9月24日，國新辦新聞發(fā)布會上密集發(fā)布眾多金融相關政策，政策內容涉及降準降息以及資本市場發(fā)展，從實體經濟、房地產以及資本市場等三個維度布局，體現(xiàn)了政府穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市的決心。此輪降準降息旨在釋放市場流動性，降低融資成本，在宏觀層面能直接拉動消費和投資需求，推動經濟增長動能改善，同時緩解物價壓力，推動通脹溫和回升，為四季度提供寬松的貨幣環(huán)境。在資本層面能有效提振市場信心，改善投資者預期。

此次政策的作用效果預計體現(xiàn)在以下幾個方面：一是融資成本的降低能直接拉動消費，改善內需。二是利率下調可以推動金融機構讓利實體經濟。三是資本市場政策有效推動長線資金入市，提升市場活躍度。除直接作用效果之外，市場對經濟數據改善的預期同樣有望得到改善，社融、通脹等前期制約風險偏好的高頻經濟數據在此輪政策“組合拳”的影響下將邊際轉強。此外，美聯(lián)儲超預期降息也在匯率方面對國內貨幣政策靈活調整的掣肘減弱，為本次國內較大幅度降息降準提供了有利條件，進一步提高年內政策加碼預期。綜合來看，四季度偏寬松的國內外宏觀環(huán)境為指數的進一步上行夯實基礎。

受政策利好催化，國內資產價格短期沖高，前期對宏觀預期偏樂觀的黑色、有色等品種全線走強。商品市場對流動性寬松以及宏觀預期改善已做出積極反饋，在此基礎上針對資本市場的政策部署，則更加具體地提升投資者對A股信心，有效改善前期限制指數高度的投資者風險偏好低、市場成交量偏低、市場主線混沌等問題。資本市場政策中的“互換便利”除了給出加杠桿的操作方式、帶動增量資金，同樣表明了這個位置上央行對滬深300等資產中長期配置價值的認可度，也提供了投放流動性至金融機構的渠道?！肮善被刭彙⒃龀衷儋J款”等表述則進一步拓寬增量資金的來源。

展望后市，指數以全面反彈為主，但風格或有所分化。從板塊角度來看，與政策相關度較高的泛消費、非銀金融以及地產板塊短期有較好的表現(xiàn)預期。若投資者風險偏好持續(xù)回升，結合相對充裕的流動性環(huán)境，年初至今調整較多的中小市值企業(yè)和成長風格中期或能獲得回補機會，中證500、中證1000等小盤風格將獲得更多的資金青睞。

隨著增量資金大幅涌入，市場開啟新一輪反彈行情的概率隨之提升。同時，市場信心的重塑并非一蹴而就，后續(xù)是否具有足夠的承接動能值得關注。在經濟數據改善有待驗證的背景下，重磅利好政策落地，在中長期的層面為指數上行奠定了基礎，后市成交量若仍能維持溫和遞增的態(tài)勢，指數將延續(xù)高斜率上漲模式。