重點(diǎn)關(guān)注

豆粕、銅

豆粕：短線偏弱，缺少利多驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏弱：低價(jià)僅吸引部分采購(gòu)、市場(chǎng)總體采購(gòu)信心仍不足；壓榨維持高位、未有實(shí)質(zhì)性減量。連豆粕暫無(wú)獨(dú)立行情，仍以跟隨美豆為主。美豆交易圍繞幾條主線：天氣、大選和出口。天氣反復(fù)、大選不確定性令豆價(jià)漲跌互現(xiàn)、出口好轉(zhuǎn)支撐豆價(jià)。低價(jià)美豆提供競(jìng)爭(zhēng)力、并疊加季節(jié)性供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，可能有助于需求恢復(fù)。美豆天氣短期擔(dān)憂不大，但天氣預(yù)報(bào)顯示，8月2日～6日產(chǎn)區(qū)高溫少雨，關(guān)注后期盤(pán)面是否交易天氣擔(dān)憂?？傮w而言，目前內(nèi)外盤(pán)缺少持續(xù)性利多驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短線偏弱。

銅：短期價(jià)格回落受限，但可能缺乏趨勢(shì)性表現(xiàn)。此前銅價(jià)回落主要因宏觀預(yù)期與微觀形成了共振。宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，投資者擔(dān)心美國(guó)可能進(jìn)入衰退周期。微觀方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了回落，但LME庫(kù)存連續(xù)增加。隨著美國(guó)二季度GDP增速超預(yù)期回升，投資者擔(dān)憂美國(guó)衰退的預(yù)期減弱。同時(shí)，LME庫(kù)存也開(kāi)始回落，此前銅價(jià)下跌的邏輯出現(xiàn)了弱化，價(jià)格企穩(wěn)反彈。后期銅價(jià)可能走勢(shì)震蕩，美國(guó)重要宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，將證實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，當(dāng)前給出觀望的觀點(diǎn)。微觀上，庫(kù)存去化和絕對(duì)庫(kù)存偏高共存，預(yù)計(jì)只有庫(kù)存出現(xiàn)明顯去化，且滬銅結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)強(qiáng)，銅價(jià)才能出現(xiàn)較大幅度的上漲。交易上，單邊交易尋找安全邊際可能更加重要。套利上，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去化，期限正套可以繼續(xù)持有；進(jìn)口即將出現(xiàn)盈利，但LME的Contango結(jié)構(gòu)較大，內(nèi)外正套操作價(jià)值不高。

所長(zhǎng)早讀

核心PCE物價(jià)指數(shù)較為”理想“，降息預(yù)期進(jìn)一步提振

觀點(diǎn)分享：美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)同比增速?gòu)那霸碌?.6%下滑至2.5%，為五個(gè)月來(lái)最低水平，高于預(yù)期的2.4%；環(huán)比增速?gòu)?月的0%上升至0.1%，與預(yù)期持平；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速為2.6%持平前值，為2021年3月以來(lái)的最低水平，但高于預(yù)期的2.5%，環(huán)比增速?gòu)那霸碌?.1%反彈至0.2%，與市場(chǎng)預(yù)期持平。另外更受關(guān)注的超級(jí)核心PCE（扣除住房以后的核心服務(wù)）物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，同比增長(zhǎng)至3.43%，較5月份進(jìn)一步放緩。但這是超級(jí)核心PCE物價(jià)連續(xù)第50個(gè)月上漲。此次PCE報(bào)告釋放了經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的更多信號(hào)。7月利率決議即將到來(lái)，華爾街普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)按兵不動(dòng)，但押注9月將進(jìn)行首次降息。

今日早評(píng)

黃金：高位震蕩

白銀：震蕩疲軟

銅：內(nèi)外庫(kù)存減少，價(jià)格企穩(wěn)

鋁：價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

氧化鋁：橫盤(pán)震蕩

鋅：企穩(wěn)運(yùn)行

鉛：高位震蕩

鎳：低位震蕩運(yùn)行，但是深跌存在難度

不銹鋼：市場(chǎng)消息存在擾動(dòng)，但現(xiàn)實(shí)庫(kù)存有待消化

錫：快速下跌

工業(yè)硅：弱勢(shì)震蕩，關(guān)注上游硅廠減產(chǎn)情況

碳酸鋰：減產(chǎn)疊加需求轉(zhuǎn)好預(yù)期，價(jià)格逐步筑底

鐵礦石：弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：博弈加劇，低位反復(fù)

熱軋卷板：博弈加劇，低位反復(fù)

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：一輪提降開(kāi)啟，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)運(yùn)行，高位震蕩

玻璃：下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，心態(tài)觀望為主

對(duì)二甲苯：下方空間或有限

PTA：下方空間或有限

MEG：低庫(kù)存，下方空間或有限

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：承壓運(yùn)行

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏暖

燒堿：短期震蕩，等待上行驅(qū)動(dòng)

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期震蕩為主

尿素：短期震蕩，中期承壓

苯乙烯：逢低買(mǎi)

純堿：市場(chǎng)淡穩(wěn)運(yùn)行

LPG：震蕩延續(xù)

短纖：現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，成交轉(zhuǎn)好

PVC：震蕩延續(xù)，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況

燃料油：弱勢(shì)為主，短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：短期相對(duì)偏強(qiáng)，高低硫價(jià)差小幅走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：08高位震蕩，關(guān)注10-12反套

棕櫚油：注意產(chǎn)地季節(jié)性及印度后續(xù)采購(gòu)情況

豆油：受美豆和其他油脂走勢(shì)影響

豆粕：天氣擔(dān)憂緩解、美豆收跌，連粕預(yù)計(jì)跟隨下跌

豆一：回調(diào)震蕩

玉米：偏弱運(yùn)行

白糖：波動(dòng)區(qū)間繼續(xù)收斂

棉花：預(yù)計(jì)短期繼續(xù)探底

雞蛋：庫(kù)存快速增加

生豬：近端預(yù)期偏多

花生：逢高拋空