■純堿：走勢(shì)震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1700元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)1950元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)1850元/噸。

2.基差：沙河-2401：104元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率80.79，氨堿開工率84.36，聯(lián)產(chǎn)開工率79.3。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存62.04萬噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存59.84萬噸，倉(cāng)單數(shù)量9266張，有效預(yù)報(bào)122張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)179.05元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)369.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)43.44元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)142.46，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-211.11元/噸。

6.總結(jié)：純堿企業(yè)檢修持續(xù)，供應(yīng)低位，下游需求不佳，按需為主，價(jià)格重心下移。堿廠庫(kù)存高位震蕩，出貨放緩。下游現(xiàn)狀弱，預(yù)期情緒悲觀，預(yù)計(jì)純堿走勢(shì)震蕩偏弱。

■玻璃：需求偏弱，對(duì)價(jià)格支撐動(dòng)力一般。

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1324.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1314元/噸(-60)。

2. 基差：沙河-2401基差：64元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量117.89萬噸(-0.07)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率81.5886%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6866.4萬重量箱，環(huán)比1.83%；折庫(kù)存天數(shù)29.8天，較上期0.6天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存304萬重量箱，環(huán)比-0.47%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)43.44元/噸(5.9)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)142.46元/噸(-10)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-211.11元/噸(-1.42)。

6.總結(jié)：近日市場(chǎng)情緒偏弱，為促進(jìn)出貨，原片廠家多選擇讓利操作，預(yù)計(jì)今日價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間1360-1365元/噸。

■紙漿：港口庫(kù)存小幅累庫(kù)

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6230元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6250元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5830元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)4900元/噸(50)，針闊價(jià)差1330元/噸(-50)；

2.基差：銀星基差-SP01=194元/噸（-56），凱利普基差-SP01=214元/噸（-56），俄針基差-SP01=-206元/噸（-56）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為44.4686萬噸（-0.29）；其中，闊葉漿產(chǎn)量為為23.36萬噸（-0.13），產(chǎn)能利用率為95.82%（-0.54%）；

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為765美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-14.74元/噸(0)，闊葉漿金魚進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸（-120），進(jìn)口利潤(rùn)為-418.01元/噸(1017.02);

5.需求：木漿生活用紙均價(jià)為6560元/噸（20），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利184.51元/噸（0），白卡紙均價(jià)為4389元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利502元/噸（10），雙膠紙均價(jià)為5200元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利-84元/噸（-19.2），雙銅紙均價(jià)為5735.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利690元/噸（0）;

6.庫(kù)存：上期所紙漿期貨庫(kù)存為444677噸（511)；本周紙漿港口庫(kù)存為184.9萬噸（6.3)

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1142.23元/噸（-4.12），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為-5.18元/噸（-2.74）。

8.總結(jié)：昨日紙漿突破60日均線，增倉(cāng)上行，針闊價(jià)差1330元/噸(-50)。本周紙漿港口庫(kù)存為184.9萬噸（6.3)，小幅累庫(kù)。據(jù)UTIPULP數(shù)據(jù)顯示，2024年7月歐洲化學(xué)漿庫(kù)存量62.33萬噸，環(huán)比上月下降2.3%（1.4萬噸），庫(kù)存天數(shù)23天，環(huán)比上月持平。ARAUCO通知8月報(bào)價(jià)：，針葉銀星$765，闊葉明星$580。從基本面上看，供應(yīng)端罷工擾動(dòng)疊加下游旺季預(yù)期給予紙漿向上的驅(qū)動(dòng)。目前下游文化紙、生活用紙陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，需求端整體邏輯由弱現(xiàn)實(shí)向強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)換，但目前下游并未大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)，雙膠紙供應(yīng)壓力凸顯，成為隱憂。除此之外，針闊價(jià)差歷史高位，對(duì)紙漿形成了一定壓制。預(yù)計(jì)近期偏強(qiáng)震蕩為主。

■尿素: 待發(fā)訂單天數(shù)增加

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)1970元/噸（-40），河南現(xiàn)貨價(jià)1980元/噸（-30），河北現(xiàn)貨價(jià)1990元/噸（-10），安徽現(xiàn)貨價(jià)2030元/噸(-40)；

