■銅：銅價(jià)仍將輾轉(zhuǎn)反彈

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為71955元/噸，漲跌-625元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：45元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利327.62元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存215374噸，漲跌-26371噸，LME庫(kù)存316450噸,漲跌-1125噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC5.26美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-1391元/噸。

6.總結(jié)：市場(chǎng)短期又切換回衰退預(yù)期。7萬平臺(tái)支撐有效下仍按照寬幅震蕩對(duì)待。技術(shù)上看，銅價(jià)再度回探，支撐位在70700-72300。第二支撐位在68000-69800，關(guān)注形態(tài)構(gòu)筑。

■鋅: 旺季下有支撐 寬幅震蕩做反彈

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為22880元/噸，漲跌80元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：180元/噸，漲跌25元/噸。

3.進(jìn)口利潤(rùn):進(jìn)口盈利195.6元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存84488元/噸，漲跌-78噸。

LME鋅庫(kù)存239750噸，漲跌-1575噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)48.96噸，漲跌-5.62噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為56.13%，SMM壓鑄為55.39%，SMM氧化鋅為57.52%。

7.總結(jié)：短期遇阻回落。因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能緩解，并且精煉鋅聯(lián)合減產(chǎn)聲明后減產(chǎn)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能完全兌現(xiàn)，且旺季即將到來，下有支撐。第一支撐位22800-23200，第二支撐位前低，逢支撐做反彈為主。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19160元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3938元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19215元/噸，相比前值下跌50元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3874元/噸，相比前值下跌41元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-100元/噸，相比前值下跌205元/噸；氧化鋁基差為64元/噸，相比前值上漲41元/噸；

4.庫(kù)存：截至9-09，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為76.8萬噸，相比前值下跌2.6萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為31.8萬噸，南海地區(qū)為23.1萬噸，鞏義地區(qū)為6.8萬噸，天津地區(qū)為2.2萬噸，上海地區(qū)為4.1萬噸，杭州地區(qū)為4.5萬噸，臨沂地區(qū)為2萬噸，重慶地區(qū)為2.3萬噸；

5.利潤(rùn)：截至9-03，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17694.97元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1795.03元/噸； 

6.氧化鋁：氧化鋁保持在3600-4200這個(gè)價(jià)格區(qū)間的邏輯將一直維持至10月。之后，隨著基本面的變化，供應(yīng)預(yù)期增加而需求減少。幾內(nèi)亞雨季結(jié)束后，鋁土礦供應(yīng)將恢復(fù)，國(guó)內(nèi)部分礦山可能在秋季復(fù)產(chǎn)，而西南地區(qū)進(jìn)入枯水期可能導(dǎo)致下游鋁廠減產(chǎn)，從而減少對(duì)氧化鋁的需求。盡管如此，氧化鋁產(chǎn)能的提升空間有限，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)線依然受限，基本面的變化可能削弱價(jià)格的下方支撐，但不會(huì)根本改變市場(chǎng)格局。

7.電解鋁：目前鋁錠+鋁棒總庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，且即將迎來需求旺季，由于電解鋁11月份之前產(chǎn)能都將處于最大值，從基本面角度在供應(yīng)不變的前提下需求增長(zhǎng)將給與一定支撐，但目前宏觀氛圍一般，需警惕降息靴子落地。

