■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為11600元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為11500元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為100元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為12150元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為9340元/噸，相比前值下跌380元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為2160元/噸，相比前值上漲350元/噸；

4.庫存：截至8-09，工業(yè)硅社會(huì)庫存為48.1萬噸，相比前值累庫0.5萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.6萬噸，相比前值降庫45.3萬噸，昆明地區(qū)為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為5.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，廣東交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，江蘇交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，昆明交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，上海交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，天津交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，新疆交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，浙江交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤(rùn)：截至7-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為12613.5元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-314元/噸。

6.總結(jié)：盤面的絕對(duì)位置偏低，有資金已經(jīng)在準(zhǔn)備入場(chǎng)抄底，抄底這個(gè)話題從6月開始就一直在陸續(xù)談?wù)?，但直到現(xiàn)在工業(yè)硅依然沒有走出明確的上行趨勢(shì)?，F(xiàn)在這個(gè)價(jià)格，新疆地區(qū)的只停了幾個(gè)小廠，大廠基本上都處于維持生產(chǎn)的狀態(tài)，雖然盤面價(jià)格逼近成本線也還能抗（9000-10000元/噸）；而云南地區(qū)以交付前期訂單為主，421#的成本在11500元/噸，對(duì)應(yīng)盤面價(jià)格為9500元/噸，意味著現(xiàn)在的盤面距離全行業(yè)虧損還有一定距離，且廠家大都在盤面參與套保自救，從當(dāng)前盤面來看，賣保利潤(rùn)情況尚可，只要能維持出貨，廠商就不會(huì)有停產(chǎn)的想法。因此我們參考9000-9500元/噸的價(jià)格為盤面底部（目前08合約已接近這個(gè)價(jià)格），從當(dāng)前位置來看已經(jīng)處于接近底部的過程，但考慮到11月出現(xiàn)巨量交割的可能性，9-11月合約尚不具備大漲的可能性，逢高試空是比較合適的選擇。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18950元/噸，相比前值下跌40元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3904元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19015元/噸，相比前值上漲20元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3883元/噸，相比前值下跌1元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-65元/噸，相比前值下跌60元/噸；氧化鋁基差為21元/噸，相比前值上漲1元/噸；

4.庫存：截至8-12，電解鋁社會(huì)庫存為82.8萬噸，相比前值下跌0.1萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為34.02萬噸，南海地區(qū)為23.9萬噸，鞏義地區(qū)為9.74萬噸，天津地區(qū)為2.5萬噸，上海地區(qū)為4.2萬噸，杭州地區(qū)為4.3萬噸，臨沂地區(qū)為1.8萬噸，重慶地區(qū)為2.4萬噸；

5.利潤(rùn)：截至8-07，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17661.27元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1208.73元/噸

6.氧化鋁：1）10月份之前基本面依然保持強(qiáng)勢(shì)的可能新比較大（外礦供應(yīng)受限、需求維持年內(nèi)最大值），但考慮到內(nèi)礦正在恢復(fù)，其實(shí)基本面強(qiáng)勢(shì)的邊際是在走弱的，意味著現(xiàn)在盤面能抗住不跌的支撐也在逐漸走弱，對(duì)應(yīng)盤面價(jià)格持續(xù)小幅走低?，F(xiàn)在月間也是比較明顯的back結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)出現(xiàn)大跌的可能性比較小，考慮到中間可能涉及美聯(lián)儲(chǔ)提前降息問題，從基本面角度可以順應(yīng)趨勢(shì)長(zhǎng)線做空至10月；2）礦端問題在10月之前依然是核心交易邏輯，期間若出現(xiàn)內(nèi)礦大規(guī)模停產(chǎn)或外礦供應(yīng)受到較大擾動(dòng)等突發(fā)重大事件，可跟隨資金及熱度一起短暫做多，扭轉(zhuǎn)10月前的長(zhǎng)空邏輯，但考慮到宏觀范圍不及上半年，預(yù)計(jì)價(jià)格不會(huì)超過今年年內(nèi)高點(diǎn)；3）10月后基本面轉(zhuǎn)變?yōu)楣┰鲂铚p，這個(gè)時(shí)候?qū)τ趦r(jià)格的判斷需要看價(jià)格的絕對(duì)位置。若美聯(lián)儲(chǔ)已開始降息，配合基本面利空預(yù)期，預(yù)計(jì)三季度會(huì)有較大程度的回調(diào)，但回調(diào)力度不及電解鋁，價(jià)格回到3000元/噸附近即出現(xiàn)安全邊際，可輕倉試多；若仍未降息，價(jià)格可能沒有調(diào)整到位的情況下，新資金不會(huì)進(jìn)場(chǎng)，價(jià)格也不宜看多。

