■純堿：現(xiàn)貨降價(jià)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2000元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2000元/噸。

2.基差：沙河-2409：42元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率86.8，氨堿開(kāi)工率80.32，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率93.47。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存39.31萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存50.64萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量130張，有效預(yù)報(bào)3427張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)335.11元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)555.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)38.49元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)182.46，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-165.4元/噸。

6.總結(jié)：檢修企業(yè)少，供應(yīng)恢復(fù)。下游需求不溫不火，按需為主。堿廠新訂單接收緩慢，前期訂單支撐，產(chǎn)銷維持。預(yù)計(jì)，短期 純堿市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成交價(jià)格靈活。

■玻璃：現(xiàn)貨降價(jià)

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1464.8元/噸(-23.2),華北地區(qū)周度主流價(jià)1460元/噸(-44)。

2. 基差：沙河-2409基差：37元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量119.23萬(wàn)噸(0)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開(kāi)工率83.01%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6513.56萬(wàn)重量箱，環(huán)比2.44%；折庫(kù)存天數(shù)27.8天，較上期0.7天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存364萬(wàn)重量箱，環(huán)比0%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)38.49元/噸(-63.94)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)182.46元/噸(-38.57)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-165.4元/噸(-53.57)。

6.總結(jié)：供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，中下游拿貨積極性不高，原片企業(yè)庫(kù)存存壓，預(yù)計(jì)今日價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間1465-1471元/噸。

■紙漿：低位震蕩運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6050元/噸（-50），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6100元/噸（-50），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5680元/噸（-40）；漂闊漿金魚(yú)現(xiàn)貨價(jià)5150元/噸(0)，針闊價(jià)差900元/噸(-50)；

2.基差：銀星基差-SP09=368元/噸（20），凱利普基差-SP09=418元/噸（20），俄針基差-SP09=-2元/噸（30）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.86萬(wàn)噸（0.42）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為820美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-778.24元/噸(-50)，闊葉漿金魚(yú)進(jìn)口價(jià)格為770美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-1266.76元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙均價(jià)為6680元/噸（-20），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利177.99元/噸（100），白卡紙均價(jià)為4349元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利445元/噸（0），雙膠紙均價(jià)為5370元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利14元/噸（0），雙銅紙均價(jià)為5735.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利567元/噸（0）;

6.庫(kù)存：上期所紙漿期貨庫(kù)存為474342噸（659)；上周紙漿港口庫(kù)存為176.8萬(wàn)噸（12.8)

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1382.42元/噸（0），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為-78.57元/噸（0）。

8.總結(jié)：紙漿昨日低位偏弱震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格降50元/噸，針闊價(jià)差900元/噸(-50)。目前市場(chǎng)對(duì)紙漿的交易邏輯在弱現(xiàn)實(shí)端，所以即使存在未來(lái)供應(yīng)趨緊預(yù)期，對(duì)漿價(jià)提振有限。目前紙漿的利多在于，供應(yīng)端強(qiáng)勢(shì)；未來(lái)進(jìn)口預(yù)期偏緊；針闊葉進(jìn)口利潤(rùn)低位；下游生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)；港口庫(kù)存同期低位；基差高位。而紙漿利空在于，高倉(cāng)單；投產(chǎn)的大量闊葉；下游庫(kù)存高位；整體消費(fèi)淡季延續(xù)。7月份我們維持判斷，紙漿多低位震蕩運(yùn)行，多空交織下宏觀影響大于基本面影響，支撐位在5650元/噸，若受宏觀影響破位低于支撐，可逢低做多。關(guān)注商品情緒和下游采購(gòu)變動(dòng)。

■尿素：生產(chǎn)利潤(rùn)收窄

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)2210元/噸（-20），河南現(xiàn)貨價(jià)2180元/噸（-30），河北現(xiàn)貨價(jià)2220元/噸（-40），安徽現(xiàn)貨價(jià)2200元/噸(-60)；

2.基差：山東小顆粒-UR09=189元/噸（-2），河南小顆粒-UR09=159元/噸（-12）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為17.766萬(wàn)噸（-0.37），其中，煤頭生產(chǎn)量為13.246萬(wàn)噸（-0.37），氣頭生產(chǎn)量為4.52萬(wàn)噸（0）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為4.24天（-0.58），下游復(fù)合肥開(kāi)工率為34.14%（5.68），下游三聚氰胺開(kāi)工率為71.77%（0）;

