目前，PVC庫(kù)存遠(yuǎn)高于去年同期水平。7月以來(lái)PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降低，但庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，高庫(kù)存對(duì)PVC價(jià)格的壓制仍將持續(xù)。

PVC行業(yè)庫(kù)存高企、需求不振，企業(yè)被迫降低負(fù)荷。目前，PVC庫(kù)存壓力仍然較大，PVC價(jià)格將維持低位。

生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷

7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較6月底持續(xù)走弱。截至7月20日，國(guó)內(nèi)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為120元/噸，較6月底下降30元/噸，降幅20%；乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均虧損190元/噸，6月底為虧損70元/噸，虧損擴(kuò)大120元/噸。

在經(jīng)營(yíng)狀況不佳、夏季季節(jié)性降負(fù)荷、訂單不足和去庫(kù)存壓力較大等因素的共同作用下，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷快速下降。截至7月18日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.40%，較6月底下降9.33個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷為74.32%，較6月底下降5.69個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.31個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷為59.21%，較6月底下降17.75個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.97個(gè)百分點(diǎn)。短期來(lái)看，內(nèi)蒙君正、青島海灣、天津大沽等前期檢修的PVC生產(chǎn)企業(yè)本周將復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷將小幅回升。但是，在目前低利潤(rùn)、高庫(kù)存的格局下，PVC生產(chǎn)企業(yè)維持偏低負(fù)荷將是常態(tài)，這有助于加快去庫(kù)存進(jìn)程。

目前，高庫(kù)存仍然是制約PVC價(jià)格上漲的主要因素。截至7月18日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.30萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.81%，同比增長(zhǎng)26.52%。其中，華東地區(qū)在55.15萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.49%，同比增長(zhǎng)39.06%；華南地區(qū)在5.15萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，同比下降35.63%。目前，PVC庫(kù)存遠(yuǎn)高于去年同期水平。7月以來(lái)PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降低，但庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，高庫(kù)存對(duì)PVC價(jià)格的壓制仍將持續(xù)。

需求難有起色

PVC最主要的終端市場(chǎng)是房地產(chǎn)和基建，基建需求相對(duì)穩(wěn)定，主要的變量來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)。1—6月，新建商品房銷售面積和房屋新開(kāi)工面積降幅較1—5月小幅縮窄，相關(guān)政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響仍需進(jìn)一步觀察。截至7月18日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PVC下游企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷仍然維持低位。其中，型材企業(yè)降幅較為明顯。北方地區(qū)由于有出口訂單，開(kāi)工尚能維持，南方地區(qū)受降雨和高溫影響，開(kāi)工受影響較大。管材受基建影響，需求有回升預(yù)期，但是夏季施工較少，基建的刺激也難以落地。至于其他軟制品，雖然整體需求尚可，但是體量有限，難以對(duì)PVC需求形成有效支撐。

出口方面，出口印度需求是PVC需求的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—5月國(guó)內(nèi)PVC累計(jì)出口129.15萬(wàn)噸，較去年同期上升17.6萬(wàn)噸，升幅15.77%。其中，出口印度60.02萬(wàn)噸，占總出口量的46.48%。不過(guò)，目前是印度的雨季，影響基建和房地產(chǎn)施工。此外，今年2月印度將PVC納入印度BIS強(qiáng)制認(rèn)證清單，這使得國(guó)內(nèi)PVC出口印度的效率下降，可能影響國(guó)內(nèi)PVC需求。

后市預(yù)測(cè)

綜合來(lái)看，雖然PVC生產(chǎn)企業(yè)降低負(fù)荷，但是很大程度上是行業(yè)利潤(rùn)偏低和高庫(kù)存所致。目前，PVC去庫(kù)存緩慢，高庫(kù)存對(duì)PVC的壓制作用明顯，終端需求疲軟，出口受季節(jié)性等因素影響而難以放量。PVC價(jià)格或呈現(xiàn)低位震蕩格局，迫使企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷維持低位，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)去庫(kù)存。預(yù)計(jì)PVC弱勢(shì)格局不改。