宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、金融監(jiān)管總局局長李云澤主持召開保險業(yè)高質量發(fā)展座談會指出，發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，持續(xù)支持國家重大戰(zhàn)略，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎設施等重點領域投資力度，更好服務新質生產(chǎn)力發(fā)展。

2、 財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-10 月，國有企業(yè)營業(yè)總收入 676606 億元，同比增長 0.9%；利潤總額 35371.9 億元，同比下降 1.1%。10 月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率 64.9%，上升 0.1 個百分點。

3、 美聯(lián)儲 11 月會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員對通脹正在緩解、勞動力市場強勁表示了信心，從而允許進一步降息，但只會是以漸進的方式降息。部分官員看到，暫?；蚣涌旖迪⒌倪x項取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。一些官員表示，如果通脹居高不下，美聯(lián)儲可能暫停寬松政策，并將政策利率維持在限制性水平。一些官員表示，如果勞動力市場疲軟或經(jīng)濟活動步履蹣跚，寬松政策可能會加速。美聯(lián)儲官員考慮下調逆回購利率，使其與基準利率區(qū)間下限相符。

資本市場

1、昨日A股與港股市場（按前結算價）

A股延續(xù)弱勢震蕩，高位股全線退潮，小微盤補跌，創(chuàng)新藥、“谷子”經(jīng)濟概念活。截至收盤，上證指數(shù)跌0.12%報3259.76點，深證成指跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%，北證50跌3.92%，科創(chuàng)50跌0.66%，萬得全A跌0.67%，萬得A500跌0.4%，中證A500跌0.44%。市場成交額1.33萬億元，創(chuàng)2個月新低。新股紅四方上市首日一度漲超2200%，盤中觸發(fā)兩次臨時停牌，收盤仍漲超1900%。

港股早盤沖高回落，恒生指數(shù)收盤漲0.04%報19159.2點，恒生科技指數(shù)跌0.31%，恒生國企指數(shù)跌0.16%，大市成交1222.87億港元?？萍?、工業(yè)、新能源汽車股走弱，文化傳媒、教育股表現(xiàn)亮眼。南向資金凈買入68.65億港元，阿里巴巴獲凈買入7.39億港元。

2、昨日美股、美債與美元

美國三大股指全線收漲，道指漲0.28%報44860.31點，標普500指數(shù)漲0.57%報6021.63點，納指漲0.63%報19174.3點。其中，道指、標普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高。亞馬遜漲超3%，微軟漲逾2%，領漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲1.33%，臉書漲逾1%，蘋果漲0.95%。中概股多數(shù)下跌，金山云跌超14%，蔚來跌逾7%。

美債收益率多數(shù)上漲，2年期美債收益率跌1.7個基點報4.264%，3年期美債收益率漲0.4個基點報4.216%，5年期美債收益率漲1.2個基點報4.192%，10年期美債收益率漲2.7個基點報4.305%，30年期美債收益率漲1.7個基點報4.482%。

紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.01%報106.88，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.06%報1.0489，英鎊兌美元漲0.01%報1.2569，澳元兌美元跌0.45%報0.6475，美元兌日元跌0.71%報153.10，美元兌瑞郎漲0.03%報0.8865，離岸人民幣對美元跌115個基點報7.2576。

商品夜盤動向（按前結算價）

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，燃油漲1.6%，瀝青漲1.3%，原油跌0.92%。黑色系多數(shù)下跌，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲?；窘饘俣鄶?shù)收跌，不銹鋼跌1.44%，滬鎳跌1.21%，氧化鋁跌1%，滬銅跌0.14%，滬鉛漲0.23%，滬鋅漲1.61%。滬金跌0.52%，滬銀跌0.05%。

策略參考和回顧

【期指】周二 A 股各主要指數(shù)均下行，上證跌 0.12%，深成指跌 0.84%，創(chuàng)業(yè)板跌 1.15%，北證 50 跌 3.92%，科創(chuàng) 50 跌 0.66%，全 A 平均股價 19.84，跌 1.24%，全市場成交 13346 億元，縮量 1868 億元，全市場超 3700 只個股下跌。期指分化，IF 和 IH 小幅反彈，IC 和 IM 下跌。近期市場持續(xù)縮量，顯示投資者交投趨于謹慎，目前正處于政策真空期，市場等待 12 月中旬中央政治局經(jīng)濟會議。

【貴金屬】貴金屬夜盤震蕩，滬金主力收于 610.54，跌幅為 0.52％，白銀主力收于 7604，跌幅為 0.04％。貴金屬跌幅暫時企穩(wěn)，臨近美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，多空博弈加劇。短期內(nèi)趨于波動加大，關注明晚公布的美國 PCE 數(shù)據(jù)，同時注意把握交易節(jié)奏，盡可能減少特朗普突然出臺的政策言論對市場造成的影響，逢低看多。

【有色】夜盤鋅延續(xù)強勢，創(chuàng)近期新高，并帶動了鉛有所反彈。目前鋅倉單、持倉量、現(xiàn)貨升水、合約間的 BACK 結構等顯示，鋅存在“擠倉”風險。由于鋅精礦加工費持續(xù)低位，導致國內(nèi)鋅廠虧損導致減產(chǎn)，供給維持偏緊狀態(tài)。其他有色多弱勢表現(xiàn)，目前正處于宏觀政策的真空期。對于鋅，延續(xù)短線思路，供給端攪動對盤面影響或較短，而其他有色，如銅鋁，交投清淡，建議觀望，耐心等待 12 月中旬中央政治局會議前后。

【原油】夜盤油價沖高回落。歐佩克+成員國討論進一步推遲明年 1 月石油增產(chǎn)計劃，油價受此影響沖高，但隨后中東地區(qū)以黎就?；疬_成一致，?；饏f(xié)議將于今日生效，盤面再次大幅下跌。凌晨 API 公布數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存下降，而成品油庫存下降。原油市場當前仍然缺乏有效驅動，在周末會議前預計仍維持寬幅震蕩。關注周末歐佩克會議產(chǎn)量政策調整，若僅推遲增產(chǎn)，對原油市場影響不大。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷窄幅震蕩收跌。宏觀方面，12 月舉行中央經(jīng)濟工作會議，中國或再推出 5-10 萬億財政刺激計劃，利多鋼材。產(chǎn)業(yè)方面，12 月建筑鋼材需求淡季，冬季鋼材累庫，鋼廠或減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量下降，爐料需求較弱。貿(mào)易商螺紋冬儲心理價位在 3100 左右；今冬累庫呈現(xiàn)累庫時點早，累庫速度快、絕對值大及鋼貿(mào)商冬儲意愿不強等特點。預計鋼材價格短期震蕩，換月后市場或交易 3-5 月需求旺季預期。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油粕走勢分化，棕櫚油走強，菜油豆油延續(xù)弱勢，雙粕震蕩收漲。南美天氣良好抑制美豆反彈幅度，CBOT 大豆延續(xù)弱勢。國內(nèi)豆粕小幅反彈，近兩周豆油跌價近 1000 點，油廠壓榨利潤收窄，可能會挺粕，同時國內(nèi)大豆到港量將有所下降，預計后期豆粕基差或將走強。