9月10日，國債期貨集體走高，其中2年期、5年期、10年期和30年期國債期貨主力合約分別上漲0.08%、0.15%、0.21%和0.32%，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。

機構(gòu)認為，8月物價數(shù)據(jù)對債市形成提振。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月，CPI同比在食品價格上漲帶動下小幅提升至0.6%，而非食品價格與核心CPI同、環(huán)比走弱；PPI環(huán)比下降0.7%，同比自上月的-0.8%運行至-1.8%，工業(yè)品價格明顯下行。

“具體看，8月CPI同比有所改善，PPI同比由于分項分化而回落。除去食品、能源相關(guān)數(shù)據(jù)的核心CPI，同比回落至0.3%，為2021年3月以來的低位。同時，核心CPI環(huán)比增速轉(zhuǎn)負，與CPI讀數(shù)有一定程度的背離。受氣候、自然災害影響的食品分項是CPI同比回升的主要動力。當月，豬肉價格同比上漲16.1%，連續(xù)3個月增速超過15%；鮮菜價格同比上漲21.8%，大幅高于前值的3.3%，對CPI的貢獻達到0.44%，而7月和2023年同期的拉動作用分別為0.07%和-0.07%?？傮w而言，PPI讀數(shù)以及部分CPI分項如實反映了基本面現(xiàn)狀?！蹦先A期貨債券分析師高翔在接受期貨日報記者采訪時表示，目前，債市正處于交易邏輯回歸基本面以及政策預期的過程中，物價數(shù)據(jù)對近期行情形成支撐，但后續(xù)走勢需要考慮資金面以及央行賣債等因素。

“未來CPI將保持溫和向上態(tài)勢?！惫獯笃谪泧鴤芯繂T朱金濤認為，雖然9—10月翹尾因素對CPI的拖累加大，但生豬期價近強遠弱的格局反映出市場對9月豬價持樂觀態(tài)度，疊加2023年的低基數(shù)，豬價仍是拉升CPI的重要因素。此外，7月中央政治局會議提出，要以提振消費為重點擴大國內(nèi)需求，近期各地促消費政策頻出，消費回暖有望進一步對物價形成支撐。PPI存在不確定性。大宗商品特別是原油價格偏弱運行，對PPI的下拉作用較強，而年內(nèi)PPI同比轉(zhuǎn)正的壓力較大。整體分析，8月數(shù)據(jù)反映出國內(nèi)物價整體偏弱，但邊際回升態(tài)勢延續(xù)，數(shù)據(jù)不會對當前支持性貨幣政策造成干擾。

“物價數(shù)據(jù)表明政策還需持續(xù)用力。結(jié)合7月中央政治局會議以及近期國務院新聞辦新聞發(fā)布會釋放的信號考慮，市場對政策發(fā)力抱有期待。往往，貨幣政策先于財政、產(chǎn)業(yè)等政策落地，國債行情也會率先對貨幣政策進行計價?！备呦柰瑫r認為，美聯(lián)儲9月大概率進入降息周期，這對債市形成支撐。此外，從大類資產(chǎn)表現(xiàn)看，近期權(quán)益以及商品市場都在定價需求端，避險情緒也將支撐債市。

朱金濤表示，短期看，一方面，美聯(lián)儲即將迎來降息，國內(nèi)貨幣政策外部約束下降；另一方面，市場降準預期較濃，在政府債發(fā)行提速的情況下，降準有利于保持資金面合理穩(wěn)定。

展望國債走勢，朱金濤認為，央行在二級市場進行“買短賣長”操作，且央行持有續(xù)作的特別國債在上周出現(xiàn)賣盤，表明監(jiān)管層面出于防風險的考慮，對保持健康向上的收益率曲線的訴求較強。預計短期內(nèi)國債在震蕩運行的同時，收益率曲線繼續(xù)陡峭化。