報告品種：錳硅

引：2023年9月，內蒙古產區(qū)放開硅錳產能，廠家產能新增情緒高漲，但隨后，由于市場行情變動以及土地：電力等問題，各家新增情況不一，截至目前，個別新建項目已經點火投產，另有個別項目仍在停滯當中，本文將對內蒙古地區(qū)新增產能及投放情況進行調研。

核心觀點：據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年9月至今內蒙古地區(qū)新增產能已投產項目年產能約34萬噸；在建設項目若全部投產，2025年一季度投產年產能約36萬噸，二季度投產年產能約29萬噸，下半年投產年產能約20萬噸；暫停新建項目年產能共約155萬噸。

一、內蒙古新增產能及投放情況

1、已投產項目

a：化德某合金廠

2023年11月中旬該公司點火2*33000KVA硅錳合金礦熱爐，但隨后由于各方面問題生產不穩(wěn)，今年二季度該廠停爐檢修，隨后將爐子出租，出租后目前點火一臺。

b：赤峰某合金廠

2023年11月下旬該公司點火2*42000KVA硅錳合金礦熱爐，截至目前生產一切正常。

c：豐鎮(zhèn)某合金廠

2023年9月，該公司建設2*36000KVA安全密閉錳硅合金直流爐，2024年10月，該公司一臺爐子順利點火，產量正常后或將考慮點火第二臺。

總結：由于市場行情不穩(wěn)，已投產項目較少，前期個別已投產項目也存在部分問題，2023年9月產能放開后至今已投產項目年產能約34萬噸。

2、建設中/即將投產項目

a：錫林郭勒盟某合金廠

該廠目前新建2*66000KVA硅錳合金礦熱爐，目前該項目已完成總工程建設的三分之二，近期將迎來土建工程的收尾階段，初步打算明年二季度點火投產。

b：察右前旗某合金廠

該公司2023年批復年產30.4萬噸鐵合金項目，今年9月，土建開始動工，據(jù)了解，該廠新建4*45000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，工廠負責人表示，若市場行情無特殊情況，預計明年四季度初點火投產。

c：豐鎮(zhèn)某合金廠

該廠2024年年初新建2*42000KVA硅錳合金礦熱爐，預計今年年底建設完工，點火時間暫不確定，預計大概率在明年年初點火。

d：包頭某合金廠

該廠前期批復6x36000KVA密閉式錳硅礦熱爐,目前在建2*36000KVA硅錳合金礦熱爐，初步預計明年年初投產。

總結：目前在建設項目若全部投產，年產能近百萬噸，但由于工廠需要按臺投產，且需觀望市場行情進行停產，初步預計在樂觀情況下，2025年一季度投產年產能約36萬噸，二季度投產年產能約29萬噸，下半年投產年產能約20萬噸。

3、暫停新建項目

a：巴彥淖爾某合金廠

該廠前期審批新建4*42000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，但由于市場行情不穩(wěn)定，且該廠目前有其他品種在產，目前該項目處于暫停建設的狀態(tài)，初步預計2025年恢復建設，且建設完工后是否投產仍是未知數(shù)。

b：察右前旗某合金廠A

該公司新建3x42000KVA全密閉錳硅合金交流電爐，目前由于各方面問題暫停建設，觀望明年市場行情決定是否進行建設。

c：察右前旗某合金廠B

該廠新建2x45000KVA全密閉錳硅合金直流爐項目審批通過后暫未開始建設，工廠負責人表示需明年觀望市場行情決定是否建設投產。

d：豐鎮(zhèn)某合金廠A

該廠前期開始新建2×36000KVA硅錳合金直流爐，但目前處于暫停狀態(tài)，據(jù)了解該項目至少到明年恢復建設。

e：豐鎮(zhèn)某合金廠B

該廠新建2x42000KVA全密閉硅錳合金交流電爐項目審批通過后暫未開始建設。

f：中旗某合金廠

該廠前期審批新建4x42000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，目前暫時未開始建設。

總結：目前新建項目暫停原因多為不看好市場，若后期市場行情轉好，需求提升，項目仍有恢復建設的打算，目前暫停新建項目年產能共約155萬噸。

（注：另有部分審批通過后一直未動工以及保密項目沒有展示在文章中）

二、其他產區(qū)產量情況：新增產能預期較小

1、寧夏地區(qū)

