■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為11600元/噸，相比前值下跌100元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為11500元/噸，相比前值下跌50元/噸，華東地區(qū)差價為100元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為12150元/噸，相比前值下跌100元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為9630元/噸，相比前值下跌365元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1870元/噸，相比前值上漲180元/噸；

4.庫存：截至8-09，工業(yè)硅社會庫存為48.1萬噸，相比前值累庫0.5萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.6萬噸，相比前值降庫45.3萬噸，昆明地區(qū)為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為5.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，廣東交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，江蘇交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，昆明交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，上海交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，天津交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，新疆交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，浙江交割庫為4.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至6-30，上海有色全國553#平均成本為13476.17元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-147元/噸。

6.總結：需要注意的是，12月開始實行新的交割規(guī)則，對雜質的要求趨嚴且421#升水從2000元/噸降為800元/噸，導致12月合約相比11月升水2600元/噸。從目前的交割庫里的貨物品質來看，大部分是能滿足新規(guī)要求的，因此12月合約因為熱度和資金的問題，估值略微偏高。11月底，工業(yè)硅倉單將會有一批集中注銷，需符合3個月內生產且滿足新規(guī)要求才能復注。按照去年，倉單集中注銷當日盤面出現(xiàn)明顯大陰線，可關注今年注銷情況。

■銅：銅價7萬一線支撐有效，關注70700-72300一線的突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網1#電解銅平均價為71630元/噸，漲跌945元/噸。

2.基差：上海有色網1#電解銅現(xiàn)貨基差：25元/噸。

3. 進口:進口盈利-32.85元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存286305噸，漲跌-8836噸，LME庫存296125噸,漲跌-275噸

5.利潤：銅精礦TC6.12美元/干噸，銅冶煉利潤-1594.18元/噸。

6.總結：銅的邏輯直接從通脹和供應偏緊轉到是否衰退。7萬平臺支撐有效下仍按照寬幅震蕩對待。技術上看，滬銅78000-77500破位，短期支撐69000-70000。銅價7萬一線支撐有效，關注70700-72300一線的突破方向。中期來看，滬銅高位轉區(qū)間運行。區(qū)間上限：84000-87000；觀察調整過程中形態(tài)的構筑。

■鋅: 鋅價反彈，關注重要壓力位突破情況

1. 現(xiàn)貨:上海有色網0#鋅錠平均價為22890元/噸，漲跌310元/噸。

2.基差：上海有色網0#鋅錠現(xiàn)貨基差：5元/噸，漲跌-10元/噸。

3.利潤:進口盈利-181.34元/噸。

4.上期所鋅庫存96461元/噸，漲跌-8959噸。LME鋅庫存239525噸，漲跌-400噸。

5.鋅7月產量數(shù)據(jù)48.96噸，漲跌-5.62噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為58.63%，SMM壓鑄為54.88%，SMM氧化鋅為55.65%。

7.總結：礦供應偏緊加劇，需求淡季回落，預計鋅價區(qū)間仍運行。因鋅精礦供應緊張一直未能緩解。短期看反彈，壓力位：22900-23200，突破可進一步做多。中期區(qū)間運行。區(qū)間下限：20700-21400，上限：24800-25800。

■螺紋：鋼廠檢修范圍仍在擴大

1、現(xiàn)貨：上海3200元/噸（-20），廣州3360元/噸（-60），北京3200元/噸（-50）；

2、基差：01基差-117元/噸（53），05基差-202元/噸（59），10基差-22元/噸（55）；

3、供給：周產量168.54萬噸（-29.21）；

4、需求：周表需190.76萬噸（-24.86）；主流貿易商建材成交10.3528萬噸（-0.57）；

5、庫存：周庫存720.15萬噸（-22.22）；

6、總結：舊國標去庫速度較慢+偏弱的終端需求+松動的成本共同導致周內螺紋價格持續(xù)走低。一方面，螺紋正處淡季，季節(jié)性走弱仍在繼續(xù)，盤面跟隨宏觀預期的走弱而不斷下探。另一方面，現(xiàn)實需求的疲軟也在松動螺紋的價格。地產端庫存高位、工地資金到位不及預期、制造業(yè)PMI位于榮枯線以下、財新PMI 2023年11月以來首次低于榮枯線景氣水平回落，都說明了需求高度有限，淡季之內需求弱勢盡顯無疑。更重要的是，6月鋼材出口數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)下滑，越南、泰國對中國鋼材的反傾銷調查將進一步打擊鋼材去除過剩產能的信心。因此，舊國標螺紋庫存仍籠罩在盤面上方，加之進入八月，黑色換月隊伍帶動螺紋減倉，近月合約在舊國標的壓力下保持弱勢。建議10合約應擇機平倉了結或換月。當前10-01月差已有正套的安全邊際，但尚未形成啟動條件，可等趨勢明顯或信號明確之后參與進行右側交易，關注螺紋倉單和有效預報的注冊情況，或關系到舊國標貨在盤面的拋售問題。后續(xù)將繼續(xù)關注宏觀政策、產業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗闆r。

