【導語】受市場消息面因素影響，圍繞加拿大菜籽反傾銷調查或將產生潛在影響的討論逐漸增多。一方面，市場尤其關注菜籽反傾銷調查進程以及與裁決結果相關消息的確認；另一方面，從加拿大菜籽基本面角度出發(fā)，當前政策影響或將加速國內產業(yè)向其他蛋白原料產品的調整。

根據商務部消息，加方對自華進口產品采取歧視性的單邊限制措施，中方對此強烈不滿、堅決反對，擬將加方有關做法訴諸世貿組織爭端解決機制。同時，據中國國內產業(yè)反映，加拿大對華出口油菜籽大幅增加并涉嫌傾銷，2023年達34.7億美元，數量同比增長170%，價格持續(xù)下降，中國國內油菜籽相關產業(yè)持續(xù)虧損。因此，中方根據國內相關法律法規(guī)和世貿組織規(guī)則，啟動對自加拿大進口油菜籽的反傾銷調查，還將依國內產業(yè)申請，對加拿大相關化工產品發(fā)起反傾銷調查。

消息強化菜籽貿易關稅成本增加的預期

現(xiàn)階段加拿大菜籽進口執(zhí)行最惠國關稅待遇。根據海關總署動植物檢疫司《我國允 許進口糧食和植物源性飼料種類及輸出國家/地區(qū)名錄》（2020年12月更新），油菜籽歸入《進出口稅則》品目1205項下，從加拿大進口油菜籽的最惠國關稅為9%，增值稅為9%。另外，根據海南自由貿易港的相關政策，對鼓勵類產業(yè)企業(yè)生產的含進口料件在海南自由貿易港加工增值超過30%（含）的貨物，經“二線”進入內地免征進口關稅，但需照章征收進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅。例如海南某糧油公司從巴西、加拿大等國進口油菜籽等農產品，在洋浦保稅港區(qū)加工成食用油，若加工增值超30%，成品出區(qū)內銷時即可享受免征關稅的優(yōu)惠。

從相關農產品貿易反傾銷案例來看，對反傾銷事實確認后的懲罰性關稅水平存在較大差異。近期案例中，對原產于澳大利亞的進口大麥，自2020年5月19日起5年，征收反傾銷稅稅率為73.6%，反補貼稅稅率為6.9%。對原產于澳大利亞的相關葡萄酒，自2021年3月28日起5年，各公司反傾銷稅稅率為116.2%至218.4%。貿易產品差異和貿易伙伴間差異或都是影響后續(xù)關稅調整的因素，但總體都將是遠高于常態(tài)貿易關稅水平。

調查窗口期較長給出產業(yè)調整空間

消息面影響或將持續(xù)一年左右，實質性影響仍有賴最終裁定結果。反傾銷調查持續(xù)的時間通常為一年左右，特殊情況下可延長至一年半，最長期限為18個月。例如，中國商務部2020年8月18日收到對原產于美國的進口聚氯乙烯的反傾銷調查申請，于9月25日宣布開始調查，持續(xù)時間為一年，至2021年9月23日公布最終裁定結果。由于窗口期較長，市場消息面的發(fā)酵將逐步轉入中期的供需結構調整。

基于目前菜籽產業(yè)鏈上下游經營情況來看，菜籽壓榨產能利用率較低，原料庫存水平處于絕對高位，同時下游菜粕及菜油需求低迷，也限制了油廠產成品庫存的擴容空間。所以基于對遠期供應擔憂的菜籽進口需求快速增加的可能性較低。而隨著消息的發(fā)酵，更大可能將引導國內產業(yè)在蛋白粕替代品市場的轉移，尤其是當前面臨高庫存和榨利虧損，基本面相較于菜粕更加疲軟的豆粕市場，消息的持續(xù)影響無疑將對其價格形成一定的提振作用。

加拿大菜籽目前仍維持供需相對寬松格局，一方面是2024/25年度新作產量預期增加，同時菜籽商業(yè)庫存和月度壓榨量也仍處于高位。加拿大統(tǒng)計局數據顯示，預計加拿大2024年油菜籽產量同比增加1.6%至1950萬噸，預計這一產量增長將受到高單產的推動。單產預計同比增加1.8%至每英畝39.4蒲式耳，而收割面積預計將微降0.4%至2180萬英畝。另外根據加拿大油籽加工商協(xié)會（COPA）發(fā)布的油籽壓榨數據顯示，2024年7月，加拿大油菜籽壓榨量為1005160.0噸，環(huán)比升29.47%；菜籽油產量為434490.0噸，環(huán)比升29.73%；菜籽粕產量為579209.0噸，環(huán)比升29.45%。

近期，加拿大菜籽出口量有所下降，主要受限于季節(jié)性出口特征影響，但整體而言仍處于近三年的最高出口規(guī)模。根據加拿大谷物委員會最新數據，2024年8月25日，加拿大油菜籽的出口量為16.67萬噸，較前一周的27.81萬噸大幅減少40.1%。自2024年8月1日至8月25日，加拿大油菜籽出口總量已達到82.99萬噸，較去年同期的29.58萬噸增長了180.6%。

結合當前進口菜籽平均價格走勢，整體價格水平已經回落至相對歷史低位，較2022年的價格高點下跌幅度超50%，較2020年的歷史低點則仍有25%的價差空間。從價格分位數水平出發(fā)，后市消息面的擾動或有可能打開其階段性反彈趨勢。

綜上，加菜籽反傾銷調查消息的釋放，短期影響主要集中在市場情緒層面，實質性影響仍受限于基本面相對寬松格局的影響。短期偏多預期暫難給長期價格形成趨勢性支撐，但由于目前國內菜籽進口結構集中度仍相對較高，進口結構多元化趨勢以及對相關蛋白原料的替代效應或有明顯加強。

（卓創(chuàng)資訊 曹慧）