■螺紋：夜盤超跌反彈

1、現(xiàn)貨：上海3210元/噸（20），廣州3260元/噸（-20），北京3120元/噸（0）；

2、基差：01基差132元/噸（-27），05基差89元/噸（-33），10基差197元/噸（-32）；

3、供給：周產(chǎn)量178.53萬噸（16.27）；

4、需求：周表需218.61萬噸（0.24）；主流貿(mào)易商建材成交13.5013萬噸（3.24）；

5、庫(kù)存：周庫(kù)存555.63萬噸（-40.08）；

6、總結(jié)：宏觀政策真空期+產(chǎn)業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期+成本支撐不力帶動(dòng)螺紋情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋繼續(xù)下跌，但夜盤有所估值修復(fù)而反彈。當(dāng)下，市場(chǎng)普遍在海外降息定價(jià)較為充分的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)迫切的期待國(guó)內(nèi)政策能同步共振，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品回暖，雖然周內(nèi)部分建筑工地資金到位率有小幅改善，但整體建材成交仍處于弱勢(shì)，透露出需求改善幅度仍較為有限。更重要的是，成本端并未對(duì)螺紋出現(xiàn)明顯支撐，焦炭八輪降價(jià)預(yù)計(jì)今日落地，松動(dòng)螺紋成本支撐，而螺紋需求復(fù)蘇速度的緩慢和明顯的復(fù)產(chǎn)增速進(jìn)一步使市場(chǎng)對(duì)螺紋本趨于健康的基本面存在擔(dān)憂。夜盤的反彈或是對(duì)前期超跌的小幅修復(fù)，又或是低碳政策的信號(hào)發(fā)揮作用，但短期內(nèi)螺紋悲觀情緒仍存，建議螺紋多單及時(shí)止盈，等待明確的信號(hào)出現(xiàn)后右側(cè)介入。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀政策、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存?zhèn)鲗?dǎo)情況。

■錳硅、硅鐵：市場(chǎng)情緒不佳，雙硅低位震蕩

1、現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙古市場(chǎng)含稅價(jià)5850元/噸(-100)，寧夏市場(chǎng)價(jià)5680元/噸(-100)，廣西市場(chǎng)價(jià)5850元/噸(-100)；硅鐵72#內(nèi)蒙古含稅市場(chǎng)價(jià)6100元/噸(-100)，寧夏市場(chǎng)價(jià)6100元/噸(-100)，甘肅市場(chǎng)價(jià)6150元/噸(-50)；

2、期貨：錳硅主力2501合約基差-258元/噸(-16)，錳硅月間差（2501合約與2505合約）-12元/噸(0)；硅鐵主力2410合約基差220元/噸(18)，硅錳月間差（2501合約與2505合約）-72元/噸(-2)；

3、供給：全國(guó)錳硅日均產(chǎn)量25300噸(-705)，187家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率44.22%(-2.87)；全國(guó)硅鐵日均產(chǎn)量15240噸(230)，136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率39.66%(-0.18)；

4、需求：錳硅日均需求15985.57噸(644.57)，硅鐵日均需求2570.81噸(105.91)；

5、庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存14.58萬噸(1.18)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存5.61萬噸(-0.11)；

6、總結(jié)：錳硅方面，期貨價(jià)格主力合約收盤于6108元/噸，較上一交易日下跌64元/噸?，F(xiàn)貨方面，由于下游鋼廠盈利率處于極低水平，錳硅市場(chǎng)價(jià)再度承壓下滑。成本端又支撐不足，下游鋼廠增產(chǎn)積極性不強(qiáng)，使得錳硅總體供應(yīng)略有下滑，導(dǎo)致成本端錳礦港口庫(kù)存累增，總體成本支撐偏弱。供給端，長(zhǎng)期縮水的利潤(rùn)和疲軟的需求，錳硅企業(yè)日均產(chǎn)量和開工率盡管較上周下降幅度明顯。需求也較上周上漲644.6噸，但下游鋼廠整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢，增產(chǎn)積極性不強(qiáng)，旺季復(fù)產(chǎn)情況還待觀察。目前錳硅呈現(xiàn)供需雙弱局面，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注鋼廠的復(fù)產(chǎn)情況、錳硅廠產(chǎn)量及倉(cāng)單庫(kù)存表現(xiàn)。硅鐵方面，盤面價(jià)格繼續(xù)下跌，期貨價(jià)格主力合約收盤于6050元/噸，較上一交易日下降48元/噸。受期貨盤面影響，72#硅鐵合格塊現(xiàn)貨價(jià)格再次下滑，成本蘭炭采購(gòu)價(jià)的上調(diào)使得利潤(rùn)空間被再度壓縮，而硅鐵廠的供給產(chǎn)量卻邊際上升，下游需求鋼材復(fù)產(chǎn)情況緩慢還待觀察，市場(chǎng)情緒不佳，但硅鐵庫(kù)存壓力尚可，硅鐵價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓弱震蕩運(yùn)行。不過由于鐵合金彈性大的特點(diǎn)也不用太過悲觀，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注硅鐵廠產(chǎn)量庫(kù)存表現(xiàn)及下游鋼廠需求恢復(fù)情況。