寧夏地區(qū)今年暫無新增產能投產，因寧夏前期成本高于內蒙古，工廠暫無新增產能意愿，據(jù)了解明年短期內也并無新增計劃，目前寧夏開工平穩(wěn)，因宏觀帶動市場行情轉好后，寧夏開工率緩慢增長，目前基本位于高位水平，短期無較大增產空間。

2、南方地區(qū)

廣西地區(qū)今年暫無新增產能投產，近期產區(qū)頻傳非密閉爐子2025年底進行淘汰，但目前工廠心態(tài)較冷靜，并表示目前并無具體明確的政策說明，且成本依然保持高位，產量難有提升。

貴州地區(qū)今年暫無新增產能投產，目前貴州地區(qū)在南方地區(qū)產量處于穩(wěn)定狀態(tài)，但近期興義地區(qū)成本抬升，后期行情若有下跌走勢，產量或將陸續(xù)走低。

云南地區(qū)今年共2*36000硅錳合金礦熱爐投產，11月進入枯水期，產量下降幅度較明顯，大部分工廠均出現(xiàn)減停產情況，工廠表示目前成本較高，倒掛較多，生產意愿偏低，預計明年二季度豐水期后產量提升。

重慶地區(qū)某大廠二期新增硅錳合金年產能50萬噸左右，預計2025年年底或將投產。

綜合來看，寧夏及南方主產區(qū)因成本與內蒙古存在差距，今年四季度甚至明年短期內整體新增產能投產預期較小，除極個別工廠有新增預期外，總產量難有較大提升。

三、需求：合金需求能否跟上產能增加？

1、2024年四季度

今年三季度末四季度初開始，國家出臺一系列利好政策，提振市場信心，螺紋供需基本面表現(xiàn)較好，價格極速上漲，后續(xù)宏觀帶動不足，價格回落，但目前仍然較高。

四季度來看，螺紋需求季節(jié)性轉弱，庫存累積，若后續(xù)沒有利好政策持續(xù)出臺，預計螺紋價格走弱；冬儲方面，鋼廠端由于原料焦炭下跌幅度不明顯，鋼廠利潤收縮，且目前硅錳市場價格較前期偏高，暫無較多鋼廠表明有冬儲意愿，預計四季度鋼廠對于合金的冬儲預期一般。

由此可見，今年四季度鋼廠對于原料硅錳的需求無較多利好，硅錳供需壓力仍在，但硅錳供應端四季度新增產能投產較少，預計市場整體維持平穩(wěn)運行。

2、2025年預期

進入2025年，鋼鐵行業(yè)或依舊面臨需求不足以及產能過剩等問題。

需求方面，粗鋼需求主要受到房地產和制造業(yè)影響。建筑業(yè)方面，隨著人口結構變化和城鎮(zhèn)化增速放緩，建筑用鋼需求出現(xiàn)下滑；制造業(yè)方面，在國家支持下，未來制造業(yè)的鋼鐵消費量預計有所上升，但整體粗鋼需求可能將受累于建筑用鋼而小幅下滑。

產能方面，粗鋼產量調控正有序推進，限制高耗能：低附加值鋼鐵產品的生產和出口，粗鋼作為初級產品凈出口量將有所下降。在內需和出口的雙重減量下，Mysteel測算，2025年粗鋼產量將較今年預計持平或繼續(xù)走低。

整體來看，2025年若無宏觀政策帶動，粗鋼產量預計持平或小幅走低，需求預計受房地產影響平穩(wěn)偏弱，在粗鋼供需雙弱的市場下，硅錳需求是否能與增長的產能有所匹配仍待觀察。

四、總結

整體來看，雖然內蒙古新建產能政策放開，但2023年9月至2024年10月整體新增產能較少，且今年11-12月預計暫無較多新增產能投產，僅個別工廠共有投產1-2臺爐的預期，今年供應壓力預計不會繼續(xù)增加。目前新增產能主要集中在2025年，但無需過度擔心，多數(shù)工廠表示2025年會觀望市場行情決定投產與否，若市場行情不適合進行大量投產，工廠投產計劃也會隨之發(fā)生變化。

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