橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤(pán)面：

RU主力完成換月，01合約報(bào)收15620點(diǎn)，下跌-60點(diǎn)或-0.38%。截至前日12時(shí)，銷(xiāo)地WF報(bào)收14000-14100元/噸，越南3L混合報(bào)收14400元/噸。NR主力10合約報(bào)收12305點(diǎn)，下跌-45點(diǎn)或-0.36%；新加坡TF主力10合約報(bào)收168.9點(diǎn)，上漲+2.8點(diǎn)或+1.69%。截至前日18時(shí)，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1710-1730美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1730-1745美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報(bào)收14100-14200元/噸。

BR主力10合約報(bào)收14095點(diǎn)，下跌-175點(diǎn)或-1.23%。截至前日18時(shí)，山東地區(qū)大慶石化順丁報(bào)收14500-14600元/噸，煙臺(tái)浩普順丁報(bào)收14400-14500元/噸，華東市場(chǎng)揚(yáng)子石化順丁報(bào)收14500元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報(bào)收14500-14700元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報(bào)收14800元/噸。山東地區(qū)丁二烯報(bào)收12500-12550元/噸。       

邏輯：截至2024年8月4日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量47.5萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加0.1萬(wàn)噸，增幅0.23%。保稅區(qū)庫(kù)存6.17萬(wàn)噸，增幅2%；一般貿(mào)易庫(kù)存41.37萬(wàn)噸，降幅0.03%。原料端，泰國(guó)膠水價(jià)格穩(wěn)定在60泰銖/公斤以上，杯膠價(jià)格維持在54泰銖/公斤，已連續(xù)三周維穩(wěn)。據(jù)悉8月原料整體報(bào)價(jià)未有明顯下調(diào)，且近期印尼煙膠片競(jìng)標(biāo)價(jià)格有明顯上漲(報(bào)價(jià)較上周上漲100美元），現(xiàn)貨偏強(qiáng)的格局下，RU盤(pán)面也相對(duì)其他商品表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性。需要注意的是，橡膠需求仍舊處于季節(jié)性淡季，全鋼胎需求偏弱。7月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為59.4% 同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線(xiàn)之上，汽車(chē)流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。宏觀情緒帶動(dòng)商品市場(chǎng)波動(dòng)率提升。此外，下游目前對(duì)接9月貨積極性依然不高，RU下游接貨仍需關(guān)注91價(jià)差的走勢(shì)，1300以上或利于接貨。我們依然看好RU在四季度到明年一季度的表現(xiàn)。

策略：RU01擇機(jī)試多。

棉花

方向：CF2409偏空運(yùn)行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實(shí)逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠(chǎng)開(kāi)工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口棉充裕，截至6月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)327.35萬(wàn)噸，同比增37.66萬(wàn)噸。新疆市場(chǎng)方面，隨著內(nèi)地-新疆價(jià)差走弱，鐵路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)，疆棉出疆進(jìn)度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動(dòng)，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運(yùn)行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動(dòng)退出。7月USDA供需報(bào)告上調(diào)24/25年度美棉種植面積。

策略：CF2409合約擇機(jī)在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。