■PP：丙烯大方向仍然看空

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7380元/噸（-20）。

2.基差：PP主力基差61（+2）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72.5萬噸（-1）。

4.總結(jié)：估值端，我們喜歡關(guān)注相對(duì)敏感的丙烯端。近期外盤丙烯在原油崩盤的帶動(dòng)下也出現(xiàn)崩塌，從而打開國(guó)內(nèi)丙烯向下空間，國(guó)內(nèi)丙烯的估值目前只能定義為中性，且從丙烯驅(qū)動(dòng)端來看，丙烯上游與下游開工率對(duì)丙烯價(jià)格的領(lǐng)先指引仍舊向下，整個(gè)丙烯的大方向可以繼續(xù)向下看。所在即使我們從PP盤面價(jià)格與粉料加工成本的價(jià)差看，目前處于歷史同期偏低位置，PP盤面價(jià)格的估值可能不高，但這個(gè)估值是靜態(tài)的，動(dòng)態(tài)去看，一旦丙烯端延續(xù)坍塌，會(huì)帶崩粉料加工成本，從而給到PP盤面價(jià)格繼續(xù)向下的空間。

■塑料：自身供需驅(qū)動(dòng)有限

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-0）。

2.基差：L主力基差112（+8）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72.5萬噸（-1）。

4.總結(jié)：近期聚烯烴雖然也在跟隨整個(gè)化工板塊下行，但和芳烴端的下行還是有本質(zhì)區(qū)別，聚烯烴盤面下行的同時(shí)自身生產(chǎn)利潤(rùn)得到大幅改善，芳烴端盤面下行時(shí)自身利潤(rùn)也在壓縮，說明聚烯烴的下行主要由于成本坍塌導(dǎo)致，自身供需驅(qū)動(dòng)有限，而芳烴的下行除了成本坍塌外，還在交易自身供需的差?！龆汤w：芳烴拖累能化

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7230元/噸（+30）。

2.基差：PF主力基差270（+2）。

3.總結(jié)：在供應(yīng)端的調(diào)節(jié)下石腦油裂解持續(xù)走強(qiáng)，符合我們前期判斷，終端化工端整體利潤(rùn)雖然也有走強(qiáng)，但主要利潤(rùn)會(huì)被上游石腦油端拿掉，化工烯烴單體端利潤(rùn)也確實(shí)出現(xiàn)走強(qiáng)，但化工芳烴單體端利潤(rùn)因?yàn)榫埘ラ_工走弱的限制以及成本端汽油裂解崩塌的影響，繼續(xù)走弱，并拖累整個(gè)能化-SC價(jià)差，導(dǎo)致能化-SC價(jià)差與領(lǐng)先指標(biāo)國(guó)內(nèi)煉廠利潤(rùn)出現(xiàn)劈叉。

■紙漿：隨整體商品情緒偏弱震蕩 

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6100元/噸（-30），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6250元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5700元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)4850元/噸(0)，針闊價(jià)差1250元/噸(-30)；

2.基差：銀星基差-SP01=314元/噸（0），凱利普基差-SP01=464元/噸（30），俄針基差-SP01=-86元/噸（30）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為44.4184萬噸（-0.05）；其中，闊葉漿產(chǎn)量為為23.29萬噸（-0.06），產(chǎn)能利用率為95.55%（-0.27%）；