2.基差：山東小顆粒-UR01=90元/噸（-49），河南小顆粒-UR01=100元/噸（-39）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為17.221萬噸（0.66），其中，煤頭生產(chǎn)量為13.121萬噸（0.32），氣頭生產(chǎn)量為4.1萬噸（0.34）;

4.需求：本周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為7.35天（0.23），下游復(fù)合肥開工率為44.42%（1.34），下游三聚氰胺開工率為63.78%（1.49）;

5.出口：中國(guó)大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-304），中國(guó)小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-299），出口利潤(rùn)為-2258.2元/噸(-2126.72);

6.庫(kù)存：昨日上期所尿素期貨倉(cāng)單為1160張（0)；上周尿素廠內(nèi)庫(kù)存為54.85萬噸（-0.2)；上周尿素港口庫(kù)存為13.5萬噸（-4)

7.利潤(rùn)：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-211元/噸（-37），氣流床生產(chǎn)毛利為300元/噸（-80），氣頭生產(chǎn)毛利為230元/噸（-30）。

8.總結(jié)：昨日尿素小幅上漲，現(xiàn)貨部分價(jià)格下調(diào)10-40元/噸。估值上來看，尿素現(xiàn)貨上周降價(jià)部分已逼至成本線甚至倒掛，下跌空間有限。目前故障與檢修的增加使尿素日產(chǎn)回落至17萬噸左右，且下周亦保持窄幅波動(dòng)，對(duì)尿素形成一定支撐。需求方面，總需求仍在走弱，復(fù)合肥銷售不暢，對(duì)尿素采購(gòu)有限；尿素廠庫(kù)上周大幅累庫(kù)。因此，尿素短期上下游心態(tài)僵持，預(yù)計(jì)近期震蕩持穩(wěn)。需繼續(xù)關(guān)注尿素裝置動(dòng)態(tài)及下游復(fù)合肥廠開工情況。

■菜粕：加拿大對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅引發(fā)菜系供應(yīng)憂慮

1.現(xiàn)貨：廣西36%蛋白菜粕2080（+10）

2.基差：01菜粕-174（-6）

3.成本：10月船期加菜籽CNF 529美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.09（-0.04）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第34周進(jìn)口壓榨菜粕產(chǎn)量9.78萬噸。

5.需求：第33周國(guó)內(nèi)菜粕周度提貨量6.63萬噸

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第33周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存量為2.4萬噸，較上周的1.9萬噸增加0.5萬噸。

7.總結(jié)：加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，加拿大7月油菜籽壓榨量為1005160噸，較前一個(gè)月增加29.47%，較去年同期增加4.52%。加拿大政府對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅動(dòng)作為菜系進(jìn)口供應(yīng)帶來一定憂慮。加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)，2024年油菜籽產(chǎn)量為1950萬噸，高于分析師此前預(yù)期。統(tǒng)計(jì)局還將加拿大2023年油菜籽產(chǎn)量預(yù)估從之前的1830萬噸上修至1920萬噸，產(chǎn)量預(yù)估均高于加農(nóng)業(yè)部預(yù)估。加統(tǒng)計(jì)局預(yù)估數(shù)據(jù)根據(jù)衛(wèi)星數(shù)據(jù)與歷史模型推算得到，關(guān)注市場(chǎng)認(rèn)可度。高頻數(shù)據(jù)看，目前加菜籽舊作去庫(kù)速度尚可。加菜籽本土榨利滯漲回落，疊加6月加菜油、粕出口環(huán)比大幅下滑，顯示壓榨產(chǎn)品需求驅(qū)動(dòng)有限。不過，加菜油跌價(jià)后打開銷區(qū)進(jìn)口窗口，關(guān)注其出口受益以及高壓榨變化情況。海外基金加菜籽凈空持倉(cāng)保持在歷史高位震蕩徘徊。關(guān)注美豆盤面觸及南美新作趨勢(shì)單產(chǎn)種植成本后的寬松預(yù)期兌現(xiàn)情況。國(guó)內(nèi)油廠菜籽庫(kù)存仍處絕對(duì)高位，菜粕庫(kù)存重啟累庫(kù)狀態(tài)。國(guó)內(nèi)壓榨維持相對(duì)高位概率偏大。華南地區(qū)菜油提貨有所好轉(zhuǎn)，催提現(xiàn)象減少。

