價(jià)值投資君丨林園：現(xiàn)在是我人生最后一次機(jī)會(huì)，未來中國資產(chǎn)不會(huì)便宜

林園：股市一漲，就有信心，人是貪婪的。剛才我們有個(gè)客戶來來我這里，他前一段時(shí)間投了幾百萬，今天他還要再加幾百萬。我就問他為什么現(xiàn)在要投，他說怕控制不住自己。

我讓他不要投了。我說你上次投這么多就行了，后來他說了，他怕控制不住自己，也對(duì)，人很難控制自己。這就是人性，我們說的人性，貪也是人的本性。如果他能控制住自己，他不去（投）的話，這個(gè)人是不得了的人。

主持人：這個(gè)時(shí)候?qū)τ趯?duì)投資者來說，應(yīng)該貪婪嗎？

林園 ：是這樣的，你的人性是決定了這個(gè)東西的，我們的策略就是我自己的做法。現(xiàn)在應(yīng)該是“貪”，這個(gè)是基于我上次給你說過的，我說是幾十年，我這人生可能最后一次機(jī)會(huì)。因?yàn)槲蚁嘈胚@一次如果是史無前例的東西，長期趨勢(shì)是向好的，那么接下來中國的資產(chǎn)不會(huì)便宜。我就說為什么不會(huì)便宜？有一定的道理。

一個(gè)是現(xiàn)在非常便宜，將來中國長期利率不會(huì)太高。就像美國幾十年零點(diǎn)幾的利息，它一直你看利息的，因?yàn)檫@決定了中國的發(fā)展速度。以前經(jīng)濟(jì)增7%-8%，以后的增長速度沒這么快了，長期能增長2%就不得了。按照幾十年來說，歐美國家2%都是不得了的增長。

我想象，資產(chǎn)的價(jià)格不會(huì)太便宜。如果資產(chǎn)價(jià)格還這么便宜，它的息率還能達(dá)到6%、7%，能達(dá)到5%、6%的話，那就肯定是不正常。因?yàn)殂y行存款的利息長期來說沒那么高。這是我們用常識(shí)來判斷。

主持人 ：所以其實(shí)中國資產(chǎn)都會(huì)迎來一個(gè)重估，它的價(jià)值要重新鉚定。

林園 ：對(duì)，中國人也要揚(yáng)眉吐氣一下，你不能老是排在全世界最后面，而且中國經(jīng)濟(jì)又沒問題，中國經(jīng)濟(jì)好的很，要我來看，不缺吃，不缺穿，中國哪個(gè)缺失？可能商品緊缺了。

主持人：雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到一些困難，但是您對(duì)中國經(jīng)濟(jì)還是非?？春?。

林園：我不懂宏觀經(jīng)濟(jì)，但是我相信中國餓不死人。那你怕什么呢？人生活的必需品都有。以前有流浪漢去的救濟(jì)站，現(xiàn)在也看不到叫花子，你讓叫花子（流浪漢）隨便吃飯，他都不去。說明我們不缺基本的生活用品。

主持人：那放在全球來看，中國股市的這個(gè)估值是不是也是相對(duì)來說是最有性價(jià)比的了？

林園：我覺得很便宜，資產(chǎn)的價(jià)格，我們說硬指標(biāo)是便宜。我覺得虧錢的多，就是便宜。

所有的人都虧錢，這個(gè)市場能對(duì)嗎？那一定是便宜了。假設(shè)我們生產(chǎn)衣服的所有服裝廠都虧錢，它貴嗎？那不可能。如果資產(chǎn)貴的話，早就掙錢了。

主持人：所以，值不值得投資，還是可以用常識(shí)去衡量。

林園：資本主義國家也無數(shù)次驗(yàn)證，牛奶往河里倒的時(shí)候，投資就不會(huì)錯(cuò)。

主持人：從歷史上來看，每一輪牛市基本上沒有超過25個(gè)月，這次整個(gè)政策力度，行情性質(zhì)都不一樣了，它會(huì)不會(huì)打破這個(gè)規(guī)律呢？

林園：我看好十年以上的牛市。

主持人：十年以上?