7.電解鋁：現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)向下深度調(diào)整至去年震蕩區(qū)間的頂部18700-19000元/噸，可做右側(cè)交易，向上趨勢(shì)起來后可進(jìn)場(chǎng)跟多，但考慮到降息情緒不如上半年，預(yù)計(jì)價(jià)格高點(diǎn)也很難達(dá)到上半年的高點(diǎn)。

■銅：銅價(jià)7萬一線支撐有效，關(guān)注70700-73000一線的突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為72245元/噸，漲跌-100元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：50元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-94.22元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存286305噸，漲跌-8836噸，LME庫存307425噸,漲跌1800噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC6.12美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-1594.18元/噸。

6.總結(jié)：銅的邏輯直接從通脹和供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)到是否衰退。7萬平臺(tái)支撐有效下仍按照寬幅震蕩對(duì)待。技術(shù)上看，滬銅78000-77500破位，短期支撐69000-70000。銅價(jià)7萬一線支撐有效，關(guān)注70700-73000一線的突破方向。中期來看，滬銅高位轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行。區(qū)間上限：84000-87000；觀察調(diào)整過程中形態(tài)的構(gòu)筑。

■鋅: 鋅價(jià)反彈，關(guān)注重要壓力位突破情況

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為22830元/噸，漲跌-260元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：5元/噸，漲跌5元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利-170.16元/噸。

4.上期所鋅庫存96461元/噸，漲跌-8959噸。LME鋅庫存262275噸，漲跌-875噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)48.96噸，漲跌-5.62噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為58.63%，SMM壓鑄為54.88%，SMM氧化鋅為55.65%。

7.總結(jié)：礦供應(yīng)偏緊加劇，需求淡季回落，預(yù)計(jì)鋅價(jià)區(qū)間仍運(yùn)行。因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能緩解。短期看反彈，壓力位：22900-23200，突破可進(jìn)一步做多。中期區(qū)間運(yùn)行。區(qū)間下限：20700-21400，上限：24800-25800。

■螺紋：換月速度正在加快

1、現(xiàn)貨：上海3130元/噸（-50），廣州3280元/噸（-60），北京3120元/噸（-50）；

2、基差：01基差-44元/噸（95），05基差-122元/噸（108），10基差31元/噸（74）；

3、供給：周產(chǎn)量168.54萬噸（-29.21）；

4、需求：周表需190.76萬噸（-24.86）；主流貿(mào)易商建材成交9.0098萬噸（-0.1）；

5、庫存：周庫存720.15萬噸（-22.22）；

6、總結(jié)：舊國(guó)標(biāo)去庫速度較慢+偏弱的終端需求+松動(dòng)的成本共同導(dǎo)致周內(nèi)螺紋價(jià)格持續(xù)走低。一方面，螺紋正處淡季，季節(jié)性走弱仍在繼續(xù)，盤面跟隨宏觀預(yù)期的走弱而不斷下探。另一方面，現(xiàn)實(shí)需求的疲軟也在松動(dòng)螺紋的價(jià)格。地產(chǎn)端庫存高位、工地資金到位不及預(yù)期、制造業(yè)PMI位于榮枯線以下、財(cái)新PMI 2023年11月以來首次低于榮枯線景氣水平回落，都說明了需求高度有限，淡季之內(nèi)需求弱勢(shì)盡顯無疑。更重要的是，6月鋼材出口數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)下滑，越南、泰國(guó)對(duì)中國(guó)鋼材的反傾銷調(diào)查將進(jìn)一步打擊鋼材去除過剩產(chǎn)能的信心。因此，舊國(guó)標(biāo)螺紋庫存仍籠罩在盤面上方，加之進(jìn)入八月，黑色換月隊(duì)伍帶動(dòng)螺紋減倉，近月合約在舊國(guó)標(biāo)的壓力下保持弱勢(shì)，近期螺紋有加速去庫趨勢(shì)。建議10合約應(yīng)擇機(jī)平倉了結(jié)或換月。當(dāng)前10-01月差已有正套的安全邊際，但尚未形成啟動(dòng)條件，可等趨勢(shì)明顯或信號(hào)明確之后參與進(jìn)行右側(cè)交易，關(guān)注螺紋倉單和有效預(yù)報(bào)的注冊(cè)情況，或關(guān)系到舊國(guó)標(biāo)貨在盤面的拋售問題。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀政策、產(chǎn)業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗?dǎo)情況。