■油脂：印度計(jì)劃上調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅

1.現(xiàn)貨：廣州24℃棕櫚油8060（-40）；山東一豆7760（0）；東莞三菜8110（-50）

2.基差：01合約一豆68（-24）；01合約棕櫚油42（-76）；01三菜-296（-97）

3.成本：9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 975美元/噸（+10）；10月船期美灣大豆CNF 456美元/噸（-2）；10月船期加菜籽CNF 529美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.09（-0.04）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，8月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑0.88%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑1.94%，出油率增長(zhǎng)0.2%。第34周進(jìn)口壓榨菜油周度產(chǎn)量7.33萬噸

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為866641噸，較上月同期的1062238噸下滑18.4%。第33周菜籽油成交量700噸

6.庫(kù)存：截止第33周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為56.3萬噸，較上周的54.9萬噸增加1.4萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為126.1萬噸，較上周的126.2萬噸減少0.1萬噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫(kù)存量為51.6萬噸，較上周的50.9萬噸增加0.7萬噸。

7.總結(jié)：為支持國(guó)內(nèi)油料種植，印度正計(jì)劃提高植物油進(jìn)口關(guān)稅。目前印度毛棕櫚油、豆油和葵花籽油的進(jìn)口稅（包括稅費(fèi)）為5.5%，精煉食用油為13.75%?？紤]到該因素，7、8月份印度植物油進(jìn)口環(huán)比大增可能一方面是對(duì)于未來進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致進(jìn)口成本增加的擔(dān)憂促使。其國(guó)內(nèi)真實(shí)食用油需求可能遜于進(jìn)口表現(xiàn)。如果事實(shí)如此，則四季度進(jìn)口需求存在被提前透支的可能。印尼貿(mào)易部高級(jí)官員稱，在全球需求疲軟的情況下，印尼貿(mào)易部正在考慮調(diào)整棕櫚油出口稅的計(jì)劃，以使棕櫚油更具競(jìng)爭(zhēng)力。新出口稅或與其他植物油價(jià)差掛鉤。植物油經(jīng)過下跌后制生柴利潤(rùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，關(guān)注生柴需求支撐情況。油脂整體回落接多看待。

■PP：多單減倉(cāng)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7540元/噸（-30）。

2.基差：PP主力基差-82（-22）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：考慮到石腦油端供需表現(xiàn)好于下游化工單體端，預(yù)計(jì)能化-SC價(jià)差的反彈更多會(huì)體現(xiàn)在石腦油裂解的強(qiáng)勢(shì)上，化工端利潤(rùn)修復(fù)受限?；误w端，三烯整體仍好于芳烴，且三烯-石腦油價(jià)差走勢(shì)更為接近石腦油裂解，要做多油化工利潤(rùn)還是盡量選擇三烯下游如PP。單邊方面，PP已經(jīng)反彈至本輪反彈第一目標(biāo)位7650附近，建議多單減倉(cāng)。

■塑料：烯烴-芳烴價(jià)差走強(qiáng)斜率可能放緩

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8090元/噸（-20）。

2.基差：L主力基差-47（-24）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：前期多MA空TA、多EG空PF套利單已經(jīng)大幅獲利，本輪多烯烴空芳烴套利單能夠走出，取決于兩方面，一方面，成本端煤油比價(jià)走強(qiáng)以及汽油裂解偏弱，另一方面，芳烴下游與三烯下游需求出現(xiàn)分化，芳烴下游聚酯開工下行，三烯下游PE開工上行。但價(jià)差走到目前階段，考慮到成本端動(dòng)力煤日耗見頂回落，需求端三烯下游PE開工前期回落滯后影響，烯烴-芳烴價(jià)差走強(qiáng)斜率可能放緩，盈利單開始逐步止盈減倉(cāng)。

