2024年10月31日，由東航期貨主辦的“藍(lán)海密劍四季度培訓(xùn)會(huì)”在上海圓滿召開(kāi)。本次培訓(xùn)會(huì)圍繞“重磅政策下的市場(chǎng)解讀與股指及國(guó)債期貨機(jī)遇展望”，邀請(qǐng)資深市場(chǎng)人士進(jìn)行分享，公司重點(diǎn)合作機(jī)構(gòu)代表受邀參加本次會(huì)議。

四季度宏觀政策理解及指數(shù)配置機(jī)會(huì)

聯(lián)海資產(chǎn)投資總監(jiān)趙赫在《四季度政策理解及指數(shù)配置機(jī)會(huì)》的演講中，主要強(qiáng)調(diào)了2024年政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響，并對(duì)未來(lái)的投資方向提出了建議。他分析了政策出臺(tái)的背景，包括房地產(chǎn)市場(chǎng)的下跌對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需求，以及關(guān)鍵政策會(huì)議對(duì)未來(lái)發(fā)展的影響。趙赫認(rèn)為，政策的核心在于提供流動(dòng)性和債務(wù)劃轉(zhuǎn)，預(yù)期將對(duì)A股市場(chǎng)及股指期貨產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。他認(rèn)為銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化“輕裝上陣”后，回收的錢(qián)可以更好的服務(wù)普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融、科技金融五個(gè)方向，并推薦定投滬深300和中證500指數(shù)等寬基指數(shù)作為普通投資者的策略。若未來(lái)上市中證A500期貨品種，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，他建議中證A500的套期保值策略，并強(qiáng)調(diào)了政策對(duì)資本市場(chǎng)的積極影響，認(rèn)為這是一次只許贏不許輸?shù)母母铩?/p>

總的來(lái)說(shuō)，趙赫的演講核心在于解讀政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響，并提供了相應(yīng)的投資策略。他強(qiáng)調(diào)了政策的重要性，并對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)為不同類型投資者提供了具體的投資建議。

當(dāng)前債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)

南京盈懷私募基金管理有限公司總經(jīng)理周庭佐，在《當(dāng)前債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)》的分享聚焦于兩大要點(diǎn)。首先，他概述了債券市場(chǎng)的構(gòu)成及其蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)，指出債券市場(chǎng)由利率債、信用債和可轉(zhuǎn)債三大板塊構(gòu)成，各板塊內(nèi)部的定價(jià)邏輯差異顯著。利率債的研究側(cè)重于宏觀經(jīng)濟(jì)分析，而信用債和可轉(zhuǎn)債則更依賴于中觀和微觀層面的研究。這些債券品種在過(guò)去為投資者帶來(lái)了可觀的收益，特別是在2021年地產(chǎn)危機(jī)后，高收益市場(chǎng)的表現(xiàn)與權(quán)益市場(chǎng)不相上下，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也展現(xiàn)出良好的收益潛力。

此外，周庭佐還深入探討了國(guó)債期貨的影響因素及他對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的整體看法。他強(qiáng)調(diào)，國(guó)債定價(jià)受經(jīng)濟(jì)基本面、政策面、資金面和供需等多重因素影響，且不同階段的主導(dǎo)因素有所不同。例如，9月24日前，經(jīng)濟(jì)基本面是驅(qū)動(dòng)30年國(guó)債牛市的主要因素，而之后政策面則成為核心影響因素。短期內(nèi)，債券市場(chǎng)可能面臨震蕩，甚至小幅走熊的風(fēng)險(xiǎn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，牛市格局可能并未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。

股指期權(quán)策略解析

交易藝術(shù)匯創(chuàng)始人陳竑廷在《股指期權(quán)策略解析》中強(qiáng)調(diào)了期權(quán)市場(chǎng)在處理高波動(dòng)行情中的重要性，指出許多人對(duì)期權(quán)存在誤解，只看到其高倍數(shù)收益而忽視了風(fēng)險(xiǎn)。他解釋了期權(quán)策略的多樣性，包括量化中性策略和期權(quán)中性策略，特別是雙賣(mài)策略，并強(qiáng)調(diào)了期權(quán)交易圍繞方向、時(shí)間和波動(dòng)率三個(gè)維度，與傳統(tǒng)期貨和股票不同。陳竑廷還提到，期權(quán)的非對(duì)稱特性使其在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)中具有優(yōu)勢(shì)，尤其是在心理承受能力和資金管理方面。

此外，陳竑廷討論了期權(quán)策略的實(shí)際應(yīng)用，如牛市價(jià)差策略，并強(qiáng)調(diào)了期權(quán)在攻防切換、保護(hù)利潤(rùn)以及在關(guān)鍵行情中提供保護(hù)的能力。他提醒期權(quán)賣(mài)方需要對(duì)可能的虧損有清晰的認(rèn)識(shí)，并在大行情中活下來(lái)。同時(shí)，他也提到了期權(quán)買(mǎi)方在面對(duì)劇烈波動(dòng)時(shí)，因?yàn)樘潛p有限，所以更能持有倉(cāng)位。陳竑廷還強(qiáng)調(diào)了波動(dòng)率在期權(quán)定價(jià)中的關(guān)鍵作用，以及高波動(dòng)率對(duì)期權(quán)權(quán)利金的影響，特別是在波動(dòng)率爆炸性增長(zhǎng)時(shí)對(duì)期權(quán)賣(mài)方構(gòu)成的危險(xiǎn)。他的觀點(diǎn)突出了理解和正確應(yīng)用期權(quán)策略的重要性，以及在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中期權(quán)提供的靈活性和策略選擇。

東航期貨主辦的“藍(lán)海密劍四季度培訓(xùn)會(huì)”在上海成功舉辦，通過(guò)提供線下深度學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，促進(jìn)了市場(chǎng)資深人士與投資者之間的深度交流，趙赫、周庭佐、陳竑廷等嘉賓分享了宏觀政策、債券市場(chǎng)及股指期權(quán)策略的獨(dú)到見(jiàn)解，為與會(huì)者打開(kāi)了金融市場(chǎng)智慧寶庫(kù)的大門(mén)，展現(xiàn)了“藍(lán)海密劍”作為金融知識(shí)交流與策略創(chuàng)新平臺(tái)的重要價(jià)值，未來(lái)，“藍(lán)海密劍”將持續(xù)助力投資者在金融市場(chǎng)中穩(wěn)健前行。