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為765美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-109.99元/噸(-30)，闊葉漿金魚進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-438.49元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙均價(jià)為6560元/噸（0），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利184.51元/噸（-112.36），白卡紙均價(jià)為4209元/噸（-30），白卡紙生產(chǎn)毛利342元/噸（-10），雙膠紙均價(jià)為5200元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利-84元/噸（73.8），雙銅紙均價(jià)為5735.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利690元/噸（-22.5）;

6.庫(kù)存：上期所紙漿期貨庫(kù)存為444343噸（1357)；上周紙漿港口庫(kù)存為190.3萬噸（5.4)

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1155.933元/噸（0），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為3.9553元/噸（0）。

8.總結(jié)： 紙漿期貨主力合約日內(nèi)下跌0.48%，現(xiàn)貨價(jià)格跌30元/噸，針闊價(jià)差1250元/噸（-30）。基本面上看，紙漿目前處于供需僵持階段。供應(yīng)端有所偏弱，本周加拿大罷工已經(jīng)結(jié)束，海外新一輪報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，針葉銀星平盤，闊葉小鳥下跌 70 美元/噸，同時(shí)歐洲庫(kù)存累庫(kù)。而需求端邊際轉(zhuǎn)好，在漿價(jià)近期不斷升高的同時(shí)，下游隨著傳統(tǒng)旺季積極漲價(jià)，多數(shù)發(fā)布漲價(jià)函，且補(bǔ)庫(kù)需求有所增加。而從庫(kù)存上看，近期港口庫(kù)存近期累庫(kù)加速，但整體壓力不大。預(yù)計(jì)近期區(qū)間震蕩。

■尿素: 供需寬松發(fā)展

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)1970元/噸（-40），河南現(xiàn)貨價(jià)1980元/噸（-30），河北現(xiàn)貨價(jià)1990元/噸（-10），安徽現(xiàn)貨價(jià)2030元/噸(-40)；

2.基差：山東小顆粒-UR01=90元/噸（-49），河南小顆粒-UR01=100元/噸（-39）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為17.221萬噸（0.66），其中，煤頭生產(chǎn)量為13.121萬噸（0.32），氣頭生產(chǎn)量為4.1萬噸（0.34）;

4.需求：本周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為7.35天（0.23），下游復(fù)合肥開工率為44.42%（1.34），下游三聚氰胺開工率為63.78%（1.49）;

5.出口：中國(guó)大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-304），中國(guó)小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-299），出口利潤(rùn)為-2258.2元/噸(-2126.72);

6.庫(kù)存：昨日上期所尿素期貨倉(cāng)單為1160張（0)；上周尿素廠內(nèi)庫(kù)存為54.85萬噸（-0.2)；上周尿素港口庫(kù)存為13.5萬噸（-4)

7.利潤(rùn)：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-211元/噸（-37），氣流床生產(chǎn)毛利為300元/噸（-80），氣頭生產(chǎn)毛利為230元/噸（-30）。

8.總結(jié)：昨日尿素日內(nèi)跌幅-1.93%，現(xiàn)貨部分價(jià)格下調(diào)10-40元/噸。市場(chǎng)供應(yīng)量窄幅回升，而下游需求仍未有明顯起色，加之情緒面利好難尋，市場(chǎng)看空氛圍濃郁。市場(chǎng)低價(jià)收單稍有好轉(zhuǎn)，支撐個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)窄幅上調(diào)，然而下游跟進(jìn)情緒再次放緩，而后尿素價(jià)格便繼續(xù)一路下跌，持續(xù)突破年內(nèi)新低。9月3日，印標(biāo)價(jià)格公布，且高于當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格，但在國(guó)內(nèi)出口受限的背景下，并未提振到市場(chǎng)情緒。目前工廠普遍出貨不佳，迫于銷售壓力報(bào)價(jià)仍有下行預(yù)期。預(yù)計(jì)短期尿素偏弱運(yùn)行，關(guān)注尿素裝置動(dòng)態(tài)及下游復(fù)合肥廠開工情況。