■鐵礦石：震蕩偏弱

1、現(xiàn)貨：超特粉620元/噸（-7），PB粉757元/噸（-6），卡粉915元/噸（-5）；

2、基差：01合約23元/噸（7.5）,05合約34元/噸（8），09合約-3.5元/噸（6）；

3、鐵廢差：56元/噸（70）；

4、供給：45港到港量2354.7萬噸（-256），澳巴發(fā)運量2282.3萬噸（2）；

5、需求：45港日均疏港量308.019萬噸（9.63），247家鋼廠日均鐵水產量231.7萬噸（-4.92），進口礦鋼廠日耗283.79萬噸（-7.11）；

6、庫存：45港庫存15043.96萬噸（-46.35）,45港壓港量35萬噸（-9），鋼廠庫存9045.87萬噸（-76.81）；

7、總結：鐵礦石價格繼續(xù)下滑，夜盤有所回暖。一則，供給高位和鐵水的大幅下降形成鮮明對比，在海外發(fā)運情緒尚可之際，供增需減的局面進一步下修鐵礦石估值。二則，宏觀預期并未形成明顯的支撐，黑色整體估值仍在向下，負反饋邏輯始終主導盤面價格。因此，鐵礦石雖有小幅去庫，但巨大的港口庫存還是引發(fā)鐵礦石的悲觀情緒，換月仍在繼續(xù)，預計鐵礦石將跟隨板塊維持偏弱格局。

■純堿：供需博弈，偏弱運行

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1850元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2050元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價1900元/噸。

2.基差：沙河-2409：167元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率89.23，氨堿開工率89.35，聯(lián)產開工率86.51。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存54.21萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存60.18萬噸，倉單數(shù)量11167張，有效預報3122張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤246.43元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤416.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤27.74元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤145.31，浮法玻璃（天然氣）利潤-214.69元/噸。

6.總結：企業(yè)檢修及個別企業(yè)設備問題，供應下降。下游需求表現(xiàn)一般，按需為主，觀望情緒重。短期看，純堿走勢震蕩運行，成交可談。周一盤面下跌超3%，跌破1700，預計短期延續(xù)跌勢，下方空間200左右。

■玻璃：廠家提漲去庫

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1424元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1394元/噸(-4)。

2. 基差：沙河-2409基差：120元/噸。

3. 產能：玻璃周熔量118.75萬噸(-0.36)，日度產能利用率85.2%。周開工率83.0114%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6735.62萬重量箱，環(huán)比-2.51%；折庫存天數(shù)28.7天，較上期-0.8天；沙河地區(qū)社會庫存368萬重量箱，環(huán)比0.93%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤27.74元/噸(16.6)；浮法玻璃（石油焦）利潤145.31元/噸(-10)；浮法玻璃（天然氣）利潤-214.69元/噸(0)。

6.總結：近日供需博弈加劇，場內觀望情緒濃厚，預計今日價格窄幅震蕩，運行區(qū)間1428-1432元/噸?，F(xiàn)貨產銷有所好轉，周一開始有廠家提漲20元/噸左右，關注漲價庫存效果。

■PTA：下游工廠補庫積極性一般

1.現(xiàn)貨：CCF內盤5530元/噸現(xiàn)款自提（+30）；江浙市場現(xiàn)貨報價5515-5520元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨基差-9元/噸（+6）；

3.庫存：社會庫存377.3萬噸（+2.2）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：979美元/噸（+4）；

5.負荷：83.8%（+4.1）；

6.裝置變動：本周蓬威90萬噸、嘉通300萬噸PTA裝置重啟，逸盛海南250萬噸裝置降負運行，其他個別裝置負荷小幅調整，至周四PTA負荷上漲至83.8%；

8.總結：成本端原油價格有所回暖，PTA或跟隨有所修復。當前供需格局整體偏弱，負荷高位運行，社會庫存轉為累庫，下游聚酯工廠補庫積極性一般，終端產銷疲軟，淡季特征延續(xù)。

