán)比下調(diào)140萬噸至4658萬噸，印尼出口量環(huán)比下調(diào)100萬噸，馬來出口量環(huán)比下調(diào)40萬噸。主要是基于印尼舊作23/24產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)100萬噸至4300萬噸，2024/25年度馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)50萬噸至1930萬噸。全球葵油出口量環(huán)比增加30萬至1233萬噸，俄羅斯和烏克蘭出口環(huán)比分別上調(diào)12萬噸和17萬噸。全球菜油出口量環(huán)比未做調(diào)整，維持778萬噸。中國方面豆油和葵油進口量分別環(huán)比上調(diào)10萬噸，棕櫚油進口量環(huán)比下調(diào)75萬噸。印度豆油進口量環(huán)比上調(diào)20萬噸，棕櫚油進口量環(huán)比下調(diào)50萬噸。

全球蛋白粕期末庫存增至2073萬噸，環(huán)比上調(diào)41萬噸。全球豆粕出口量環(huán)比增加70萬噸至7537萬噸，主要是阿根廷出口量環(huán)比上調(diào)。全球菜粕出口量環(huán)比未做調(diào)整。全球葵花籽粕出口量環(huán)比上調(diào)30萬噸，主要是俄羅斯和烏克蘭分別環(huán)比上調(diào)12萬噸和17萬噸。

綜合看，大豆方面阿根廷產(chǎn)量上調(diào)，其他部分調(diào)整較少，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量仍然是豐產(chǎn)的預(yù)期未改。菜籽產(chǎn)量下調(diào)，葵花籽產(chǎn)量微調(diào)。全球油籽整體產(chǎn)量是環(huán)比上調(diào)的。棕櫚油方面調(diào)整較大，印尼舊作和馬來新作產(chǎn)量均下調(diào)，全球棕櫚油出口量下調(diào)。全球豆油和葵油出口量上調(diào)，彌補了一部分棕櫚油出口的減量。中國和印度均調(diào)減了棕櫚油的進口量，用豆油和葵油在替代需求。全球玉米產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)，需求環(huán)比上調(diào)，期末庫存環(huán)比下調(diào)。美國玉米方面由于出口環(huán)比增加，期末庫存環(huán)比下調(diào)，美玉米走強，帶動美豆走強?？傮w看，本月大豆報告偏中性。

數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部，國投期貨