■短纖：進(jìn)入下半年第一輪下跌魚尾階段

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7400元/噸（+10）。

2.基差：PF主力基差138（-6）。

3.總結(jié)：短纖盤面價(jià)格自7月至今交易成本坍塌邏輯一路走弱，目前來到多價(jià)差組合給到的估值絕對(duì)下邊際附近，結(jié)合對(duì)成本端原油走勢(shì)的判斷以及供需領(lǐng)先指標(biāo)對(duì)短纖基差與自身生產(chǎn)利潤(rùn)的領(lǐng)先指引看，短纖盤面進(jìn)入下半年第一輪下跌魚尾階段，即將迎來一輪反彈。不過考慮到成本端下半年原油大方向仍偏向下，價(jià)格的上行只能定義為反彈，PF2410合約反彈至7450附近可能開啟新一輪下行，做空首選TA、PX。

■銅：橫盤向上突破，持續(xù)看反彈

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為73860元/噸，漲跌-1025元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：10元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利162.7元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存251062噸，漲跌-11144噸，LME庫(kù)存322950噸,漲跌8700噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC6.41美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-1594.18元/噸。

6.總結(jié)：宏觀有所改善，市場(chǎng)從交易衰退轉(zhuǎn)換到降息預(yù)期。7萬平臺(tái)支撐有效下仍按照寬幅震蕩對(duì)待。技術(shù)上看，銅價(jià)7萬一線支撐有效，并且70700-72300一線持續(xù)反彈向上突破。下一壓力位在74800-75000。站穩(wěn)后目標(biāo)位指向77500-78000。中期來看，滬銅高位轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行。區(qū)間上限：84000-87000；觀察調(diào)整過程中形態(tài)的構(gòu)筑。

■鋅: 大幅反彈至壓力位 關(guān)注方向性選擇

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為23960元/噸，漲跌-160元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：5元/噸，漲跌10元/噸。

3.進(jìn)口利潤(rùn):進(jìn)口盈利-372.08元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存85438元/噸，漲跌-2030噸。

LME鋅庫(kù)存256050噸，漲跌-800噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)48.96噸，漲跌-5.62噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為55.03%，SMM壓鑄為54.25%，SMM氧化鋅為56.63%。

7.總結(jié)：短期持續(xù)看反彈，第一目標(biāo)位24000已實(shí)現(xiàn)。關(guān)注形態(tài)構(gòu)筑，突破24000-24200可進(jìn)一步?jīng)_擊24800-25800。因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能緩解。

■錳硅、硅鐵：

1、現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙古市場(chǎng)含稅價(jià)6000元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)5980元/噸(0)，廣西市場(chǎng)價(jià)6050元/噸(-50)；硅鐵72#內(nèi)蒙古含稅市場(chǎng)價(jià)6300元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)6300元/噸(0)，甘肅市場(chǎng)價(jià)6300元/噸(0)；

2、期貨：錳硅主力合約基差-320元/噸(-14)，錳硅月間差（2501合約與2505合約）70元/噸(10)；硅鐵主力合約基差30元/噸(-6)，硅錳月間差（2501合約與2505合約）-80元/噸(2)；

3、供給：全國(guó)錳硅日均產(chǎn)量26455噸(-450)，187家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率48.21%(-1.12)；全國(guó)硅鐵日均產(chǎn)量14395噸(-180)，136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率38.72%(0.93)；

4、需求：錳硅日均需求15320.43噸(20.57)，硅鐵日均需求2447.73噸(-41.98)；

5、庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存13.4萬噸(3)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存5.7萬噸(-0.32)；

6、總結(jié)：錳硅方面，昨日期貨價(jià)格主力合約收盤于6420元/噸，較上一交易日上漲14元/噸。南北方現(xiàn)貨價(jià)格皆相對(duì)平穩(wěn)，北方錳硅成本變化不大，南區(qū)成本又比昨日有所下調(diào)。供給方面，云南錳硅企業(yè)開工率已達(dá)到98.2%，但總體產(chǎn)量和開工率較前期有所回落。下游鋼廠也隨著持續(xù)去庫(kù)存和即將結(jié)束的高溫天氣，對(duì)鋼材的需求回暖有一定的積極作用，但后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注鋼廠的招標(biāo)情況和復(fù)產(chǎn)力度以及錳硅廠產(chǎn)量情況。