■PP：丙烯靜態(tài)估值處于低位

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7500元/噸（-0）。

2.基差：PP主力基差-56（-22）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存83.5萬噸（+4）。

4.總結：從丙烯角度看，山東丙烯價格處于下邊際丙烯出口成本附近，但從丙烯上下游開工率差值對丙烯價格的領先指引看，驅動偏向下，估值端處于靜態(tài)估值低但驅動向下的狀態(tài)。目前盤面交易的供應增長預期邏輯無法證偽，可以繼續(xù)交易，雖然從成本端丙烯的估值來看，靜態(tài)估值已經處于低位，但無驅動配合。聚烯烴大方向繼續(xù)看空，如果忌憚丙烯的低估值可以等價格反彈再進場空單，前期高位空單可以繼續(xù)持有。

■塑料：01合約內PE進入投產期

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8160元/噸（+20）。

2.基差：L主力基差-23（-13）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存83.5萬噸（+4）。

4.總結：近期聚烯烴盤面價格延續(xù)弱勢，盤面下跌的同時基差與下游制品利潤表現(xiàn)偏強，但自身如油制生產利潤與盤面同步走弱，盤面在交易后續(xù)供應增長的預期。這一預期目前無法證偽，市場主流平衡表多給到8月供應增加預期，主要基于8-9月檢修減少以及前期檢修裝置滯后開車所致。L-PP，09合約期內PP整體供應壓力大于PE，維持震蕩。未來進入01合約內，基于PE進入投產期，與PP的投產差距縮小，可以考慮做縮L-PP價差。

■短纖：再生普纖開工率下滑

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7470元/噸（-0）。

2.基差：PF主力基差176（-22）。

3.總結：短纖盤面價格來到仿大化+500給到的估值極端下邊際附近，再生普纖開工率下滑、庫存累積，不排除后續(xù)出現(xiàn)原生對再生的替代。成本驅動端汽油裂解沒有出現(xiàn)大幅改善跡象，原油雖有反彈，但也未到趨勢反轉時點，短纖盤面驅動方向仍向下。只是目前盤面估值處于低位，追空不合適，等待反彈進場空單，10合約反彈關注7400一線壓制情況，原有高位空單繼續(xù)持有，即使價格下方絕對空間受限，時間上趨勢反轉也不成熟。

■棕櫚油/豆油：MPOB報告利多或逐步兌現(xiàn)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7850（-80），廣州7740（-50）；山東一級豆油7570（-40）

2.基差：09合約一級豆油98（-2）；09合約棕櫚油江蘇54（-8）

3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 932.5美元/噸（-2.5），9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 900美元/噸（-5）；8月船期巴西大豆CNF 458美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.18（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，8月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比減少26.61%，油棕鮮果串單產下滑30.03%，出油率增長0.65%。

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-10日棕櫚油產品出口量為435413噸，較上月同期的528843噸下降17.7%。

6.庫存：截止第31周末，國內棕櫚油庫存總量為56.8萬噸，較上周的47.5萬噸增加9.3萬噸。國內豆油庫存量為127.4萬噸，較上周的125.7萬噸增加1.7萬噸。

7.總結：MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月毛棕櫚油產量為184萬噸，較6月增加13.97%。馬來西亞7月棕櫚油出口為169萬噸，較6月增加39.92%。7月底的棕櫚油庫存較前月下滑5.35%，至173萬噸，為3月以來最低。此前調查顯示，分析師預計馬來西亞7月底棕櫚油庫存料為180萬噸，產量料為182萬噸，出口料為152萬噸。報告整體偏多，但出口方面亮點表現(xiàn)的持續(xù)性令人懷疑。因為棕櫚油相對豆、葵油的性價比正在走低。在8月棕櫚油產量不出問題的情況下，價格兌現(xiàn)階段性利多而回落調整可能性仍大。

■豆粕：USDA8月報告顯著利空

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕2880（+10）

2.基差：09日照基差-121（+21）

3.成本：8月巴西大豆CNF 458美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.18（+0.01）

4.供應：中國糧油商務網數(shù)據(jù)顯示，第32周全國油廠大豆壓榨總量為187.18萬噸，較上周降低26.88萬噸。

5.需求：8月12日豆粕成交總量7.74萬噸，較前一日增加1.31萬噸，其中現(xiàn)貨成交5.64萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網數(shù)據(jù)顯示，截止第31周末，國內豆粕庫存量為146.7萬噸，較上周的134.0萬噸增加12.7萬噸。