林園：對(duì)，所以說最后一次機(jī)會(huì)。因?yàn)槲也辉敢庠谂Ｊ欣锩嫒ベI股票，現(xiàn)在沒有進(jìn)入牛市。我這個(gè)人還是比較保守的，我不愿意在牛市里面買股票，所以我認(rèn)為現(xiàn)在是我最后一次機(jī)會(huì)。

如果真正大牛市來了，十年、八年甚至20年的牛市，類似美股15年的牛市。15年以前我還買美股，以后我不敢買。我最多是持有，我不敢買了，沒再加倉。包括港股，基本上16年、17年以后，我們也不再買入了。那么今天我又把它拿起來又繼續(xù)買入。它首先是位置低了。

當(dāng)然我說了，這是趨勢(shì)，我說不準(zhǔn)，我不買美股，（美股）是一個(gè)勁兒的漲。我也知道我們接下來中國股市會(huì)有這一天的。

主持人：會(huì)出現(xiàn)這種十年長牛？

林園：對(duì)，甚至更長。因?yàn)槊绹墒幸矝]說是給你貸款，讓你去先拿5000億去買了。

主持人：A股和港股， 更看好哪個(gè)？

林園：這兩個(gè)市場都差不多，是關(guān)聯(lián)的。我相信接下來會(huì)（表現(xiàn)的）一致性。

主持人：那么港股市場也會(huì)連帶著出現(xiàn)這種十年長牛？

林園：對(duì)，港股市場絕大多數(shù)資產(chǎn)是中國和中國發(fā)生的業(yè)務(wù)，所以國內(nèi)的一些政策也會(huì)一樣影響它。

主持人：如果大家對(duì)中國股市的未來有這樣的預(yù)期，那很多海外資金也會(huì)源源不斷進(jìn)來。

林園：我跟他們打交道時(shí)間也長了，他們趨勢(shì)主義者，你這（中國市場）好了，他都會(huì)來。我說的是人的共性，機(jī)構(gòu)所有的東西都是貪的。

我判斷他們的驅(qū)動(dòng)力會(huì)比我們更瘋狂100倍。這個(gè)是基于我對(duì)他們的研究，為什么？因?yàn)檫^去十多年美股歐股，以及前兩年開始的日本股市都是在走大牛。

他們的警惕性一定是比我們的警惕性低多了。現(xiàn)在對(duì)A股港股是警惕的。因?yàn)橼厔?shì)不好，是下跌的。但是一旦這種（上漲）趨勢(shì)形成，他們膽子肯定是更大。等真正市場好了，他們更瘋狂。

主持人：想問個(gè)您現(xiàn)在倉位大概是多少？

林園：我們基本上都是滿倉的。我們認(rèn)為這個(gè)市場是可以買的，或者說我們不光是持有了，我們還有一些買入行為。這和現(xiàn)在漲不漲沒關(guān)系，我們一直都是高倉位運(yùn)作。

主持人：現(xiàn)在對(duì)普通的投資者來說，對(duì)散戶來說，是可以建議他們倉位重一點(diǎn)嗎？

林園：現(xiàn)在敢介入的人應(yīng)該不多。（大家）有恐懼，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，它牛市還沒有形成，我也不去建議了。因?yàn)榧词刮医ㄗh他買了以后，明天這個(gè)市場會(huì)跌。因?yàn)楸旧矶鄶?shù)人是熊市思維的話，那跌了，又?jǐn)貍}，那還要虧錢。

主持人 ：對(duì)，很多人虧錢是虧在牛市了。

林園：所以這個(gè)時(shí)候，為什么說既然要去投資，去炒股，就要在牛市里面去炒。牛市套不住人，我不認(rèn)為現(xiàn)在市場是牛市。

主持人：那什么時(shí)候才是牛市？

林園：這個(gè)市場有一半以上的人賺錢了，牛市那時(shí)候的氣氛和現(xiàn)在是不一樣。3600多點(diǎn)的高位，也還有很多人是虧錢。

主持人：比如說到了多少點(diǎn)（算牛市），4000點(diǎn)或者多少點(diǎn)算不算是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)？

林園：我們合算了一下，4500點(diǎn)應(yīng)該是牛市的起步。

主持人：很多散戶會(huì)比較關(guān)心，今年有沒有這個(gè)希望？

林園：這種事，我說了也是白說。因?yàn)槲姨焯於伎吹竭@種希望，但這個(gè)東西我看不準(zhǔn)。

主持人：很多00后，甚至05后的新股民，都還在跑步入場。另一方面也存在恐懼。很多大V也說暴漲之后必有暴跌，我不知道您怎么看？

林園：我們還是看好的，現(xiàn)在這個(gè)位置是比較便宜的。

主持人 ：那還是值得買入嗎？

林園：對(duì)，如果趨勢(shì)向好的話，每次大跌買入都是對(duì)的。

主持人：那對(duì)這些新股民，他們不知道買具體哪些板塊。您有建議嗎？

林園：以投資角度來看，比如說行業(yè)，還是以前說的那些行業(yè)。（第一）老年人增加的行業(yè)。第二比如說消費(fèi)，大消費(fèi)我們都是看好。

