在9月底美國(guó)推出7000億美元救市方案沒(méi)有在國(guó)會(huì)通過(guò)之后，金融海嘯迎面撲來(lái)，股市和商品出現(xiàn)了巨幅的下跌，金融市場(chǎng)極度恐慌。在中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假之后，金融危機(jī)嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)的信心，幾乎所有品種都出現(xiàn)了崩潰式的下跌。在這樣的情況下，各國(guó)政府?dāng)y手對(duì)抗危機(jī)的陣營(yíng)初具規(guī)模。美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、加拿大、瑞典和瑞士六大央行聯(lián)合發(fā)布聲明宣布，緊急降息50基點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)“因金融市場(chǎng)危機(jī)惡化而持續(xù)放大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)”。中國(guó)也首次參與了聯(lián)合減息活動(dòng)，受到了全球的格外矚目。全球大大小小的經(jīng)濟(jì)體也陸續(xù)加入了拯救行列。當(dāng)月下旬在緊急降息三周后，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布降息50基點(diǎn)，將利率降至1%的近50年來(lái)最低水平。由此也再度掀起了一波降息潮。次日，中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣均跟進(jìn)降息，而挪威也宣布降息50基點(diǎn)。更令人驚訝的是剛剛告別零利率不久的日本，10月31日，日本央行宣布調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，將僅為0.5%的基準(zhǔn)利率下調(diào)至0.3%，為七年來(lái)首次。 11月初在歐洲兩大央行的帶領(lǐng)下，全球范圍內(nèi)再度掀起降息高潮。當(dāng)天，英國(guó)宣布猛砍利率150基點(diǎn)，至3%的1955年最低點(diǎn)；歐洲央行則再降50基點(diǎn)，至3.25%。12月初歐元區(qū)、英國(guó)、澳大利亞、瑞典、泰國(guó)、新西蘭、印度和印尼等近十個(gè)經(jīng)濟(jì)體均宣布了大幅降息。緊接著加拿大、韓國(guó)、瑞士和中國(guó)臺(tái)灣等經(jīng)濟(jì)體再度跟進(jìn)。日本中央銀行19日再度宣布宣布，將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率從目前的0.3%下調(diào)至0.1%。此外，日本央行還決定暫時(shí)通過(guò)直接購(gòu)買(mǎi)商業(yè)票據(jù)和企業(yè)短期債券的方式幫助企業(yè)融資，并購(gòu)買(mǎi)政府債券為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，以增加流動(dòng)性。

　　考慮到美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了“零利率”且物價(jià)指數(shù)月率也創(chuàng)下歷史上最大的跌幅，因此我們可以初步確定美國(guó)已經(jīng)步入了通縮，未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景將會(huì)承受非常大的壓力，而這將引領(lǐng)其他國(guó)家再度降息。在日本降息的同時(shí)，澳聯(lián)儲(chǔ)也認(rèn)為有必要加大降息力度，降息必須“大到足夠?qū)栀J雙方有顯著的影響”，“降低100個(gè)基點(diǎn)是合適的，可以支持家庭和商業(yè)”。加拿大雖然在12月9日大幅降息75個(gè)基點(diǎn)至1.50%后不再具有可降息空間，但還希望緩解本國(guó)貨幣市場(chǎng)的環(huán)境，因此目前正是加拿大央行將本國(guó)利率降到零的好時(shí)機(jī)。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝16日表示歐洲央行在進(jìn)一步降息方面將有所限制，暗示1月份可能會(huì)暫停降息步伐。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)采取的寬松貨幣政策將推動(dòng)歐元兌美元匯率上漲，這將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的沖擊，因此不排除1月份以后歐洲央行還會(huì)繼續(xù)降息。中國(guó)方面多數(shù)專家認(rèn)為，受到美聯(lián)儲(chǔ)降息影響，在明年1月1日前，央行也很有可能再一次降息。

　　在這種令人透不過(guò)氣的高度密集的降息熱潮以及即將出現(xiàn)的再度降息的強(qiáng)大攻勢(shì)背后，隱藏著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)，而旨在恢復(fù)市場(chǎng)信心的大規(guī)模動(dòng)作難以避免會(huì)產(chǎn)生累積效應(yīng)。過(guò)度寬松的貨幣政策在信心有所恢復(fù)的情況下將可能產(chǎn)生巨大的反彈沖擊波，在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)虛假繁榮的可能性有所增加。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值達(dá)到59.1，明顯高于11月的55.3水平，而本輪金融以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)最大的特征是信心的喪失，因此消費(fèi)者信心的恢復(fù)無(wú)疑將會(huì)令市場(chǎng)為之一振，在過(guò)度寬松的貨幣背景下，會(huì)令商品市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。而危機(jī)爆發(fā)以來(lái)大量回流美國(guó)的美元近期也發(fā)生了一些變化，從數(shù)據(jù)上看，美元從美國(guó)流出，進(jìn)入日本以及東南亞國(guó)家的趨勢(shì)開(kāi)始形成，而美元近期走弱也說(shuō)明在零利率時(shí)代，息差套利的解除已經(jīng)難以持續(xù)出現(xiàn)，也將會(huì)減緩商品市場(chǎng)的壓力，為商品市場(chǎng)大幅下跌之后出現(xiàn)反彈創(chuàng)造了有利的條件。