7.總結：USDA8月報告顯示，阿根廷大豆產量預估被調低至4900萬噸，低于市場預期的4960萬噸；巴西大豆產量預估維持在1.53億噸，高于市場預期；美豆新作單產被大幅調高至53.2蒲/英畝，亦高于市場預期。供應端壓力致使全球大豆期末庫存預估再被上調，報告整體利空明顯。USDA作物生長報告顯示，截至8月11日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預期的67%，前一周為68%，上年同期為59%。大豆開花率為86%，上年同期為88%，五年均值為84%。大豆結莢率為59%，上年同期為61%，五年均值為56%。截至8月6日當周，約5％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為5%，去年同期為43%。

■紙漿：震蕩筑底

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價6100元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價6150元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價5700元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價5050元/噸(-50)，針闊價差1050元/噸(50)；

2.基差：銀星基差-SP09=408元/噸（24），凱利普基差-SP09=458元/噸（24），俄針基差-SP09=8元/噸（24）；

3.供給：上周木漿生產量為14.86萬噸（0.42）;

4.進口：針葉漿銀星進口價格為765美元/噸（0），進口利潤為-182.69元/噸(0)，闊葉漿金魚進口價格為650美元/噸（0），進口利潤為-300.26元/噸(-50);

5.需求：木漿生活用紙均價為6580元/噸（0），木漿生活用紙生產毛利76.35元/噸（7.72），白卡紙均價為4429元/噸（0），白卡紙生產毛利465元/噸（10），雙膠紙均價為5300元/噸（0），雙膠紙生產毛利-84元/噸（90），雙銅紙均價為5735.71元/噸（0），銅版紙生產毛利604.5元/噸（7.5）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為459617噸（-95)；上周紙漿港口庫存為176.8萬噸（-1.5)

7.利潤：闊葉漿生產毛利為1390.91元/噸（0），化機漿生產毛利為-39.39元/噸（0）。

8.總結：在前期對下游淡季和新木漿投產反應后，直接目前處于震蕩筑底階段。目前供需面僵持，變化不大，7月進口量縮窄，按發(fā)運量和紙廠出貨來看，后期仍有供應減量預期，供應壓力不大，但需求仍處于淡季，紙廠以消耗庫存為主，強勢抵抗高價進口。近期預計區(qū)間震蕩為主，近期波動節(jié)奏關注市場宏觀情緒，后續(xù)等待季節(jié)性驅動，關注下游補庫，漲價和外盤動態(tài)。

■尿素：供應恢復緩慢

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價2120元/噸（20），河南現(xiàn)貨價2130元/噸（0），河北現(xiàn)貨價2110元/噸（20），安徽現(xiàn)貨價2140元/噸(-20)；

2.基差：山東小顆粒-UR09=73元/噸（18），河南小顆粒-UR09=83元/噸（-2）；

3.供給：上周日均產量為17.9噸，其中，煤頭生產量為12.624萬噸（-0.3），氣頭生產量為4.415萬噸（0.04）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為5.44天（0.03），下游復合肥開工率為38.75%（0.29），下游三聚氰胺開工率為69.9%（4.78）;

5.出口：中國大顆粒FOB價格為307.5美元/噸（0），中國小顆粒FOB價格為302.5美元/噸（0），出口利潤為-416.86元/噸(-236.42);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為1453張（0)；上周尿素廠內庫存為32.43萬噸（0.56)；上周尿素港口庫存為16.9萬噸（2.3)

7.利潤：尿素固定床生產毛利為-184元/噸（-50），氣流床生產毛利為350元/噸（-56），氣頭生產毛利為260元/噸（0）。

8.總結：長期下行趨勢不變，短期由于故障檢修企業(yè)增加，上周日均產量17.9萬噸，跌回18萬噸以下，對尿素行情起到了支撐作用。目前復合肥由于秋季備肥開工率有所提升，工業(yè)需求有所提升。因此，短期尿素基本面尚有支撐。初次外，市場傳聞印度或近期發(fā)布新一輪招標，雖出口概率偏小，但會一定程度提升尿素市場交易活躍度。因次，預計尿素近期中性偏多。

■玉米：USDA報告好于預期

1.現(xiàn)貨：局部下跌。主產區(qū)：哈爾濱出庫2230（0），長春出庫2240（-10），山東德州進廠2300（-30），港口：錦州平倉2350（0），主銷區(qū)：蛇口2410（0），長沙2470（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2409=47（16）。

