重點(diǎn)關(guān)注

原油、純堿、焦煤焦炭、工業(yè)硅、生豬

原油：長(zhǎng)期看，油價(jià)走勢(shì)與美債長(zhǎng)端收益率保持同步。因此，如果未來(lái)1個(gè)多月市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息弱化，油價(jià)可能同步跟隨美債10年期收益率反彈，直至新一輪降息信號(hào)出現(xiàn)外下跌。短期地緣仍值得關(guān)注，關(guān)注當(dāng)?shù)貢r(shí)間10號(hào)以色列外長(zhǎng)訪問(wèn)美國(guó)結(jié)果，可能給出以色列反擊伊朗具體方式（是否涉及打擊能源設(shè)施）更多信號(hào)，建議保持關(guān)注。策略上，短期可逢低做多，WTI或挑戰(zhàn)80美元/桶。

純堿：短期偏弱。國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，市場(chǎng)成交氣氛不佳，情緒謹(jǐn)慎。純堿裝置小幅波動(dòng)，個(gè)別企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，新訂單接收一般。下游企業(yè)節(jié)前適量備貨，現(xiàn)采購(gòu)情緒不明顯，按需為主?，F(xiàn)階段期貨定價(jià)壓力主要來(lái)自供應(yīng)壓力較大以及倉(cāng)單壓力較大，玻璃廠此前已經(jīng)有過(guò)備貨，對(duì)倉(cāng)單壓價(jià)較多，盤面定價(jià)承壓。后期需要注意政策刺激尚未證偽，不排除未來(lái)再次因樂(lè)觀預(yù)期走強(qiáng)的可能。

焦煤焦炭：期現(xiàn)回歸，震蕩市。前期上漲定義為伴隨著宏觀轉(zhuǎn)好從而出現(xiàn)的報(bào)復(fù)性反彈，隨著情緒充分計(jì)價(jià)，市場(chǎng)回歸理性。基本面維度來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)在這一時(shí)期迎來(lái)快速修復(fù)，鐵水也在快速?gòu)?fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)鐵水10月日均產(chǎn)量是能回到230萬(wàn)噸，相比9月是環(huán)比增加6萬(wàn)噸，但鐵水的快速修復(fù)也就意味著前期鋼材所形成的低產(chǎn)量?jī)?yōu)勢(shì)正在不斷瓦解，在需求沒(méi)有真正落在工作量上之前，鋼廠的利潤(rùn)也會(huì)在這過(guò)程中被不斷的侵蝕，對(duì)于原料來(lái)說(shuō)就會(huì)形成一定的跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。所以在盤面回落到當(dāng)前位置后，后續(xù)或?qū)⒊尸F(xiàn)出偏震蕩的行情，周度級(jí)別圍繞在1400-1550附近，交易機(jī)會(huì)需等待新的錨點(diǎn)。

工業(yè)硅：倉(cāng)單壓力依舊顯著，近遠(yuǎn)月價(jià)差或進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前工業(yè)硅基本面尚未明顯改善，行業(yè)庫(kù)存去化幅度并不大，國(guó)慶后下游補(bǔ)庫(kù)力度減弱，進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)真空期，對(duì)工業(yè)硅需求邊際降低。此外，11月底集中注銷倉(cāng)單制度，終將會(huì)把倉(cāng)單矛盾拖回現(xiàn)實(shí)?？紤]今年倉(cāng)單體量以及流出必須性，本月起倉(cāng)單矛盾開始被市場(chǎng)交易。一方面，盤面跌幅要較現(xiàn)貨更深才能使得現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，倉(cāng)單提前流出。另一方面，本月SI2411與SI2412兩合約價(jià)差將進(jìn)一步擴(kuò)大，或走闊至3500-4000元/噸甚至更高才會(huì)有期現(xiàn)入場(chǎng)接華東等倉(cāng)單，但此時(shí)亦需關(guān)注近端的絕對(duì)估值水位。后續(xù)而言，關(guān)注本月月底西南地區(qū)的減產(chǎn)體量、終端地產(chǎn)在政策刺激下的恢復(fù)情況等。

