重點關(guān)注原油、純堿

原油：我們認(rèn)為，在周五反彈后油價短期仍可能低估，自低點或有累計10%的反彈幅度（Brent反彈至85美元/桶以上），也大概率是最后一漲。一方面，OPEC+仍在減產(chǎn)，且從近期中東出口量來看執(zhí)行率可能在提升，季節(jié)性去庫未結(jié)束。近期俄羅斯、中東主要成員國出口船期環(huán)比下滑，很可能是其減產(chǎn)執(zhí)行率提升的一種印證。另一方面，隨著美聯(lián)儲降息信號明確，大類資產(chǎn)近期出現(xiàn)了不同程度地反彈，部分主要經(jīng)濟體服務(wù)業(yè)PMI尚可，原油市場情緒修復(fù)。且美元持續(xù)弱勢下，油價估值上修概率較大。此外，煉廠逢低點價買油的行為仍在延續(xù)。亞洲煉廠前期并未超買原油，尤其地?zé)捠谴嬖谘a庫空間。上述利多對油價構(gòu)成支撐，所以油價即便不漲，也不太可能立即破位深跌。當(dāng)然，從終端看近期的需求并不好，油價開啟反彈而非反轉(zhuǎn)的概率更大。

純堿：短期止跌，中期震蕩偏弱。國內(nèi)純堿市場走勢一般，成交氣氛偏低，價格一單一議。純堿設(shè)備大穩(wěn)小動，近期有裝置存檢修計劃，供應(yīng)端震蕩調(diào)整，企業(yè)訂單接收一般，庫存延續(xù)高位。下游需求表現(xiàn)不佳，觀望居多，隨用隨采為主。期貨市場倉單價格報價略低于現(xiàn)貨市場，倉單成交尚可，市場階段性止跌反彈。中期看高產(chǎn)量、高庫存因素需要看到持續(xù)減產(chǎn)或者玻璃市場持續(xù)好轉(zhuǎn)才能真正終結(jié)，目前供應(yīng)端有一些檢修、玻璃廠出現(xiàn)采購純堿倉單情況，后續(xù)需要密切關(guān)注其延續(xù)性。

所長早讀

1-7月全國一般公共預(yù)算收同比下降2.6%，其中國有土地使用權(quán)出讓收入同比下降22.3%

觀點分享：26日，財政部公布了今年7月財政收支情況。1-7月，全國一般公共預(yù)算收入135663億元，同比下降2.6%；支出155463億元，同比增長2.5%。分項來看，1-7月，印花稅收入2120億元，同比下降20.9%。其中，證券交易印花稅收入576億元，同比下降55%；1-7月，企業(yè)所得稅收入30702億元，同比下降5.4%。個人所得稅收入8529億元，同比下降5.5%。車輛購置稅收入1449億元，同比下降6.5%；1—7月，全國政府性基金預(yù)算收入23295億元，同比下降18.5%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入2386億元，同比增長7.8%；地方政府性基金預(yù)算本級收入20909億元，同比下降20.7%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入17763億元，同比下降22.3%。

今日早評

白銀：震蕩反彈

銅：內(nèi)外庫存下降，支撐價格

鋁：在20000元/噸處蓄勢

氧化鋁：跌幅放緩

鋅：供應(yīng)構(gòu)成支撐，關(guān)注消費兌現(xiàn)

鉛：供需雙弱，區(qū)間震蕩

鎳：宏觀情緒提振，多空博弈加劇

不銹鋼：宏觀情緒回暖，成本預(yù)期支撐

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：弱勢基本面，關(guān)注現(xiàn)貨報價

碳酸鋰：基本面修復(fù)有限，偏弱震蕩預(yù)計延續(xù)

鐵礦石：估值消化供需擔(dān)憂，短期寬幅震蕩

螺紋鋼：短線反彈

熱軋卷板：短線反彈

硅鐵：板塊共振，震蕩波動上行

錳硅：低位震蕩

焦炭：情緒向好，震蕩偏強

焦煤：震蕩偏強

動力煤：降價情緒蔓延，震蕩偏弱

玻璃：部分區(qū)域價格下調(diào)

對二甲苯：短期有反彈

PTA：短期有反彈

MEG：中期震蕩市

橡膠：震蕩偏強

合成橡膠：基本面中性，隨橡膠板塊偏強運行

瀝青：成本連漲，庫存續(xù)降

LLDPE：短期震蕩為主

PP：現(xiàn)貨小漲，成交好轉(zhuǎn)

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩偏強

甲醇：震蕩偏強

尿素：現(xiàn)貨偏弱，盤面震蕩

苯乙烯：多bz空eb

純堿：成交不溫不火

LPG：成本續(xù)漲，現(xiàn)貨平淡

短纖：現(xiàn)貨上調(diào)，產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)

PVC：出口預(yù)期改善，價格繼續(xù)反彈

燃料油：跟隨原油上漲，短期預(yù)計偏強

低硫燃料油：強勢回彈，高低硫價差繼續(xù)走強

集運指數(shù)（歐線）：基本面尚未改善，震蕩運行

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)地報價情況

豆油：CBOT大豆未能提供持續(xù)反彈動能

豆粕：美豆續(xù)漲，反彈震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：有所反彈

白糖：關(guān)注巴西干旱的影響

棉花：需求邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐棉價

雞蛋：震蕩格局

生豬：11-1正套具備空間

花生：逢高拋空