硅鐵方面，昨日期貨價(jià)格主力合約收盤于6420元/噸，較上一交易日上漲6元/噸?，F(xiàn)貨方面，72#硅鐵合格塊價(jià)格平穩(wěn)，成本端也相對(duì)穩(wěn)定，硅鐵企業(yè)維持生產(chǎn)利潤(rùn)空間，即期基本面硅鐵稍強(qiáng)于錳硅。盡管政策端專項(xiàng)債收儲(chǔ)存量房有望下游鋼廠持續(xù)去庫(kù)，但硅鐵前期受到下游黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼廠減產(chǎn)的影響，硅鐵廠開工率也有所下調(diào)。后續(xù)還需繼續(xù)關(guān)注硅鐵廠庫(kù)存產(chǎn)量、電價(jià)變化及下游鋼廠需求情況。

■白糖：反彈幅度有限

1.現(xiàn)貨:南寧6390(0）元/噸，昆明6105(25）元/噸

2.基差:南寧1月701；3月713；5月724；7月729；9月491；11月665

3.生產(chǎn)：巴西7月下半月產(chǎn)量同比小幅減少，但累計(jì)產(chǎn)量仍然同比明顯增加，新產(chǎn)季制糖比維持高位預(yù)計(jì)讓產(chǎn)量維持高位，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在4000萬噸以上；印度和泰國(guó)甘蔗進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié)，關(guān)注天氣情況。國(guó)內(nèi)全國(guó)糖廠壓榨結(jié)束，本產(chǎn)季最終產(chǎn)量接近1000萬噸。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，需求端暫時(shí)正常，下游即將進(jìn)入季節(jié)性備貨旺季。

5.進(jìn)口：1-7月進(jìn)口171萬噸，同比增加50萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量359萬噸，同比增加61萬噸，二季度進(jìn)口總量處于歷史低位區(qū)間。進(jìn)口配額外空間打開，關(guān)注下半年進(jìn)口買船和到港情況。

6.庫(kù)存：7月171萬噸，同比增加22萬噸。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入新產(chǎn)季，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)來到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口糖開始陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)加工糖糖價(jià)短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力，鄭糖價(jià)格繼續(xù)回落，不過疊加近期巴西產(chǎn)地火災(zāi)頻繁，疊加內(nèi)地市場(chǎng)即將進(jìn)入下游的備貨旺季，預(yù)計(jì)糖價(jià)會(huì)有一定反彈，但上方空間預(yù)計(jì)有限。

■棉花：下游開工率增加

1.現(xiàn)貨:新疆14696（23）； CCIndex3218B 14975（44）

2.基差:新疆1月886；3月886；5月861；7月831；9月1101；11月936

3.生產(chǎn):USDA8月報(bào)告調(diào)減產(chǎn)量和庫(kù)存，但全球期末庫(kù)存同比增加，本產(chǎn)季預(yù)期變化不大。產(chǎn)業(yè)端國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游紡紗織布產(chǎn)能整體偏弱，開工率環(huán)比持續(xù)數(shù)周下調(diào)后有反彈跡象。

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA8月報(bào)告調(diào)減產(chǎn)量和庫(kù)存；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游近期有去庫(kù)跡象，但是終端消費(fèi)表現(xiàn)無亮點(diǎn)。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口20萬噸，同比增加9萬噸，進(jìn)口利潤(rùn)打開讓本年度進(jìn)口同比預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。

6.庫(kù)存：紡企棉花原料庫(kù)存偏低且穩(wěn)定，并沒有表現(xiàn)出備貨跡象，下游產(chǎn)品去庫(kù)速度減慢，仍然需要終端消費(fèi)改善。

7.總結(jié)：美棉繼續(xù)弱勢(shì)，近期內(nèi)盤弱勢(shì)震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)開始向下游修復(fù)，繼續(xù)觀察下游消費(fèi)表現(xiàn)是否有所回暖，另外關(guān)注全球新棉種植和生長(zhǎng)情況。