5.出口：中國(guó)大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-325），中國(guó)小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-320），出口利潤(rùn)為-171.04元/噸(-8.42);

6.庫(kù)存：昨日上期所尿素期貨倉(cāng)單為871張（0)；上周尿素廠內(nèi)庫(kù)存為30.22萬(wàn)噸（5.32)；上周尿素港口庫(kù)存為14萬(wàn)噸（-0.1)

7.利潤(rùn)：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-4元/噸（-10），氣流床生產(chǎn)毛利為506元/噸（0），氣頭生產(chǎn)毛利為260元/噸（-50）。

8.總結(jié)：目前尿素庫(kù)存已開(kāi)始持續(xù)累庫(kù)，庫(kù)存拐點(diǎn)或現(xiàn)，尿素支撐力度不足。供應(yīng)仍在緩慢恢復(fù)，尿素日產(chǎn)仍在18萬(wàn)噸以下，一定程度形成支撐。而需求端隨著農(nóng)需收尾，復(fù)合肥8月有生產(chǎn)預(yù)期，但隨著尿素價(jià)格下行，采購(gòu)積極性不高，而工業(yè)需求淡穩(wěn)運(yùn)行，待發(fā)訂單也在不斷下降。預(yù)計(jì)短期尿素偏弱震蕩，重心下移，復(fù)合肥企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)和未恢復(fù)的供應(yīng)產(chǎn)量對(duì)其有一定支撐，震蕩區(qū)間1950-2200元/噸，關(guān)注下游采購(gòu)以及出口政策變動(dòng)。

■玉米：2400關(guān)口現(xiàn)支撐

1.現(xiàn)貨：局部下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2270（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2310（-10），山東德州進(jìn)廠2390（10），港口：錦州平倉(cāng)2440（10），主銷區(qū)：蛇口2460（0），長(zhǎng)沙2540（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2409=34（-1）。

3.月間：C2409-C2501=84（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1953（-7），進(jìn)口利潤(rùn)507（7）。

5.供給：7月22日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)126輛（-95）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年7月11日-7月14日，全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米124.84（+1.72）萬(wàn)噸。

7.庫(kù)存：截至7月17日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量438.8萬(wàn)噸（環(huán)比+2.43%）。截至7月18日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存30.97天，周環(huán)比-0.56%，較去年同期+8.33%。截至7月12日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)227.6萬(wàn)噸，周比-23.4萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)40.1萬(wàn)噸，周比+13.4萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量90710（-580）手。

8.小結(jié)：隔夜美玉米大幅反彈。連盤玉米主力期價(jià)早于外盤出現(xiàn)止跌跡象，在2400關(guān)口獲得支撐，短期有企穩(wěn)跡象。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)去庫(kù)，北港去庫(kù)速度較好，短期現(xiàn)貨出貨加快，有利于翹尾行情出現(xiàn)，但持續(xù)時(shí)間和行情幅度有限。遠(yuǎn)月合約交易新季生長(zhǎng)形勢(shì)為主，較陳作合約更為易跌難漲，策略上繼續(xù)持有9-1正套。

■棕櫚油/豆油：原油深幅調(diào)整或施壓油脂

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8140（+100），廣州7990（+110）；山東一級(jí)豆油7840（+80）

2.基差：09合約一級(jí)豆油28（-52）；09合約棕櫚油江蘇30（-100）

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 935美元/噸（+5），8月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 912.5美元/噸（+5）；8月船期巴西大豆CNF 465美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加17.83%，油棕鮮果串單產(chǎn)增長(zhǎng)18.47%，出油率下降0.10%。

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1002572噸，較6月同期的708873噸增長(zhǎng)41.4%。

