[導語] 盡管11月份瀝青現貨均價與10月份均價相比較出現了一定幅度的下跌，但由于山東、華中等地區(qū)仍在集中趕工，加之南方局部地區(qū)終端需求也存在穩(wěn)中改善的跡象，需求端對瀝青現貨價格存在一定的利好提振，11月月內瀝青現貨價格出現短暫上漲。后市來看，瀝青現貨價格受到需求走弱的影響預計仍將以下跌為主，但由于部分地區(qū)瀝青供應端仍有支撐，瀝青現貨價格跌幅有限。

11月瀝青現貨價格階段性上漲

11月上旬瀝青現貨價格整體以窄幅波動為主。截至2024年11月14日，11月份瀝青現貨均價為3713.64元/噸，較10月份瀝青現貨均價下跌了26.69元/噸，下跌幅度為0.71%。其中11月份最高價為3725.14元/噸，出現在11月7日，最低價在3704.43元/噸，出現11月11日，11月上旬國內市場瀝青價格波動幅度為20.71元/噸。從波動幅度來看，雖然月內瀝青現貨價格漲幅較小，但11月上旬瀝青現貨價格的兩次小幅上漲一定程度上限制了瀝青現貨價格的下行幅度。

原油價格先漲后跌 瀝青成本端支撐趨弱

從成本端來看，截至11月14日，本月原油價格整體呈現先漲后跌的行情走勢，美原油均價70.22美元/桶，較上月下跌1.88%；布倫特原油均價73.79美元/桶，較上月下跌2.10%。

11月份月油價整體呈現先漲后跌的行情走勢，美原油波動區(qū)間位于68-73美元/桶之間。前期盡管受到美國選舉擾動，油價呈現高波動性，但因為OPEC+正式決定將八國自愿減產延續(xù)一個月至12月底，疊加美國颶風擾動，原油價格在月初出現連續(xù)上漲。而隨著美國選舉的落地，市場由于擔憂美國對歐洲，亞太等地區(qū)的國家開展加征關稅的措施，將導致經濟下行。加之美國將增加石油產量，特別是加大資本投入，鉆探活動增加，產能將得到提升，原油價格出現回落，油價整體呈現偏弱震蕩行情，瀝青成本端支撐明顯趨弱，一定程度上限制了瀝青現貨價格上行。

瀝青趕工需求存在利好提振 現貨價格月內出現小幅上漲

從瀝青基本面情況來看，11月上旬瀝青裝置開工負荷率以先跌后漲為主。截至2024年11月13日，11月上旬瀝青裝置平均開工負荷率為35.56%，較10月份均值上漲2.14個百分點。從產量來看，11月份瀝青產量存在增加的可能。但從庫存情況分析，由于山東、華北等北方地區(qū)11月上旬仍在集中趕工，受到趕工需求支撐，部分地區(qū)出現瀝青供需節(jié)奏偏緊的狀況，截至11月13日，煉廠以及社會庫存仍然在持續(xù)去庫，對瀝青現貨價格存在利好提振，月內瀝青現貨價格出現階段性上漲。但因為今年瀝青需求整體偏弱，市場對于后市需求預期較為消極，階段性的趕工需求對價格提振相對有限，11月份瀝青現貨價格在兩次短暫上漲后均出現回落。

綜合而言，由于11月份北方部分地區(qū)仍存在階段性趕工需求支撐，且南方地區(qū)存在穩(wěn)中改善的跡象，對瀝青現貨價格存在一定利好提振，瀝青現貨價格在11月上旬出現短暫上漲。但因為南方需求整體改善并不明顯，業(yè)者普遍對后市需求預期較為消極，加之成本端支撐走弱，趕工需求對瀝青現貨價格提振相對有限，因此，11月份瀝青現貨價格上漲持續(xù)性不足。

短期來看，成本方面，下周原油市場關注或將重回基本面，油價將延續(xù)寬幅震蕩走勢，雖然瀝青生產效益較差，但是成本端漲幅受限，對瀝青現貨價格支撐有限。而供需方面，隨著11月下旬北方氣溫進一步下降，瀝青需求下滑將加速，階段性趕工需求走弱對瀝青現貨價格的利空影響將占據主導，價格上行動能不足。但是隨著煉廠及社會庫逐步降庫，部分地區(qū)仍有供應緊張的狀況，對瀝青價格存在一定支撐。因此，在市場多空因素共同影響下，預計后期瀝青現貨價格仍將以下跌為主，跌幅相對有限，價格波動區(qū)間大約在3700-3710元/噸。

（卓創(chuàng)資訊 耿雯）