主持人：那科技股呢？

林園：如果有行情的話，科技股肯定是要產(chǎn)生大的牛股。

主持人：目前漲得最猛的是券商。醫(yī)藥股漲幅慢，您還是會(huì)繼續(xù)看好醫(yī)藥嗎？

林園：對(duì)，我們就看好這個(gè)（醫(yī)藥）。

主持人：因?yàn)檎麄€(gè)醫(yī)藥板塊過去三年多都在下跌，很多股票跌了超過百分之七八十。那所以長期投資來看還是可以，不要看它短期可能漲得不如其他板塊，還是可以繼續(xù)買醫(yī)藥的。

林園：對(duì)，如果短期漲的多，回調(diào)也會(huì)多。

主持人：您說過，對(duì)投資還是要有平常心。您看好股市的趨勢(shì)，但是不建議大家加杠桿去做，是嗎？

林園：杠桿,我們現(xiàn)在不去做。別人做，也有他的道理。如果我是一個(gè)20歲的年輕人，我本來就沒多少錢。比如我有5000塊錢，我借5000塊錢，我覺得也沒啥風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：有新聞報(bào)道稱，有人甚至要賣房買股。您覺得這個(gè)投資選項(xiàng)怎么樣？

林園：這種人我相信不多的，房子也不是那么好賣。等他賣了，也許市場就不是現(xiàn)在這個(gè)位置。

主持人：因?yàn)槿ツ昴f過建議大家說去買股票，而不要去買房子。那現(xiàn)在股市已經(jīng)反彈了幾百點(diǎn)了，還是這個(gè)建議嗎？

林園：觀點(diǎn)沒變。

主持人：您對(duì)銀行股會(huì)怎么看？

林園：我們沒投銀行股，未來也不會(huì)考慮。

主持人：在大金融板塊里面，會(huì)考慮券商保險(xiǎn)嗎？

林園：保險(xiǎn)，我應(yīng)該會(huì)考慮。短期會(huì)，長期我們也（不考慮）。

主持人：您之前持有很多茅臺(tái)股，也說過不會(huì)賣。但今年茅臺(tái)很長一段時(shí)間在跌，甚至破了1300，現(xiàn)在又快速反彈上來了，您對(duì)茅臺(tái)還是繼續(xù)看好嗎？

林園：對(duì)，它還是一個(gè)中國目前最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，在全球來說也是獨(dú)一無二的。

主持人：會(huì)不會(huì)因?yàn)閷?duì)茅臺(tái)的這種喜歡，去投資其他的白酒股票？

林園 ：我們不會(huì)投了，我們就持有就行。

主持人：還是持有龍頭。

林園：對(duì)。

主持人：還有一個(gè)說法，過去歷史上每一輪行情它都是分階段分步驟的，比如第一階段可能炒券商為主，第二階段再輪動(dòng)，我不知道您對(duì)這種板塊的輪動(dòng)會(huì)不會(huì)有一個(gè)判斷？

林園：如果是牛市形成了，它會(huì)輪動(dòng)。比如趨勢(shì)下跌，到上漲，它都是有一定的規(guī)律。市場接下來會(huì)輪動(dòng)。

主持人：國慶期間其實(shí)能夠看到，港股市場在券商（火爆）之后，開始往科技和醫(yī)藥去轉(zhuǎn)了。

林園：有這現(xiàn)象，沒漲的跟著漲，反正都能輪到。

主持人：現(xiàn)在也有人提出來說，中國股市將來會(huì)超過1萬點(diǎn)，如把這個(gè)時(shí)間拉長，您認(rèn)為會(huì)嗎？

林園：我認(rèn)為會(huì)的。

主持人：股市有一天肯定會(huì)突破1萬點(diǎn)？

林園：這是基于中國現(xiàn)在是全球最主要的市場，不管是消費(fèi)市場還是金融市場也會(huì)都是全球最主要之一的市場，它不可能長期像現(xiàn)在這樣，是不對(duì)的。

主持人：（林總說的）股市可能會(huì)開啟十年長牛，甚至更長，包括看好滬指會(huì)突破1萬點(diǎn)，這給很多股民增加了很多信心。

林園：對(duì)，（此處吐字不清）的判斷，我也是隨口亂說的，沒有什么依據(jù)。

主持人：但可能性是存在的？

林園：可能性都存在。

主持人：訪談快結(jié)束了，請(qǐng)林總給廣大的散戶朋友講幾句，有沒有一些提示？

林園：我相信市場會(huì)給每一個(gè)人做出提示，他會(huì)引導(dǎo)每個(gè)人的思維去做出他的判斷。但是我覺得，我們現(xiàn)在是笨人笨辦法，現(xiàn)在介入，還是一個(gè)好時(shí)機(jī)。

主持人：就是積極介入，長期持有到底。

林園：到底投不投？我覺得，介入應(yīng)該不會(huì)差。逢低介入，大跌就買。

來源：投資作業(yè)本Pro