3.月間：C2409-C2501=43（6）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本1941（-8），進口利潤469（8）。

5.供給：8月12日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)750輛（478）。

6.需求：我的農產品網數(shù)據(jù)，2024年8月4日-8月7日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米121.89（+0.22）萬噸。

7.庫存：截至8月7日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量390.7萬噸（環(huán)比-2.41%）。截至8月1日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.44天，周環(huán)比-1.95%，較去年同期+2.3%。截至8月2日，北方四港玉米庫存共計211.1萬噸，周比-4.1萬噸（當周北方四港下海量共計9.9萬噸，周比-12.9萬噸）。注冊倉單量88510（0）。

8.小結：隔夜美玉米反彈，USDA月度報告調低播種面積預估，小幅調低結轉庫存數(shù)據(jù)，且優(yōu)良率數(shù)據(jù)下調1%。繼續(xù)關注400美分支撐力度。連盤玉米主力期價連續(xù)反彈后有所回落，9月合約關注前低至2300區(qū)間的支撐力度。國內現(xiàn)貨市場繼續(xù)去庫，但在充足的替代品影響下，今年青黃不接缺口的預期不斷弱化，市場從階段性上漲預期轉變?yōu)殛惣Z去庫預期，同時新季生長正常情況下，遠月種植成本大幅下降，會使得下游企業(yè)對陳糧備庫需求進一步弱化。市場對9月份合約由階段性趨緊預期，轉變?yōu)殛惣Z去庫預期，價格向可能得新糧上市價格靠攏，因此期價走勢較現(xiàn)貨更弱。但如果后期仍沒有供應趨緊或者新季天氣問題等利多驅動出現(xiàn)，短期止跌也僅僅是超跌反彈而已。

■白糖：基差反彈

1.現(xiàn)貨:南寧6500(-5）元/噸，昆明6205(-5）元/噸

2.基差:南寧1月749；3月706；5月806；7月815；9月416,；11月675

3.生產：巴西7月上半月產量同比減少，但累計產量仍然同比明顯增加，新產季制糖比維持高位預計讓產量維持高位，總體產量預計維持在4000萬噸以上；印度和泰國減產兌現(xiàn)，但是總體產量好于預期。國內全國糖廠壓榨結束，本產季最終產量接近1000萬噸。

4.消費：國內情況，需求端暫時正常，下游即將進入季節(jié)性備貨旺季。

5.進口：1-6月進口130萬噸，同比增加20萬噸，本產季進口總量318萬噸，同比增加30萬噸，二季度進口總量處于歷史低位區(qū)間。進口配額外空間打開，關注下半年進口買船和到港情況。

6.庫存：6月258萬噸，同比增加49萬噸。

7.總結：國際市場巴西壓榨進入新產季，市場關注點來到巴西產量的兌現(xiàn)。近期外盤原糖價格反彈結束下探。當前國內港口進口糖開始陸續(xù)到港，國內加工糖糖價短期內上方仍然有明顯壓力，鄭糖價格回落，不過市場即將進入下游的備貨旺季，預計下方仍然具有暫時性支撐。

■棉花：現(xiàn)貨價格暫時企穩(wěn)

1.現(xiàn)貨:新疆14453（124）；CCIndex3218B 14770（40）

2.基差:新疆1月803，3月788；5月768；7月743；9月828；11月762

3.生產:USDA7月報告預期新產季產量大增，消費有所增長，全球期末庫存同比增加，本產季預期變化不大。產業(yè)端國內市場下游紡紗織布產能整體偏弱，開工率環(huán)比持續(xù)數(shù)周下調。

4.消費:國際情況，USDA7月報告調減產量和庫存；國內市場下游近期有去庫跡象，但是終端消費表現(xiàn)無亮點。

5.進口：6月進口26萬噸，同比增加17萬噸，進口利潤打開讓本年度進口同比預計繼續(xù)增加。

6.庫存：紡企棉花原料庫存偏低且穩(wěn)定，并沒有表現(xiàn)出備貨跡象，下游產品去庫速度減慢，仍然需要終端消費改善。

7.總結：美棉繼續(xù)弱勢回調，近期內盤保持利空驅動，產業(yè)鏈利潤開始向下游修復，繼續(xù)觀察下游消費表現(xiàn)是否有所回暖，另外關注全球新棉種植和生長情況。