受美國零售銷售和失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù)好于預期影響，投資者對美國經(jīng)濟衰退的擔憂明顯減弱。疊加市場普遍預期美聯(lián)儲9月開始降息，本周周初亞洲貨幣市場出現(xiàn)普漲，離岸人民幣對美元匯率回升至7.13左右。A股市場方面，上證綜指8月15日盤中創(chuàng)下2839點的低點后企穩(wěn)回升，其中8月15日至16日盤中滬深300ETF多次出現(xiàn)放量，一定程度上對市場情緒形成提振。

7月末8月初，受日本央行加息導致套息交易逆轉(zhuǎn)、美國ISM制造業(yè)PMI及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期、美股財報季部分龍頭公司業(yè)績不及預期等一系列事件影響，全球金融市場劇烈波動。為了穩(wěn)定市場信心，8月7日日本央行副行長內(nèi)田真一公開表示，在市場不穩(wěn)定時日本央行不會加息。隨后日元對美元匯率逐漸企穩(wěn)，全球資金面緊張狀況得到改善。美國方面，美國就業(yè)及7月零售數(shù)據(jù)好于預期，很大程度上緩解了投資者對美國經(jīng)濟衰退的擔憂。8月14日晚間，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上升2.9%，是2021年3月以來首次重回“2字頭”，略低于預期；美國7月核心CPI同比上升3.2%，創(chuàng)下自2021年年初以來的最低增速。上述數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲9月開始降息形成支撐。在美聯(lián)儲降息預期升溫、美國衰退擔憂緩和、恐慌情緒消退等因素的共同作用下，8月中旬，全球主要股市企穩(wěn)回升。海外風險的釋放和美聯(lián)儲降息預期的升溫為A股營造了良好的外部環(huán)境，有利于市場風險偏好的回升。

8月15日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1%，較6月回落0.2個百分點，生產(chǎn)端的擴張因需求端恢復偏緩受到制約。7月固定資產(chǎn)投資額累計同比增長3.6%，較6月回落0.3個百分點。三大投資中，制造業(yè)、基建（不含電力）和房地產(chǎn)投資增速分別回落0.2、0.5、0.1個百分點，至9.3%、4.9%和-10.2%。第三產(chǎn)業(yè)中的基建投資在資金投放進度偏緩的背景下增速降幅較大，是投資增速回調(diào)的主要原因；房地產(chǎn)投資依然承壓，但進一步下行空間不大；制造業(yè)投資增速隨著企業(yè)中長期貸款的減少在高位波動。7月社會消費品零售總額同比增長2.7%，較6月回升0.7個百分點，表明消費略有改善。從結(jié)構(gòu)來看，7月商品零售額同比增長2.7%，較6月回升1.2個百分點，是當月消費回升的主要動力，但7月餐飲收入同比增長3.0%，較上月回落2.4個百分點。

就A股市場而言，外因有影響，內(nèi)因是本質(zhì)。雖然全球地緣政治局勢復雜多變、海外市場波動劇烈，但A股的演化更多取決于自身基本面和國內(nèi)政策面的變化?；久嫔?，二季度以來，延續(xù)恢復向好態(tài)勢。政策面上，穩(wěn)增長和促內(nèi)需政策發(fā)力，后續(xù)更多接續(xù)政策有待出臺。短期內(nèi)，A股預計延續(xù)震蕩態(tài)勢，后續(xù)若滬深兩市成交額放量，則指數(shù)有望上行。