■鐵礦石：下跌明顯

1、現(xiàn)貨：超特粉603元/噸（-19），PB粉732元/噸（-24），卡粉895元/噸（-20）；

2、基差：01合約19元/噸（21.5）,05合約29元/噸（19.5），09合約-8元/噸（22.5）；

3、鐵廢差：56元/噸（40）；

4、供給：45港到港量2354.7萬噸（-256），澳巴發(fā)運(yùn)量2282.3萬噸（2）；

5、需求：45港日均疏港量308.019萬噸（9.63），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量231.7萬噸（-4.92），進(jìn)口礦鋼廠日耗283.79萬噸（-7.11）；

6、庫存：45港庫存15043.96萬噸（-46.35）,45港壓港量35萬噸（-9），鋼廠庫存9045.87萬噸（-76.81）；

7、總結(jié)：鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下滑。一則，供給高位和鐵水的大幅下降形成鮮明對(duì)比，在海外發(fā)運(yùn)情緒尚可之際，供增需減的局面進(jìn)一步下修鐵礦石估值。二則，宏觀預(yù)期并未形成明顯的支撐，黑色整體估值仍在向下，負(fù)反饋邏輯始終主導(dǎo)盤面價(jià)格。因此，鐵礦石雖有小幅去庫，但巨大的港口庫存還是引發(fā)鐵礦石的悲觀情緒，換月仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)鐵礦石將跟隨板塊維持偏弱格局。

■純堿：盤面估值低位

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1850元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2050元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)1900元/噸。

2.基差：沙河-2409：275元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率89.23，氨堿開工率89.35，聯(lián)產(chǎn)開工率86.51。

4.庫存：重堿全國(guó)企業(yè)庫存54.21萬噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫存60.18萬噸，倉單數(shù)量13309張，有效預(yù)報(bào)297張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)246.43元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)416.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)27.74元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)145.31，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-214.69元/噸。

6.總結(jié)：企業(yè)檢修及個(gè)別企業(yè)設(shè)備問題，供應(yīng)下降。下游需求表現(xiàn)一般，按需為主，觀望情緒重。短期看，純堿走勢(shì)震蕩運(yùn)行，成交可談。當(dāng)前盤面估值低位。

■PP：裝置檢修仍相對(duì)集中

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7550元/噸（-10）。

2.基差：PP主力基差-12（+13）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存81.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期國(guó)內(nèi)存量裝置檢修與重啟并存，整體來看裝置檢修仍相對(duì)集中，下游領(lǐng)域仍處于季節(jié)性淡季，受新單跟進(jìn)不足以及盈利水平欠佳影響，下游工廠入市謹(jǐn)慎，多堅(jiān)持剛需采買。從丙烯角度看，山東丙烯價(jià)格處于下邊際丙烯出口成本附近，但從丙烯上下游開工率差值對(duì)丙烯價(jià)格的領(lǐng)先指引看，驅(qū)動(dòng)偏向下，估值端處于靜態(tài)估值低但驅(qū)動(dòng)向下的狀態(tài)，短期存在反彈可能，忌憚丙烯的低估值可以等價(jià)格反彈再進(jìn)場(chǎng)空單，即使價(jià)格下方絕對(duì)空間受限，時(shí)間上趨勢(shì)反轉(zhuǎn)也不成熟。

■塑料：進(jìn)入8月中旬后開工可能迎來抬升

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8170元/噸（+30）。

2.基差：L主力基差-15（+35）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存81.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：短期PE價(jià)格在再有一波下殺后可能迎來反彈，但考慮到前期盤面交易的供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期目前無法證偽，目前也僅能定義為反彈，不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。從油制利潤(rùn)對(duì)油制開工率的領(lǐng)先指引看，短期存量裝置開工仍有反復(fù)，進(jìn)入8月中旬后可能迎來抬升，由于前期PDH裝置利潤(rùn)壓縮，PP好于PE。L-PP，09合約期內(nèi)PP整體供應(yīng)壓力大于PE，維持震蕩。未來進(jìn)入01合約內(nèi)，基于PE進(jìn)入投產(chǎn)期，與PP的投產(chǎn)差距縮小，可以考慮做縮L-PP價(jià)差。

■短纖：短纖利潤(rùn)寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7510元/噸（-15）。

2.基差：PF主力基差256（+27）。

3.總結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈品種相對(duì)強(qiáng)弱方面，短纖及聚酯利潤(rùn)高位寬幅震蕩，從供需端的領(lǐng)先指標(biāo)看要接近9月才有趨勢(shì)走弱的可能。短纖盤面價(jià)格來到仿大化+500給到的估值極端下邊際附近，再生普纖開工率下滑、庫存累積，不排除后續(xù)出現(xiàn)原生對(duì)再生的替代。目前盤面估值處于低位，追空不合適，等待反彈進(jìn)場(chǎng)空單，10合約反彈關(guān)注7400一線壓制情況。

