重點關注

黑色、尿素、碳酸鋰

黑色：利空逐步消化，預期帶漲黑色，關注旺季需求成色。黑色商品前期下跌主要驅動來自于鋼材需求疲軟引發(fā)的產業(yè)鏈負反饋過程。但隨著需求淡季接近尾聲，下行驅動逐步減弱。鐵礦前期跌至國產礦成本線，焦煤價格也接近蒙煤進口長協(xié)價，鋼廠則普遍虧損，產業(yè)鏈估值修復完畢。隨著弱現(xiàn)實被市場充分定價，“金九銀十”強預期上行驅動顯現(xiàn)，疊加房地產“白名單”項目融資獲批提振，市場轉向強預期交易，后期關注旺季需求成色。

尿素：短期而言，尿素現(xiàn)貨成交回暖且UR2501合約基差較大背景下，盤面補貼水邏輯或延續(xù)，預計短期偏強震蕩，日內走勢建議觀察今日現(xiàn)貨成交情況。中期而言，尿素市場在出口嚴格管控背景下，國內供應的總量壓力仍為主要矛盾，趨勢仍承壓。后續(xù)在估值修復之后，伴隨現(xiàn)貨成交再次轉淡，盤面仍有下行壓力。回溯2023年同期，現(xiàn)貨受中游大規(guī)模補庫、出口采購、復合肥原料補庫共振所驅動持續(xù)上行。但今年中游補庫以及出口采購的驅動大幅削弱，僅剩復合肥原料補庫，難以對市場形成持續(xù)性驅動。因此，中期預計北方地區(qū)尿素的供應壓力仍將增加，現(xiàn)貨及盤面的趨勢仍承壓，顯性庫存端存在中期的累庫預期。

碳酸鋰：需求修復與產業(yè)去庫帶動鋰價上漲，而上方空間仍需驗證。從需求端來看，7-9月下游需求環(huán)比改善，鐵鋰與三元材料排產逐月上升，旺季需求得到證實；供給端環(huán)比小幅縮量，部分鋰鹽廠商因成本與銷售價格倒掛進行減停產，周度產量已較高峰減少1570噸，產業(yè)庫存則從上周起出現(xiàn)去化。后續(xù)來看，鋰鹽廠潛在的套保需求或壓制碳酸鋰價格進一步向上，預計后續(xù)多空博弈加劇，盤面波動放大，關注日內持倉變化。

所長早讀

大幅下修美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)，或影響鮑威爾周五講話

觀點分享：8月21日，美國勞工部的勞工統(tǒng)計局（BLS）公布了截至3月的過去一年非農就業(yè)初步修正數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，從2023年4月到2024年3月，美國在一年內的非農就業(yè)人口新增數(shù)初步大幅下修了81.8萬人，令截至今年3月的過去一年就業(yè)人口增長幅度變?yōu)?.3%。這是十五年來規(guī)模最大的下修調整。高于經(jīng)濟學家的普遍預期的50萬，但低于高盛可能最高下修幅度達到100萬的歷史紀錄。這表明美國勞動力市場并不像想象的那么強勁，就業(yè)市場降溫的時間可能更長或者持續(xù)更久，數(shù)據(jù)還有可能影響美聯(lián)儲主席鮑威爾周五在杰克遜霍爾全球央行年會講話的基調。市場也會擔心美聯(lián)儲的降息行動嚴重滯后，因為勞動力市場并沒有之前數(shù)據(jù)體現(xiàn)的那么有韌性。

今日早評

黃金：再創(chuàng)新高

白銀：震蕩反彈

銅：美元連續(xù)下跌，價格存支撐

鋁：隨多數(shù)有色板塊價格同時抬升

氧化鋁：價格從高位回落

鋅：寬幅震蕩

鉛：橫盤整理

鎳：內外演繹正套邏輯，國內供應預期壓力仍存

不銹鋼：震蕩運行

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：基本面尚未改善，關注庫存變動

碳酸鋰：上方存套保壓力

鐵礦石：寬幅震蕩

螺紋鋼：短線反彈

熱軋卷板：短線反彈

硅鐵：板塊共振偏強，震蕩波動

錳硅：鋼招博弈，偏強震蕩

焦炭：五輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：需求疲弱態(tài)勢未改，震蕩偏弱

玻璃：部分區(qū)域價格下調

對二甲苯：趨勢偏弱，反套

PTA：多頭移倉換月，反套

MEG：多MEG空PTA

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：上方空間有所收窄

瀝青：成本走跌，交投平平

LLDPE：短期震蕩為主

PP：現(xiàn)貨價格小漲，成交下滑

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：震蕩偏弱

尿素：現(xiàn)貨成交好轉，反彈格局或延續(xù)

苯乙烯：EB-PX開始止盈

純堿：成交不溫不火

LPG：交投轉淡，或隨成本下探

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產銷轉暖

PVC：反彈延續(xù)，基本面仍然偏弱

燃料油：弱勢震蕩，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：夜盤小幅下探，高低硫價差暫時平穩(wěn)

集運指數(shù)（歐線）：近月8月都是震蕩市，10-12反套持有

棕櫚油：關注產地報價情況

豆油：關注CBOT大豆反彈力度

豆粕：美豆續(xù)漲，連粕或延續(xù)反彈

豆一：反彈震蕩

白糖：關注進口節(jié)奏

棉花：延續(xù)反彈勢頭

雞蛋：區(qū)間震蕩

生豬：偏弱調整