1、液化石油氣期貨價格與執(zhí)行價格

期貨價格與執(zhí)行價格的相對差額決定了期權的內(nèi)涵價值。對于看漲期權來說,當液化石油氣期貨價格高于執(zhí)行價格時,期權具有內(nèi)涵價值,高得越多,內(nèi)涵價值越大,當液化石油氣期貨價格低于執(zhí)行價格時,期權內(nèi)涵價值為0?？吹跈鄤t恰恰相反,期貨價格比執(zhí)行價格越低,期權具有內(nèi)涵價值,低得越多,內(nèi)涵價值越大,當液化石油氣期貨價格等于或高于執(zhí)行價格時,期權內(nèi)涵價值為0。

期貨價格與執(zhí)行價格的相對差額也決定著期權的時間價值。一般來說,兩者的相對差額越大,時間價值就越小,差額越小,時間價值越大。時間價值是投資者因預期標的資產(chǎn)價格變動能使虛值期權變?yōu)閷嵵灯跈嗷蚴箤嵵灯跈鄡?nèi)涵價值變得更大而付出的代價,當期權處于深度實值或深度虛值時,期貨價格變動使內(nèi)涵價值繼續(xù)增加的可能性很小、內(nèi)涵價值減小的可能性越大,因此,投資者往往不愿意支付更高的時間價值。

2、液化石油氣期貨價格的波動率

在其他因素不變的情況下,液化石油氣價格波動率越高,就表示期貨價格漲至損益平衡點之上或跌至損益平衡點之下的可能性和幅度就越大,期權買方獲得較高收益的可能性增加,期權賣方所面臨的風險越大,因此,期權價格越高。

3、期權合約的有效期

期權合約的有效期是指距期權合約到期日剩余的時間。對于液化石油氣期權來說,有效期越長的期權合約包含的執(zhí)行機會越多,且時間越長,期貨價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,潛在的獲利可能性越大,期權價值越高。相反,有效期越短,價格波動的空間變小,執(zhí)行機會變少,期權的價格也就越低(見表1)。

表1 液化石油氣期權價格影響因素

資料來源:中泰期貨研究所整理。