■棕櫚油/豆油：延續(xù)消化利空

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7720（-30），廣州7590（-50）；山東一級(jí)豆油7400（-60）

2.基差：01合約一級(jí)豆油68（-100）；01合約棕櫚油江蘇134（-112）

3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 947.5美元/噸（+15），9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 912.5美元/噸（+12.5）；10月船期美灣大豆CNF 437美元/噸（-12）；美元兌人民幣7.15（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，8月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少5.56%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑8%，出油率增長(zhǎng)0.49%。

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為435413噸，較上月同期的528843噸下降17.7%。

6.庫存：截止第31周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存總量為56.8萬噸，較上周的47.5萬噸增加9.3萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫存量為127.4萬噸，較上周的125.7萬噸增加1.7萬噸。

7.總結(jié)：NOPA月報(bào)發(fā)布前，分析人士預(yù)計(jì)截止7月底，成員持有的豆油庫存為16.08億磅，較6月底的16.22億磅下降0.8%，較去年7月底的15.27億磅增加5.3%。馬棕亮眼的出口表現(xiàn)持續(xù)性令人懷疑。因?yàn)樽貦坝拖鄬?duì)豆、葵油的性價(jià)比正在走低。在8月棕櫚油產(chǎn)量不出問題的情況下，價(jià)格兌現(xiàn)階段性利多而回落調(diào)整可能性仍大。由于美豆方面超預(yù)期的利空因素，因此豆棕價(jià)差或難以反彈，前期進(jìn)場(chǎng)頭寸建議離場(chǎng)規(guī)避。

■豆粕：國(guó)內(nèi)四季度買船節(jié)奏或繼續(xù)保持克制

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕2790（-70）

2.基差：01日照基差-145（-73）

3.成本：10月美灣大豆CNF 437美元/噸（-12）；美元兌人民幣7.15（+0.01）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第32周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為187.18萬噸，較上周降低26.88萬噸。

5.需求：8月14日豆粕成交總量25.16萬噸，較前一日增加23.61萬噸，其中現(xiàn)貨成交2.89萬噸。

6.庫存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第31周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫存量為146.7萬噸，較上周的134.0萬噸增加12.7萬噸。

7.總結(jié)：NOPA月報(bào)公布前，分析人士預(yù)估，7月壓榨量將較6月的1.75599億蒲式耳增加3.9%，較2023年7月的1.73303億蒲式耳增長(zhǎng)5.2%，將錄得7月同期最高壓榨水平，超過去年創(chuàng)下的紀(jì)錄。USDA8月報(bào)告顯示，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估被調(diào)低至4900萬噸，低于市場(chǎng)預(yù)期的4960萬噸；巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在1.53億噸，高于市場(chǎng)預(yù)期；美豆新作單產(chǎn)被大幅調(diào)高至53.2蒲/英畝，種植面積被上調(diào)至8710萬英畝，亦超出市場(chǎng)預(yù)期。供應(yīng)端壓力致使全球大豆期末庫存預(yù)估再被上調(diào)，報(bào)告整體利空明顯。USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至8月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為68%，上年同期為59%。大豆開花率為86%，上年同期為88%，五年均值為84%。大豆結(jié)莢率為59%，上年同期為61%，五年均值為56%。截至8月6日當(dāng)周，約5％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為5%，去年同期為43%。

■紙漿：震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6100元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6150元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5650元/噸（-50）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)5000元/噸(0)，針闊價(jià)差1100元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP09=496元/噸（56），凱利普基差-SP09=546元/噸（56），俄針基差-SP09=46元/噸（6）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為44.06萬噸（2.75）；其中，闊葉漿產(chǎn)量為為22.77萬噸（2.79），產(chǎn)能利用率為93.4%（-0.89%）；

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為765美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-187.96元/噸(0)，闊葉漿金魚進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸（-120），進(jìn)口利潤(rùn)為-354.74元/噸(973.8);

5.需求：木漿生活用紙均價(jià)為6580元/噸（0），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利76.35元/噸（0），白卡紙均價(jià)為4419元/噸（-10），白卡紙生產(chǎn)毛利475元/噸（0），雙膠紙均價(jià)為5300元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利-84元/噸（32），雙銅紙均價(jià)為5735.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利604.5元/噸（0）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為460900噸（1283)；上周紙漿港口庫存為176.8萬噸（-1.5)