■玉米：期價(jià)錄得新低

1.現(xiàn)貨：下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2180（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2190（-10），山東德州進(jìn)廠2320（-10），港口：錦州平倉(cāng)2310（-10），主銷區(qū)：蛇口2410（-40），長(zhǎng)沙2490（-10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2411=86（34）。

3.月間：C2411-C2501=-3（-14）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2015（2），進(jìn)口利潤(rùn)395（-42）。

5.供給：9月9日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)697輛（366）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年8月22日-8月28日，全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米127.06（-0.98）萬噸。 

7.庫(kù)存：截至8月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量286.8萬噸（環(huán)比-9.58%）。截至8月29日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存29.04天，環(huán)比0.01%，較去年同期-1.22%。截至8月23日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)146萬噸，周比-22萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)27萬噸，周比+0.7萬噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量63616（-4138）。

8.小結(jié)：隔夜美玉米收高，12月合約重回400美分/蒲上方，等待本月月度報(bào)告。周末國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)余糧經(jīng)歷降價(jià)去庫(kù)后供應(yīng)進(jìn)入尾聲，但距新糧上市時(shí)間不長(zhǎng)，價(jià)格整體平穩(wěn)。市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新季，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)情的預(yù)估，同時(shí)關(guān)注政策端指引。周一期價(jià)再度下跌，并錄得新低，需提防減產(chǎn)幅度不及此前預(yù)期，但在種植成本支撐的邏輯之下，2200以下估值偏低觀點(diǎn)不變，不追空。

■白糖：現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)

1.現(xiàn)貨:南寧6390(0）元/噸，昆明6025(-30）元/噸

2.基差:南寧1月640；3月649；5月668；7月667；9月570；11月623

3.生產(chǎn)：巴西8月上半月產(chǎn)量同比小幅減少，累積量增加幅度環(huán)比減少，新產(chǎn)季制糖比維持高位預(yù)計(jì)讓產(chǎn)量維持高位，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在4000萬噸以上，但估計(jì)量預(yù)計(jì)有所下調(diào)；印度和泰國(guó)甘蔗進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié)，關(guān)注主產(chǎn)地天氣情況。國(guó)內(nèi)全國(guó)糖廠壓榨結(jié)束，供給端需要依靠進(jìn)口糖維持。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，需求端暫時(shí)正常，下游進(jìn)入季節(jié)性備貨旺季。

5.進(jìn)口：1-7月進(jìn)口171萬噸，同比增加50萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量359萬噸，同比增加61萬噸，二季度進(jìn)口總量處于歷史低位區(qū)間。進(jìn)口配額外空間打開，關(guān)注下半年進(jìn)口買船和到港情況。

6.庫(kù)存：8月110萬噸，同比增加22萬噸。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入新產(chǎn)季，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)來到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口糖開始陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)加工糖糖價(jià)短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力，鄭糖價(jià)格繼續(xù)回落，不過疊加近期巴西產(chǎn)地火災(zāi)頻繁，疊加內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)入下游的備貨旺季，預(yù)計(jì)糖價(jià)會(huì)有一定反彈，但上方空間預(yù)計(jì)有限。

■棉花：低位震蕩

1.現(xiàn)貨:新疆14613（-89）；CCIndex3218B 14855（-180）

2.基差:新疆1月1288；3月1258；5月1238；7月1208；9月1498；11月1383

3.生產(chǎn):USDA8月報(bào)告調(diào)減產(chǎn)量和庫(kù)存，但全球期末庫(kù)存同比增加，本產(chǎn)季預(yù)期變化不大。產(chǎn)業(yè)端國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游紡紗織布產(chǎn)能整體偏弱，開工率環(huán)比持續(xù)數(shù)周下調(diào)后有反彈跡象。

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA8月報(bào)告調(diào)減產(chǎn)量和庫(kù)存；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游近期有去庫(kù)跡象，但是終端消費(fèi)表現(xiàn)無亮點(diǎn)。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口20萬噸，同比增加9萬噸，進(jìn)口利潤(rùn)打開讓本年度進(jìn)口同比預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。