6.庫(kù)存：截止到第28周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為48.9萬(wàn)噸，較上周的44.6萬(wàn)噸增加4.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為120.4萬(wàn)噸，較上周的116.5萬(wàn)噸增加3.9萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：周末原油在地緣沖突可能降溫以及全球需求具有不確定性的共同影響下加大調(diào)整力度，或給植物油市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。人民幣匯率走貶疊加美豆盤面空頭回補(bǔ)，內(nèi)外因素共同為內(nèi)盤價(jià)格帶來(lái)支撐。市場(chǎng)整體多空交織。海外高頻船運(yùn)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，馬棕7月上半月出口顯著回暖，提振價(jià)格。但印度植物油庫(kù)存累積，植物油進(jìn)口、精煉利潤(rùn)小幅下滑，長(zhǎng)期看或限制價(jià)格上方空間。棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)維持一定程度倒掛，季節(jié)性累庫(kù)高度或有限。

■豆粕：美豆盤面或遇空頭回補(bǔ)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕2980（+20）

2.基差：09日照基差-189（-8）

3.成本：8月巴西大豆CNF 465美元/噸（-3）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第29周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為210.73萬(wàn)噸，較上周增加8.15萬(wàn)噸。

5.需求：7月22日豆粕成交總量14.53萬(wàn)噸，較前一日增加2.76萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交14.53萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第28周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為122.7萬(wàn)噸，較上周的113.1萬(wàn)噸增加9.6萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：美豆盤面疑似因空頭階段性回補(bǔ)反彈。盤面震蕩筑底，而南美升貼水以走升為主，國(guó)際大豆一口價(jià)下跌幅度有限。價(jià)格低位吸引買家出現(xiàn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月大豆進(jìn)口1111.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.74%,同比增長(zhǎng)10.75%；豆粕出口14.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.77%，同比增加3.67%。國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存增至歷史新高。油廠8月船期大豆買船進(jìn)度逾80%，明年3月船期因高榨利而買船進(jìn)度較快。飼料企業(yè)原料庫(kù)存累速放緩，維持同期低位。美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，市場(chǎng)預(yù)期為69%，前一周為68%，上年同期為55%；開(kāi)花率為51%，上一周為34%，五年均值為44%；結(jié)莢率為18%，上一周為9%，五年均值為12%。截至7月16日當(dāng)周，約5％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為8%，去年同期為50%。

■PP：下半年油價(jià)的大方向偏空

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7570元/噸（-60）。

2.基差：PP主力基差-42（-34）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存76.5萬(wàn)噸（+3）。

4.總結(jié)：成本端原油，下半年油價(jià)走勢(shì)還是關(guān)注當(dāng)下供需的變化，考慮到后續(xù)成品油需求逐步見(jiàn)頂，我們認(rèn)為下半年油價(jià)的大方向向下，只是雖然周五夜盤油價(jià)出現(xiàn)閃崩，目前時(shí)點(diǎn)成品油端也出現(xiàn)弱勢(shì)，但油價(jià)可能還有反復(fù)，尚未到徹底趨勢(shì)轉(zhuǎn)空的階段，從美國(guó)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)美國(guó)成品油表需的領(lǐng)先指引看，還有反復(fù)。

■塑料：進(jìn)入8月PE的平衡表會(huì)迎來(lái)改善

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8300元/噸（-20）。

2.基差：L主力基差-52（-3）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存76.5萬(wàn)噸（+3）。

4.總結(jié)：L-PP價(jià)差方面，7月由于油制開(kāi)工率有抬升預(yù)期，而PDH裝置有壓縮預(yù)期，PP強(qiáng)于PE，L-PP價(jià)差偏壓縮，但進(jìn)入8月后，PE的平衡表會(huì)迎來(lái)改善，09合約期內(nèi)PP整體供應(yīng)壓力仍大于PE，09合約L-PP價(jià)差大概率維持震蕩。未來(lái)進(jìn)入01合約內(nèi)，基于PE進(jìn)入投產(chǎn)期，與PP的投產(chǎn)差距縮小，可以考慮做縮L-PP價(jià)差，可能在8-9月份會(huì)給到在01合約上高位布局做縮L-PP價(jià)差的機(jī)會(huì)。

■短纖：上游PX供應(yīng)壓力最大的階段即將過(guò)去

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7700元/噸（-0）。

2.基差：PF主力基差194（+28）。

3.總結(jié)：芳烴聚酯系品種7月10日附近開(kāi)始的這波下跌，主要在交易偏上游的邏輯，如最源頭成本端原油的弱勢(shì)，上游芳烴PX開(kāi)工高位的壓力。考慮到成本端原油可能還有反復(fù)，PX供應(yīng)壓力最大的階段又即將過(guò)去，芳烴聚酯系品種未來(lái)可能還有一輪上沖，目前價(jià)格已經(jīng)接近下邊際。但在下半年原油大方向向下的背景下，未來(lái)價(jià)格的上沖反而給到化工端更好的空單進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。

