報告品種：螺紋鋼

調(diào)研背景

近期黑色系盤面持續(xù)震蕩，鋼材現(xiàn)貨價格反復(fù)波動，市場情緒謹慎觀望；冬季漸臨，基本面逐漸轉(zhuǎn)入供需雙弱的格局，宏觀政策帶動市場情緒潮汐起伏，市場后續(xù)發(fā)展支撐力度如何？目前廢鋼回收加工基地及鋼廠處境如何，運營狀況如何，企業(yè)對后市關(guān)注重點又在何處？

為此，Mysteel對江蘇地區(qū)部分代表性企業(yè)進行了電話訪談，旨在通過調(diào)研了解當(dāng)前江蘇廢鋼市場的基本面情況、企業(yè)運營模式以及市場情緒，為大家判斷后期市場提供一定的參考。

訪談內(nèi)容

企業(yè)A：九月底由于利好政策強力推動，廢鋼市場行情由弱轉(zhuǎn)強，業(yè)內(nèi)企業(yè)效益達到年內(nèi)高點，但目前已轉(zhuǎn)入強預(yù)期弱現(xiàn)實的格局，行情仍處于“政策推動、基本面不佳”的狀態(tài)?？紤]到年底前政策推動作用將延續(xù)，疊加冬儲備庫需求仍存等因素，因此在冬儲結(jié)束前，廢鋼市場價格或有小幅上升的可能，至少相對于其他黑色系品種，廢鋼具有更強的抗跌性。

企業(yè)B：在市場下行的形勢下，企業(yè)需要積極轉(zhuǎn)變庫存觀念，特別是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，風(fēng)險對沖能力不強的企業(yè)，采用低庫存模式能有效控制風(fēng)險，增加資金流動性，但不是一味的追求低庫存，更重要的是“把握時機，合理調(diào)控，研判市場，抓住機遇”。當(dāng)下整個行業(yè)供給大于需求的態(tài)勢仍較為明顯，國慶前后市場價格短期內(nèi)出現(xiàn)了快速上漲，但目前市場又逐步回歸了基本面，因此可以看出行業(yè)基本面短期內(nèi)沒有發(fā)生根本性的改變，所以市場在超預(yù)期上升之后，將要回歸理性，預(yù)計接下來兩個月廢鋼需求不會有明顯的好轉(zhuǎn)，廢鋼市場價格或整體穩(wěn)中偏弱運行。

企業(yè)C：10月、11月密集出臺的利好政策將對經(jīng)濟的未來增長打下堅實的基礎(chǔ)，國民經(jīng)濟中長期向好的趨勢是不變的。廢鋼價格自21年起，呈現(xiàn)出逐年下移的走勢，其中重要的原因之一便是粗鋼產(chǎn)量非常高，產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)失衡，使得成材期現(xiàn)價格走弱，鋼廠盈利水平偏低，原料端被迫承壓。使用廢鋼作為原料是長流程鋼廠補充調(diào)整產(chǎn)量的手段，但是在明年粗鋼減量的形勢下，廢鋼抗跌性恐有不足，所以采用低庫存的運行模式是有益的，特別是利于鋼廠庫存減值。另一方面，冬儲即將到來，進行庫存調(diào)整，將其調(diào)節(jié)到對企業(yè)最有利的水平是未來一段時間的重點工作。

企業(yè)D：10月和11月是政策的托底月，但隨著宏觀層面情緒逐漸消退，市場最終會回歸基本面，一方面，成材高供給和低需求的矛盾仍然存在，另一方面，原材料價格居高不下，其跌幅弱于成材，鋼廠將持續(xù)維持低利潤狀態(tài)，因此在11月份情緒消退之后，對整體行情的期待較弱，但冬儲備庫需求將對廢鋼價格形成一定支撐。

企業(yè)E：目前行業(yè)狀況仍未有明顯好轉(zhuǎn)，國家政策的出臺雖然很難刺激市場長期大幅向上，但是多少存有支撐，起到一定托底作用，廢鋼價格應(yīng)該也不會大幅下跌。當(dāng)下市場資源有所收緊，部分基地已出現(xiàn)收貨緊俏現(xiàn)象，預(yù)計后市整體將窄幅震蕩運行。

企業(yè)F：考慮到目前鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持高位，若加劇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，將對行業(yè)形成一定沖擊，同時現(xiàn)在焦炭仍有提降的空間，而廢鋼較鐵水性價比并不凸顯，因此預(yù)計后續(xù)廢鋼市場價格或有小幅下降的可能。

企業(yè)G：預(yù)計春節(jié)前2-3個月內(nèi)廢鋼價格將存有較強的韌性。一方面，隨著春節(jié)的臨近，成材價格可能將略有下降，但成本端價格的下行可能會同步甚至快于成材價格下行，因此春節(jié)前長流程鋼廠的利潤將有一定保障，只要鋼廠能夠維持一定的利潤水平，用廢需求就將得到延續(xù)。另一方面，冬儲備庫需求仍然能夠?qū)U鋼價格起到支撐作用，而且即使廢鋼性價比相較鐵水不突出，但仍存有階段性的經(jīng)濟效益，預(yù)計后期廢鋼市場價格震蕩偏強運行。

行情總結(jié)

11月15日當(dāng)周黑色盤面在震蕩中向下突破，成材價格走弱，鋼廠利潤空間受到壓縮，原料端被動承壓；本周盤面總體上漲，部分鋼廠上調(diào)采廢價吸貨補庫，市場信心略有提振但整體仍謹慎觀望，場地仍快進快出低庫存運行，保持出貨節(jié)奏。

綜合來看，目前基本面正轉(zhuǎn)入供需雙弱格局，下游成材需求緩慢減少，鋼廠盈利水平持續(xù)下滑，鋼廠用廢意愿有所回落，利空廢鋼需求，但考慮到鋼廠存有一定冬儲補庫備貨需求，疊加市場資源整體偏緊，對廢鋼價格形成一定支撐，預(yù)計后續(xù)江蘇廢鋼市場或窄幅震蕩運行為主。

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