周三A股市場出現(xiàn)了縮量休整的態(tài)勢。其中，由于國債收益率持續(xù)走低，動量資金有回歸紅利主線的動向，從而推動著上證綜指在盤中一度強(qiáng)硬。只是由于熱門股的全線退潮，成長股較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了弱勢震蕩態(tài)勢。

紅利主線回歸

從盤面來看，近期A股市場所處的環(huán)境再度趨于復(fù)雜起來，不僅僅是匯率的波動，而且還來源于周邊局勢的黑天鵝事件，這進(jìn)一步說明了短線投資的復(fù)雜性。如此就使得部分資金采取了收縮的操作策略。

體現(xiàn)在盤面中，主要是兩個(gè)動作，一是追漲意愿迅速降低，個(gè)股行情的活躍度隨之進(jìn)入平淡期，部分高位股更是出現(xiàn)跌停板的態(tài)勢。二是資金防御心態(tài)有所抬頭，所以，市場成交金額有所萎縮，而且部分動量資金開始尋找避風(fēng)港，低波紅利主線隨之迎來了近期難得的資金回流，長江電力（600900）等龍頭品種出現(xiàn)了相對強(qiáng)硬的走勢。

當(dāng)然，低波紅利主線的回歸，也與當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)收益率的持續(xù)走低的因素存在著較大關(guān)聯(lián)。由于近段時(shí)間貨幣政策的持續(xù)寬松，資本市場的資金層面出現(xiàn)了難得的寬松態(tài)勢，債券市場，尤其是信用債市場更是資金大批量涌入，從而導(dǎo)致了國債市場價(jià)格節(jié)節(jié)走高，部分品種再創(chuàng)歷史新高，從而使得無風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)走低，10年期國債收益率居然在周三盤中擊穿了2%的重要關(guān)口。而諸多紅利股的股息率超過了3%，甚至更高，如此就使得部分動量資金回流具有高股息率且業(yè)績波動較低的紅利股。

底層資產(chǎn)揚(yáng)升利于后續(xù)行情演繹

這對于A股市場的后續(xù)走勢來說，是一個(gè)相對中性偏利好的信息。雖然有分析人士指出，國債收益率的走低，隱含著市場參與者對未來宏觀經(jīng)濟(jì)相對謹(jǐn)慎的預(yù)期。但是，對于證券市場來說，這其實(shí)并不是一個(gè)偏利淡的信息，因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)利率走低，意味著A股的性價(jià)比優(yōu)勢將更為突出。在今年以來，低波紅利主線的活躍，就是因?yàn)閲鴤找媛实淖叩?。而低波紅利主線的走高，也使得滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)乃至上證綜指的表現(xiàn)一度強(qiáng)勢。

而且，隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的走低，會驅(qū)動著社會財(cái)富去尋找具有更高收益率的投資品種，而前文提及的低波紅利主線的龍頭品種無疑就是最佳方向。畢竟當(dāng)前滬深300指數(shù)的平均股息率仍然高于3%，而且，滬深300指數(shù)的成份股大多是中國經(jīng)濟(jì)體最為優(yōu)質(zhì)的上市公司，是A股的底層資產(chǎn)。所以，隨著國債收益率的走低，意味著更多的資金會持續(xù)涌入到這些底層資產(chǎn)，從而推動著此類個(gè)股的股價(jià)重心的上移，這明顯有利于A股市場的后續(xù)行情的演繹。

更何況，未來進(jìn)一步的增量信息會持續(xù)落地，從而推動著宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢進(jìn)一步改善。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，那么，作為中國經(jīng)濟(jì)體最為優(yōu)質(zhì)的上市公司代表的滬深300成份股的業(yè)績也會隨之迅速改善，未來的股息率會進(jìn)一步具有吸引力。所以，底層資產(chǎn)的業(yè)績持續(xù)改善的預(yù)期和較高的股息率的性價(jià)比優(yōu)勢，仍然有望托起A股的未來中長期強(qiáng)勢趨勢。

綜上所述，雖然短線A股所處環(huán)境有所復(fù)雜，但只要底層資產(chǎn)的性價(jià)比優(yōu)勢以及未來業(yè)績改善的預(yù)期在增強(qiáng)，那么，A股的中長期趨勢就會持續(xù)樂觀起來。所以，在操作中，不宜過于謹(jǐn)慎。既可跟蹤底層資產(chǎn)，也可以跟蹤AI應(yīng)用、人形機(jī)器人、芯片等科技成長類個(gè)股。只是需要指出的是，不宜頻繁操作，尋找到與自己交易系統(tǒng)匹配的主線之后，就堅(jiān)守，直至收獲期的到來。