6.庫(kù)存：紡企棉花原料庫(kù)存偏低且穩(wěn)定，并沒有表現(xiàn)出備貨跡象，下游產(chǎn)品去庫(kù)速度減慢，仍然需要終端消費(fèi)改善。

7.總結(jié)：美棉繼續(xù)弱勢(shì)，近期內(nèi)盤弱勢(shì)震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)開始向下游修復(fù)，繼續(xù)觀察下游消費(fèi)表現(xiàn)是否有所回暖，另外關(guān)注全球新棉種植和生長(zhǎng)情況。

■油脂：國(guó)內(nèi)需求放緩

1.現(xiàn)貨：廣州24℃棕櫚油7860（-120）；山東一豆7690（-80）；東莞三菜8390（-130）

2.基差：01合約一豆8（-120）；01合約棕櫚油-4（-150）；01三菜-350（-100）

3.成本：9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 967.5美元/噸（-2.5）；10月船期美灣大豆CNF 472美元/噸（-）；11月船期加菜籽CNF 520美元/噸（+7）；美元兌人民幣7.12（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，9月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.37%，油棕鮮果串單產(chǎn)增加7.38%，出油率下滑0.36%。第36周進(jìn)口壓榨菜油周度產(chǎn)量4.6萬噸

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1376412噸，較上月的1555529噸減少11.51%。第36周菜籽油成交量5100噸

6.庫(kù)存：截止第35周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為57.6萬噸，較上周的56.9萬噸增加0.7萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為123.4萬噸，較上周的125.1萬噸減少1.7萬噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫(kù)存量為48.6萬噸，較上周的50.6萬噸減少2.0萬噸。

7.總結(jié)：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)趨弱，疊加美國(guó)進(jìn)入消費(fèi)淡季，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和石油需求降低開始擔(dān)憂。能源價(jià)格維持弱勢(shì)。MPOB將于9月10日午間發(fā)布馬棕月度供需報(bào)告。海外機(jī)構(gòu)預(yù)估馬棕8月產(chǎn)量約190萬噸，出口150萬噸，月末庫(kù)存186萬噸。國(guó)內(nèi)豆菜油庫(kù)存緩步去化，豆菜油現(xiàn)貨成交有所轉(zhuǎn)淡，棕櫚油成交改善微幅。油脂延續(xù)區(qū)間操作思路。

■菜粕：中國(guó)公布加菜籽調(diào)查期，提振市場(chǎng)情緒

1.現(xiàn)貨：廣西36%蛋白菜粕2250（-90）

2.基差：01菜粕-255（-62）

3.成本：10月船期加菜籽CNF 513美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.12（+0.02）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第36周進(jìn)口壓榨菜粕產(chǎn)量6.13萬噸。

5.需求：第35周國(guó)內(nèi)菜粕周度提貨量6.2萬噸

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第35周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存量為3.0萬噸，較上周的2.9萬噸增加0.1萬噸。

7.總結(jié)：加統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至7月31日加拿大油菜籽庫(kù)存為310萬噸，高于市場(chǎng)預(yù)期。昨日午后中國(guó)公布對(duì)加菜籽調(diào)查的具體時(shí)間段，再次刺激多頭氛圍，價(jià)格低位回升。加菜籽新作收獲進(jìn)度正常。薩省油菜籽單產(chǎn)潛力保持偏高位置，阿省或小幅不及去年。市場(chǎng)似默認(rèn)加壓榨產(chǎn)品進(jìn)口同步受限，關(guān)注實(shí)際情況。近月方面，關(guān)注已采加菜籽買船會(huì)否被洗回，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)端寬松基本面被扭轉(zhuǎn)。上方壓力位置取決于其他產(chǎn)區(qū)或轉(zhuǎn)口地進(jìn)口成本。港口顆粒粕庫(kù)存高位回落，進(jìn)口葵粕庫(kù)存高位維持。建議短多或觀望。