■銅：銅價(jià)破位下跌

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為76230元/噸，漲跌-305元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：20元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利410.79元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存309182噸，漲跌-6926噸，LME庫(kù)存234400噸,漲跌2975噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC5.75美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-1981.18元/噸。

6.總結(jié)：銅的長(zhǎng)期上漲邏輯沒(méi)變：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二次通脹抬頭，加上銅精礦供應(yīng)偏緊，只是短期宏觀上有波動(dòng)。6月轉(zhuǎn)入需求淡季，但隨著銅價(jià)大幅下跌，下游開(kāi)工率得到抑制的情況已經(jīng)緩解，總體開(kāi)工率持平略高于5月，因此銅價(jià)下方的空間也不大。

技術(shù)上看，滬銅78000-77500破位，短期支撐下移至74500-76000。中期來(lái)看，滬銅高位轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行。區(qū)間上限：84000-87000；觀察調(diào)整過(guò)程中形態(tài)的構(gòu)筑。

■鋅: 滬鋅轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為23410元/噸，漲跌20元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：0元/噸，漲跌15元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利-407.38元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存120054元/噸，漲跌-5838噸。

，LME鋅庫(kù)存245775噸，漲跌5500噸。

5.鋅6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.58噸，漲跌0.96噸。

6.下游周度開(kāi)工率SMM鍍鋅為59.17%，SMM壓鑄為54.69%，SMM氧化鋅為54.63%。

7. 總結(jié)：礦供應(yīng)偏緊加劇，需求淡季回落，鋅價(jià)高位區(qū)間運(yùn)行。 區(qū)間下限：22600-23200，上限：24800-25800。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19430元/噸，相比前值下跌60元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3905元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19450元/噸，相比前值下跌60元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3679元/噸，相比前值下跌34元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-20元/噸，相比前值上漲105元/噸；氧化鋁基差為226元/噸，相比前值上漲34元/噸；

4.庫(kù)存：截至7-22，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為79.17萬(wàn)噸，相比前值下跌0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為30.78萬(wàn)噸，南海地區(qū)為23.41萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為9.34萬(wàn)噸，天津地區(qū)為2.6萬(wàn)噸，上海地區(qū)為4.62萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為4.2萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.87萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為2.35萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至7-15，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17909.33元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2130.67元/噸；截至7-22，上海有色氧化鋁總成本為2867.7元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為1037.3元/噸。

6.氧化鋁：目前供需雙增難出單邊上漲行情，高位震蕩的走勢(shì)也是宏觀熱潮退去后重回基本面的必然選擇。歐洲宣布降息后，短期內(nèi)氧化鋁或跟隨部分資金的撤退出現(xiàn)回調(diào)，但基本面上依然偏強(qiáng)，礦山?jīng)]有完全復(fù)產(chǎn)之前氧化鋁價(jià)格也將呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。且氧化鋁極少有散貨在貿(mào)易商手里，可供交割的貨物基本通過(guò)長(zhǎng)協(xié)直供下游鋁廠，長(zhǎng)期來(lái)看易漲難跌。再加之，產(chǎn)業(yè)鏈上鋁廠盈利水平較好，在原料礦石緊缺的前提下可向氧化鋁廠讓渡部分利潤(rùn)，預(yù)計(jì)回調(diào)完畢后氧化鋁的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)仍能延續(xù)。

7.電解鋁：短期來(lái)看，目前處于宏觀+基本面雙空的狀態(tài)。由于歐元區(qū)已經(jīng)進(jìn)入降息，預(yù)期兌現(xiàn)后部分宏觀資金撤退，導(dǎo)致整體市場(chǎng)情緒回落，鋁價(jià)也跟隨回調(diào)。而基本面上，目前主要矛盾在復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的增加（云南復(fù)產(chǎn)即將進(jìn)入尾聲，但還有最后一輪復(fù)產(chǎn)預(yù)期），需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，迎來(lái)供需錯(cuò)配，導(dǎo)致基本面是偏空的，給價(jià)格造成一定壓力，預(yù)計(jì)回調(diào)能延續(xù)到7月初至7月中旬?？紤]到短期內(nèi)市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，采取相對(duì)保守的交易策略可能更為穩(wěn)妥。

