大盤價值占優(yōu)的風(fēng)格有望持續(xù) 市場結(jié)構(gòu)方面,在海外擾動因素有增無減、國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇、資本市場嚴監(jiān)管基調(diào)延續(xù)、高景氣成長領(lǐng)域相對稀缺、投資者更加注重股東回報的背景下,大盤價值占優(yōu)的風(fēng)格有望延續(xù)。上證50、滬深300等大指數(shù)有望繼續(xù)跑贏中證500、中證1000等中小指數(shù)。 上周A股市場未能延續(xù)前一周反彈的態(tài)勢,上證綜指跌破2900點整數(shù)關(guān)口,滬深兩市成交額亦有所收縮。期指標(biāo)的指數(shù)方面,上周四個標(biāo)的指數(shù)均周度收跌,其中中證1000和中證500跌幅相對較小。 關(guān)注美國大選進展 7月以來,伴隨著美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)的回落和CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期,市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所升溫。投資者普遍期待在即將召開的美聯(lián)儲議息會議上,鮑威爾能夠為9月降息奠定基礎(chǔ)。 7月25日,美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國二季度GDP 增長率為2.8%,超過預(yù)期的2%和一季度的1.4%。美國二季度GDP的強勁有助于打破部分投資者存在的經(jīng)濟衰退擔(dān)憂。往前看,未來美國經(jīng)濟增長放緩是大概率事件,這也是支撐美聯(lián)儲預(yù)防式降息的理由,但增長放緩不等于經(jīng)濟衰退。7月26日,美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國6月個人消費支出(PCE)物價指數(shù)同比增速從5月的2.6%下滑至2.5%,為近5個月最低水平,高于預(yù)期的2.4%;環(huán)比增速從5月的0%上升至0.1%,符合市場預(yù)期。核心PCE物價指數(shù)(剔除波動較大的食品和能源價格)同比增速為2.6%,與前值持平,為2021年3月以來的最低水平,略高于預(yù)期的2.5%;環(huán)比增速從5月的0.1%反彈至0.2%,符合市場預(yù)期。美國6月PCE的溫和上升疊加美國二季度GDP超預(yù)期增長,使得美國經(jīng)濟釋放出更多的“軟著陸”的信號。盡管PCE數(shù)據(jù)高于預(yù)期,但沒有跡象表明通脹會意外加速,因此上述數(shù)據(jù)并不影響市場對9月開啟降息的預(yù)期,上周五美股三大指數(shù)普遍收漲。 除美聯(lián)儲降息進程外,美國大選也是投資者關(guān)注的焦點。根據(jù)《華爾街日報》上周五公布的一項民意調(diào)查結(jié)果,美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普領(lǐng)先于民主黨對手哈里斯兩個百分點,建議投資者密切關(guān)注美國大選后續(xù)的進展。 穩(wěn)增長政策發(fā)力 7月25日,國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》。當(dāng)日,國家發(fā)改委召開專題新聞發(fā)布會,介紹加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施有關(guān)情況。會上,國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕介紹,將統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金,加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。7月26日,國務(wù)院國資委財務(wù)監(jiān)管與運行評價局負責(zé)人劉紹娓表示,未來5年中央企業(yè)預(yù)計安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元。受上述消息影響,上周五家電、汽車、機械設(shè)備等板塊表現(xiàn)活躍。 從基本面角度來看,6月出口同比增速再創(chuàng)年內(nèi)新高,但社會零售消費增速放緩,房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)也仍有改善空間,宏觀政策仍有待進一步發(fā)力。市場結(jié)構(gòu)方面,中報分紅前后,紅利板塊出現(xiàn)調(diào)整,但在海外擾動因素有增無減、國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇、資本市場嚴監(jiān)管基調(diào)延續(xù)、高景氣成長領(lǐng)域相對稀缺、投資者更加注重股東回報的背景下,大盤價值占優(yōu)的風(fēng)格有望延續(xù)。指數(shù)方面,上證50、滬深300等大指數(shù)有望繼續(xù)跑贏中證500、中證1000等中小指數(shù)。 圖為上證綜指與滬深兩市成交額 圖為標(biāo)普500與十年期美債收益率 責(zé)任編輯:劉健偉 |
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