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1390.91元/噸（0.35），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為-39.39元/噸（0.24）。

8.總結(jié)：紙漿震蕩小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格不變。7月份社融和m1數(shù)據(jù)公布，并無亮點(diǎn)，受宏觀情緒影響，商品多數(shù)下跌。就紙漿本身而言，目前供需面僵持，變化不大，7月進(jìn)口量縮窄，按發(fā)運(yùn)量和紙廠出貨來看，后期仍有供應(yīng)減量預(yù)期，供應(yīng)壓力不大，但需求仍處于淡季，紙廠以消耗庫存為主，強(qiáng)勢(shì)抵抗高價(jià)進(jìn)口。近期預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，近期波動(dòng)節(jié)奏關(guān)注市場(chǎng)宏觀情緒，后續(xù)等待季節(jié)性驅(qū)動(dòng)，關(guān)注下游補(bǔ)庫，漲價(jià)和外盤動(dòng)態(tài)。

■尿素：宏觀打擊大幅下跌

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)2100元/噸（-20），河南現(xiàn)貨價(jià)2120元/噸（-10），河北現(xiàn)貨價(jià)2100元/噸（0），安徽現(xiàn)貨價(jià)2140元/噸(0)；

2.基差：山東小顆粒-UR09=88元/噸（30），河南小顆粒-UR09=108元/噸（40）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為17.039萬噸（-0.26），其中，煤頭生產(chǎn)量為12.624萬噸（-0.3），氣頭生產(chǎn)量為4.415萬噸（0.04）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為6.82天（1.38），下游復(fù)合肥開工率為38.75%（0.29），下游三聚氰胺開工率為67.66%（0）;

5.出口：中國(guó)大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-307.5），中國(guó)小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-302.5），出口利潤(rùn)為-2587.61元/噸(-2419.18);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為1453張（0)；上周尿素廠內(nèi)庫存為43.72萬噸（11.29)；上周尿素港口庫存為萬噸（-16.9)

7.利潤(rùn)：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-184元/噸（-50），氣流床生產(chǎn)毛利為350元/噸（-56），氣頭生產(chǎn)毛利為260元/噸（0）。

8.總結(jié)：受宏觀情緒影響，尿素昨日大幅下跌，回吐本周前幾日漲幅。長(zhǎng)期下行趨勢(shì)不變，短期由于故障檢修企業(yè)增加，上周日均產(chǎn)量17.9萬噸，跌回18萬噸以下，對(duì)尿素行情起到了支撐作用。目前復(fù)合肥由于秋季備肥開工率有所提升，工業(yè)需求有所提升。因此，短期尿素基本面尚有支撐。除此外，市場(chǎng)傳聞?dòng)《然蚪诎l(fā)布新一輪招標(biāo)，雖出口概率偏小，但會(huì)一定程度提升尿素市場(chǎng)交易活躍度。因次，預(yù)計(jì)尿素近期中性偏多。

■玉米：臨近交割 9月基差仍大

1.現(xiàn)貨：暫止跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2220（0），長(zhǎng)春出庫2240（0），山東德州進(jìn)廠2290（0），港口：錦州平倉2350（0），主銷區(qū)：蛇口2410（0），長(zhǎng)沙2460（-10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2409=64（8）。

3.月間：C2409-C2501=52（5）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1948（-17），進(jìn)口利潤(rùn)462（17）。

5.供給：8月14日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)666輛（-178）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年8月4日-8月7日，全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米121.89（+0.22）萬噸。

7.庫存：截至8月7日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量390.7萬噸（環(huán)比-2.41%）。截至8月1日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.44天，周環(huán)比-1.95%，較去年同期+2.3%。截至8月2日，北方四港玉米庫存共計(jì)211.1萬噸，周比-4.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)9.9萬噸，周比-12.9萬噸）。注冊(cè)倉單量87360（-1150）。

8.小結(jié)：隔夜美玉米上漲，12月合約繼續(xù)圍繞400美分一線震蕩。連盤玉米主力期價(jià)短期震蕩，一方面關(guān)注前低至2300區(qū)間的支撐力度，另一方面，9月合約已臨近交割，有基差修復(fù)需求，現(xiàn)貨走勢(shì)是關(guān)鍵，若不能進(jìn)一步下跌，將由9月期價(jià)反彈來完成基差修復(fù)。1月合約聚焦新季玉米產(chǎn)情的預(yù)估，目前市場(chǎng)存在偏空的一致性預(yù)期，需要提防延遲上市，甚至部分區(qū)間減產(chǎn)炒作的可能。