期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后,變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)過(guò)程中,買方和賣方不需要等到合約到期就能進(jìn)入現(xiàn)貨交易環(huán)節(jié),對(duì)于需要提前買/賣貨物的客戶來(lái)說(shuō),期轉(zhuǎn)現(xiàn)極為便利。

達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議的雙方協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng),獲得交易所批準(zhǔn)后,可分別將各自期貨持倉(cāng)按照雙方達(dá)成的平倉(cāng)價(jià)格由交易所代為平倉(cāng),同時(shí),按照雙方達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換。其中,現(xiàn)貨的買方在期貨市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)持有多頭部位,現(xiàn)貨的賣方在期貨市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)持有空頭部位。

01

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)點(diǎn)

1.期轉(zhuǎn)現(xiàn)具有較強(qiáng)的靈活性。買賣雙方可以協(xié)商選擇交貨地點(diǎn)、交貨時(shí)間和交割品級(jí),這對(duì)貿(mào)易雙方來(lái)說(shuō)更具便捷性,可滿足多樣化的貿(mào)易需求。

2.期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以提高資金利用率。如果買方到期集中交割,必須一次性拿出大量的資金,且集中交割增加了庫(kù)存量。而期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際需求,分批、分期地購(gòu)入原材料,減輕企業(yè)資金壓力。

3.降低買賣雙方的倉(cāng)儲(chǔ)成本和資金占用成本。

4.可以規(guī)避現(xiàn)貨違約風(fēng)險(xiǎn)。

02

期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程

1.期貨合約自上市之日起至該合約最后交易日期間,均可以進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。

2.買賣雙方可以通過(guò)交易所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。持有同一交割月份合約的買賣雙方達(dá)成協(xié)議后,可以在每個(gè)交易日下午2:30之前向交易所提交期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)。

3.交易所批準(zhǔn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)當(dāng)日下午閉市之后,由交易所按照買賣雙方達(dá)成的平倉(cāng)價(jià)格對(duì)買賣雙方持有的期貨持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)。買賣雙方達(dá)成的平倉(cāng)價(jià)格應(yīng)當(dāng)在審批日合約價(jià)格限制的范圍內(nèi)。

4.用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的,需注意以下事項(xiàng):

(1)買方提交期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)前應(yīng)當(dāng)有20%以上的貨款,貨款不足的不予批準(zhǔn)或者辦理。

(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)批準(zhǔn)后的下一交易日,交易所為平倉(cāng)成功的期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單過(guò)戶手續(xù)。

(3)買賣雙方也可以委托交易所進(jìn)行貨款劃轉(zhuǎn),賣方客戶按照雙方協(xié)商的交貨價(jià)格向買方客戶開(kāi)具增值稅專用(普通)發(fā)票,貨款劃轉(zhuǎn)及發(fā)票流轉(zhuǎn)參照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

(4)買賣雙方的相應(yīng)持倉(cāng)平倉(cāng)后,交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單過(guò)戶手續(xù)時(shí),賣方未能如數(shù)交付標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單,或者委托交易所進(jìn)行貨款劃轉(zhuǎn)的買方未能如數(shù)解付貨款的,由交易所按照買賣雙方達(dá)成的交貨價(jià)格代扣違約方違約部分的20%作為違約金支付給守約方。

期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程見(jiàn)圖1。

圖1 期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程

資料來(lái)源:鄭州商品交易所。