■螺紋：新國(guó)標(biāo)的出現(xiàn)導(dǎo)致9-10價(jià)差走擴(kuò)

1、現(xiàn)貨：上海3330元/噸（-10），廣州3660元/噸（-20），北京3500元/噸（-40）；

2、基差：01基差-194元/噸（27），05基差-245元/噸（23），10基差-121元/噸（28）；

3、供給：周產(chǎn)量223.47萬(wàn)噸（-3.75）；

4、需求：周表需231.44萬(wàn)噸（-3.83）；主流貿(mào)易商建材成交11.5479萬(wàn)噸（1.02）；

5、庫(kù)存：周庫(kù)存770.57萬(wàn)噸（-7.97）；

6、總結(jié)：會(huì)議預(yù)期不佳+成本支撐走弱+需求疲軟松動(dòng)螺紋盤面價(jià)格。一方面，碳元素和鐵元素價(jià)格的走弱松動(dòng)了螺紋的成本支撐，鋼材利潤(rùn)的不佳帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)積極性不足，淡季表征明顯，加上高溫天氣限制工地開(kāi)工，庫(kù)存?zhèn)鲗?dǎo)鏈條并不順暢，鋼價(jià)走弱；另一方面，通常情況下，淡季講預(yù)期，預(yù)期主導(dǎo)盤面價(jià)格波動(dòng)，說(shuō)明了當(dāng)下弱預(yù)期和政策風(fēng)向使市場(chǎng)缺乏交易會(huì)議重磅利好的期待。更重要的是，6月鋼材出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，近年來(lái)表現(xiàn)亮眼的鋼材出口增速繼續(xù)回落進(jìn)一步打擊市場(chǎng)信心，加上近期新國(guó)標(biāo)的出現(xiàn)造成部分地區(qū)舊國(guó)標(biāo)貨的踩踏出貨，盤面9-10價(jià)差走擴(kuò)交易10合約使用新國(guó)標(biāo)的預(yù)期。結(jié)合地產(chǎn)端庫(kù)存高位、基建資金到位不及預(yù)期、制造業(yè)PMI的平淡走勢(shì)，需求高度似乎并未出現(xiàn)明顯的擴(kuò)大。當(dāng)前已跌至前期支撐附近，盤面即將選擇方向，關(guān)注3450元/噸支撐力度。

■白糖：保持弱勢(shì)震蕩

1.現(xiàn)貨:南寧6460(0)元/噸，昆明6225(-25）元/噸

2.基差:南寧1月690；3月633；5月656；9月356；11月557

3.生產(chǎn):巴西6月上半月產(chǎn)量同比增加，新產(chǎn)季制糖比維持高位預(yù)計(jì)讓產(chǎn)量維持高位，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在4000萬(wàn)噸以上；印度和泰國(guó)減產(chǎn)兌現(xiàn)，但是總體產(chǎn)量好于預(yù)期，新產(chǎn)季種植面積預(yù)期增加。國(guó)內(nèi)全國(guó)糖廠壓榨結(jié)束，本產(chǎn)季最終產(chǎn)量接近1000萬(wàn)噸。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端暫時(shí)正常，下游備貨進(jìn)入平淡季節(jié)。

5.進(jìn)口：1-6月進(jìn)口130萬(wàn)噸，同比增加20萬(wàn)噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量318萬(wàn)噸，同比增加30萬(wàn)噸，二季度進(jìn)口總量處于歷史低位區(qū)間。進(jìn)口配額外空間打開(kāi)，關(guān)注下半年進(jìn)口買船和到港情況。

6.庫(kù)存：6月258萬(wàn)噸，同比增加49萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入新產(chǎn)季，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)來(lái)到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)。近期外盤有反彈走勢(shì)，主要是買盤給予國(guó)際糖價(jià)支撐。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口糖開(kāi)始陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力，糖價(jià)反彈后回落。近期，北半球甘蔗進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié)，觀察印度和泰國(guó)的種植面積和降雨情況。