生豬:假期期間生豬現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)，市場(chǎng)前期預(yù)期假期后集團(tuán)增量，需求承接力差，現(xiàn)貨弱勢(shì)下跌。然而，假期期間集團(tuán)日均出欄量維持較高水平，且節(jié)后首日屠宰量較節(jié)前下跌幅度有限，且二育盼望低價(jià)入場(chǎng)情緒并未兌現(xiàn)，肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，刺激市場(chǎng)二育及壓欄情緒。此外，仔豬價(jià)格近期持續(xù)下跌，外購(gòu)仔豬育肥養(yǎng)殖成本降至至13000元/噸以下，3月合約套保外購(gòu)仔豬利潤(rùn)觸及200元/頭。綜合來(lái)看，近端壓欄累庫(kù)驅(qū)動(dòng)漸顯，但成本邏輯抑制遠(yuǎn)端預(yù)期，正套結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持。

所長(zhǎng)早讀

牛兒你來(lái)，但別亂來(lái)！

觀點(diǎn)分享：10月9日午間，國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布預(yù)告稱，將于2024年10月12日（星期六）上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。受此消息影響，股指在早盤下跌的基礎(chǔ)之上有所反彈，但之后繼續(xù)下跌，主力IF2411全日下跌7.62%。牛市結(jié)束了嗎？大概率沒(méi)有！現(xiàn)在管理層對(duì)股市是“想讓你來(lái)，又怕你亂來(lái)”，既不想出現(xiàn)瘋牛市，更不愿市場(chǎng)回暖半途而廢，所以降溫了踩油門，漲狠了踩剎車，估計(jì)會(huì)是經(jīng)?？吹降膬煞N動(dòng)作。就在剛才，央行發(fā)布消息，創(chuàng)設(shè)首期規(guī)模5000億元互換便利。

今日早評(píng)

黃金：高位回落

白銀：快速下行

銅：庫(kù)存減少，價(jià)格下跌受限

鋅：樂(lè)觀情緒減退，高位調(diào)整

鉛：基本面施壓，偏弱運(yùn)行

鎳：震蕩運(yùn)行

不銹鋼：震蕩運(yùn)行

錫：震蕩回升

工業(yè)硅：?jiǎn)芜叴蠓碌?，月差持續(xù)走闊

碳酸鋰：宏觀情緒回落，鋰價(jià)或震蕩偏弱

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

螺紋鋼：寬幅震蕩

熱軋卷板：寬幅震蕩

硅鐵：多空博弈，偏弱震蕩

錳硅：庫(kù)存高企，偏弱震蕩

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：基差修復(fù)，寬幅震蕩

動(dòng)力煤：供應(yīng)階段收緊，寬幅震蕩

玻璃：市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行

對(duì)二甲苯：短期回調(diào)，中期偏強(qiáng)

PTA：短期回調(diào)，中期偏強(qiáng)，1-5反套

MEG：低庫(kù)存，偏強(qiáng)震蕩市，1-5正套

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：短期震蕩運(yùn)行，基本面有支撐

瀝青：高位震蕩

LLDPE：短期回落調(diào)整

PP：現(xiàn)貨下跌，市場(chǎng)欠佳

燒堿：短期偏強(qiáng)震蕩

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：承壓運(yùn)行

尿素：偏弱運(yùn)行

苯乙烯：12-02反套

純堿：市場(chǎng)成交氣氛不佳

LPG：高位震蕩

PVC：持續(xù)回調(diào)，基本面弱勢(shì)難改

燃料油：窄幅震蕩，基本面仍有支撐

低硫燃料油：震蕩走勢(shì)為主，外盤高低硫價(jià)差小幅收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：空單酌情逢低止盈

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷一般

瓶片：現(xiàn)貨下調(diào)，產(chǎn)銷清淡

豆粕：美豆收漲，或反彈震蕩

豆一：新糧上市壓力持續(xù)，偏弱運(yùn)行

玉米：關(guān)注收儲(chǔ)情況

白糖：關(guān)注巴西降雨

花生：關(guān)注油廠收購(gòu)