午盤收盤，國內期貨主力合約有漲有跌。工業(yè)硅、丁二烯橡膠、棕櫚油漲超3%，白糖、瀝青、滬錫漲超2%，玻璃、雞蛋漲近2%。跌幅方面，集運歐線跌超5%，滬鋅跌超2%，尿素、淀粉跌超1%。

航運：EC2412與EC2502價差討論

目前受到中東地區(qū)戰(zhàn)爭停火消息的突發(fā)事件影響，EC2502迅速下跌貼水EC2412近30%是對蘇伊士運河復航后運力進一步過剩預期的計價，仍可以被歸為突發(fā)事件偏差對價格的影響一類。這樣對預期的計價或許為做多EC2502給出了較好的進場機會，因為很可能2月最終的運價水平并不會有想象中的那么弱，供需格局也不會在那時很快變得十分寬松。原因如下：

2025年的春節(jié)假期發(fā)生在1月底，一般情況下這會使貨量進一步前置，船司面對貨量較大程度減少的2月會采取運力緊縮措施以減緩運價下行的速度，其降價的意愿和必要性實際上也并不會太強，并且2月運價是從1月的高點開始回落，其最終的運價水平也并不會太低（3-4月一般都會繼續(xù)2月的跌勢而筑底）。

更為重要的是，即使蘇伊士運河復航，船期的修改和重新恢復正常并不是瞬間完成的而時需要相當長的一段時間（至少3個月），因此運力也不會迅速變得想象中的寬松，且船期的調整大概率會造成歐洲港口的擁堵，對運力產生吸收作用。

短期棕櫚油盤面止跌回升 P2505仍是偏多思路對待

短期棕櫚油盤面止跌回升。一方面是因為前期做多邏輯并沒有實質性變化。印尼B40、LEVY政策暫時也無相關消息，政策推進預期方面沒有擾動。印尼12月棕櫚油出口稅預期繼續(xù)上調。因此，前期多頭階段性獲利平倉、大跌企穩(wěn)后資金仍有進場做多意愿。另一方面，11月產地進入雨季減產季的兌現(xiàn)期。11月上半月印馬兩國降雨較少，但下半月降雨明顯較多，部分地區(qū)發(fā)生洪澇，雨季特征顯現(xiàn)。這也推動了國內外棕櫚油近遠月價差再度走強。今日P2501再度攀升至萬點之上，短期前高一線需要謹慎。中短期，若減產季降庫預期、印尼25年1月執(zhí)行B40陸續(xù)兌現(xiàn)，P2505仍是偏多思路對待。后期仍有印尼可能需要調整出口LEVY、印度開齋節(jié)備貨的潛在利多。