易盛農(nóng)期綜指上周先抑后揚，趨勢偏強。截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報收于1153.58點。

圖為易盛農(nóng)期綜指

棉花方面，新棉增產(chǎn)預期較強，棉花反彈承壓。美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告出爐，報告環(huán)比調(diào)減2024/2025年度全球棉花產(chǎn)量及消費量預期值，新年度全球棉花大概率仍是供略大于求格局。國內(nèi)方面，在新棉預期大幅增產(chǎn)背景下，開秤價格預期偏低，且需求改善幅度及可持續(xù)性均有限，鄭棉缺乏持續(xù)上行驅(qū)動，預計短期仍以區(qū)間震蕩為主。

白糖方面，期價窄幅震蕩。原糖方面，巴西8月下半月壓榨數(shù)據(jù)與預期一致。數(shù)據(jù)顯示，8月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4506.7萬噸，較去年同期的4658.3萬噸減少151.6萬噸，同比降幅3.25%；甘蔗制糖比為48.85%，較去年同期的50.75%減少1.9個百分點；產(chǎn)糖量為325.8萬噸，較去年同期的346.7萬噸減少20.9萬噸，同比降幅達6.02%。國內(nèi)現(xiàn)貨成交偏緩，未來市場關(guān)注點在于原糖表現(xiàn)及8月進口數(shù)據(jù)、甜菜糖上市進度。目前來看，市場供應充足，價格預期以震蕩為主。

菜油方面，近期油脂板塊走勢略有分化，菜油價格重心略有上移。從基本面來看，市場擔憂后續(xù)供應收緊，帶動菜油價格走強。需求端，因雙節(jié)前有備貨需求，菜油需求有所好轉(zhuǎn)，但預計可持續(xù)性不強，三大食用油庫存環(huán)比下降，基本面有所改善。綜合來看，在市場情緒及基本面共振影響下，預計短期菜油維持震蕩偏強走勢。

菜粕方面，主力合約寬幅震蕩運行。上周粕類走勢稍有分化，菜粕走勢略好于豆粕。供應方面，我國菜粕進口依賴度較高，市場擔憂后續(xù)供應收縮，對菜粕價格有一定的支撐。需求端，隨著天氣逐漸變冷，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐漸減弱，且考慮到性價比及后續(xù)供應問題，預計菜粕需求占比下降，基本面驅(qū)動力度有限。綜合來看，多空因素交織，預計菜粕價格延續(xù)震蕩走勢。

花生方面，期貨價格弱勢下行，現(xiàn)貨市場同步走弱。近期市場交易核心邏輯在于新季花生上市，周內(nèi)河南開封大花生產(chǎn)區(qū)蒜茬花生陸續(xù)上市，河南南陽地區(qū)少量麥茬花生上市，河北及山東地區(qū)新季花生也陸續(xù)上市，但整體進度較去年同期偏慢。9月中下旬，東北產(chǎn)區(qū)花生將陸續(xù)上市，屆時供應壓力仍有進一步提升預期。另外，今年新季花生質(zhì)量參差不齊，中間貿(mào)易商入市采購情緒較為謹慎，再加上雙節(jié)前中下游備貨力度不及預期，市場整體呈現(xiàn)供大于求格局。好的方面在于產(chǎn)區(qū)價格已跌至相對低位，基層挺價意愿增加，疊加下游油廠逐漸入市采購，或給市場帶來托底效應，不排除本周花生期價觸底反彈。由于市場支撐因素有限，上方高度不宜過分樂觀，大趨勢震蕩回暖思路對待。后市關(guān)注新季花生上市節(jié)奏、下游油廠采購力度以及宏觀情緒變化。

綜上所述，易盛農(nóng)期綜指權(quán)重品種上周呈震蕩偏強趨勢，預計本周易盛農(nóng)期綜指延續(xù)震蕩偏強格局。后期關(guān)注國內(nèi)新季農(nóng)作物上市節(jié)奏、國慶節(jié)前下游需求跟進情況、國際市場消息及宏觀情緒變化。