重點(diǎn)關(guān)注

國(guó)債期貨、鐵礦石

國(guó)債期貨：周二國(guó)債期迎來全線回調(diào)，TS、TF、T、TL活躍合約分別下跌0.02%、0.08%，0.15%與0.70%。值得注意的是，盡管收跌，但TL合約低開后出現(xiàn)小幅高走，盤面上存在逢低買入的力量。昨天我們提到，全球股市的階段性反彈、極端避險(xiǎn)情緒的階段性消散與投資者對(duì)于央行干預(yù)的擔(dān)憂可能引發(fā)國(guó)債期貨的調(diào)整。從現(xiàn)券類機(jī)構(gòu)近期動(dòng)向來看，超長(zhǎng)期國(guó)債端保險(xiǎn)公司由于負(fù)債久期較長(zhǎng)，呈現(xiàn)越跌越買，而近期再次頻繁傳出自營(yíng)買長(zhǎng)債被監(jiān)管的農(nóng)商行則呈現(xiàn)整體凈賣出，基金昨日賣出亦較多。前期我們主推推部分多頭止盈、部分套保策略以及中性套利策略。行至當(dāng)下，我們認(rèn)為，央行正回購(gòu)與賣債舉措均未落地，海外風(fēng)險(xiǎn)情緒隨著VIX指數(shù)回落有所降低，前期情緒面打出的高點(diǎn)若能進(jìn)一步加深回調(diào)，則更具性價(jià)比的買點(diǎn)才回到來。長(zhǎng)期重趨勢(shì)，宏觀與政策大拐點(diǎn)未到來前仍長(zhǎng)期看好國(guó)債期貨；短期防波動(dòng)，單純用國(guó)債期貨表達(dá)多空觀點(diǎn)近期需要更加謹(jǐn)慎并注重倉(cāng)位控制。

鐵礦石：宏觀預(yù)期反復(fù)，弱勢(shì)震蕩。近日全球金融市場(chǎng)迎來大幅波動(dòng)，海外權(quán)益市場(chǎng)先跌后漲，然而市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍遭受重大打擊，黑色板塊同樣難獨(dú)善其身，昨日鐵礦價(jià)格有補(bǔ)跌跡象。另外，從基本面來看，鐵礦近期供需再度出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱，下游成材產(chǎn)量在螺紋的拖累之下難以對(duì)鐵礦形成有效需求拉動(dòng)，港口庫存或難于短期呈現(xiàn)流暢去化走勢(shì)，鐵礦過剩矛盾依然較為尖銳。若宏觀預(yù)期不能出現(xiàn)顯著扭轉(zhuǎn)，其或?qū)⑴c短期基本面矛盾形成共振式壓力，礦價(jià)短期或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。

所長(zhǎng)早讀

黃金估值修復(fù)后，關(guān)注繼續(xù)做多的空間

觀點(diǎn)分享：上周五公布7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，失業(yè)率飆升至4.3%，新增非農(nóng)人數(shù)回落至11萬人，盡管有颶風(fēng)因素影響，持續(xù)走弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能仍然引發(fā)市場(chǎng)的焦慮情緒，美元、利率大跌，美股重創(chuàng)，而對(duì)于黃金由于此前計(jì)價(jià)較為充分，反而走出了高位止盈的格局，同時(shí)由于人民幣大漲導(dǎo)致內(nèi)外盤表現(xiàn)持續(xù)分化，人民幣金遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于美元黃金。本周美股日股大跌黃金延續(xù)格局。我們此前提出，黃金觸及2350附近后重新做多的盈虧比凸顯，若黃金仍處于歷史高位不建議追多，但黃金估值修復(fù)后關(guān)注繼續(xù)做多的空間。

今日早評(píng)

黃金：流動(dòng)性收縮

白銀：震蕩反彈

銅：情緒悲觀有所緩和，價(jià)格震蕩

鋁：連續(xù)第二日收在萬九以下

氧化鋁：平臺(tái)震蕩

鋅：錨定宏觀，短期低位運(yùn)行

鉛：短期企穩(wěn)，關(guān)注持倉(cāng)庫存比

鎳：短期承壓，但深跌困難

不銹鋼：成本支撐上移，供需偏弱施壓

錫：震蕩企穩(wěn)

工業(yè)硅：弱勢(shì)震蕩區(qū)間，關(guān)注硅廠生產(chǎn)情況

碳酸鋰：智利進(jìn)口環(huán)比縮量，價(jià)格底部企穩(wěn)

鐵礦石：預(yù)期再次反復(fù)，弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：產(chǎn)量大幅下降，低位反復(fù)

熱軋卷板：低位反復(fù)

硅鐵：生產(chǎn)季節(jié)性支撐，震蕩反復(fù)

錳硅：板塊共振，估值下修

焦炭：三輪提降預(yù)期存在，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：市場(chǎng)觀望情緒濃厚，高位震蕩

玻璃：部分市場(chǎng)賣價(jià)略松動(dòng)

對(duì)二甲苯：人民幣升值，需求偏弱，趨勢(shì)轉(zhuǎn)空

PTA：趨勢(shì)轉(zhuǎn)空

MEG：趨勢(shì)偏弱，多乙二醇空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：短期企穩(wěn)，趨勢(shì)仍承壓

瀝青：成本續(xù)跌，月差彌堅(jiān)

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨偏弱整理

燒堿：暫時(shí)是震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期震蕩

尿素：現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱，盤面回調(diào)

苯乙烯：下跌之后，逢低買

純堿：市場(chǎng)偏弱整理

LPG：成本續(xù)跌，運(yùn)費(fèi)企穩(wěn)

短纖：跟跌原料，產(chǎn)銷一般

PVC：震蕩走勢(shì)為主，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況

燃料油：底部震蕩，成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：近月震蕩市，10-12反套酌情減倉(cāng)止盈

棕櫚油：關(guān)注馬來8月產(chǎn)量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走勢(shì)影響

豆粕：美豆優(yōu)良率回升影響，偏弱震蕩

豆一：震蕩

玉米：偏弱運(yùn)行

白糖：關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

棉花：維持弱勢(shì)

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：等待本輪現(xiàn)貨回調(diào)印證

花生：逢高拋空