6月以來，受下游負反饋影響，MTO裝置陸續(xù)停車，甲醇自2767元/噸一線一路下跌至2559元/噸附近后，近期小幅反彈。展望后市，如果MTO裝置近期重啟兌現(xiàn)，甲醇大概率偏強運行。

圖為西北煤制甲醇利潤走勢

供應(yīng)端整體穩(wěn)定

7月中下旬，甲醇企業(yè)涉及檢修產(chǎn)能60萬噸，重啟產(chǎn)能73萬噸。近期煤制甲醇利潤小幅盈利，但是考慮到煤價進入需求旺季，不排除后期有計劃外檢修的情況出現(xiàn)，預(yù)計7月中下旬開工波動不大，不排除有小幅下滑的可能。

圖為甲醇港口庫存季節(jié)性走勢

隨著伊朗和非伊裝置重啟恢復(fù)，6月外盤開工環(huán)比有所提升，目前預(yù)估7月甲醇進口量在126萬噸，而6月預(yù)估進口量在117萬噸左右，相比6月小幅增加。據(jù)了解，7月12—28日，進口船貨計劃到港量較多，預(yù)計在66.4萬—67萬噸。另外，馬油裝置180萬噸近期有投產(chǎn)計劃，預(yù)計下半年進口量有增加可能。

近期，MTO利潤修復(fù)明顯，大多數(shù)停車的MTO裝置仍未重啟，誠志二期近日已檢修（同時一期重啟），神華寧煤近日有重啟計劃。另外，陽煤恒通、久泰計劃在7月中旬重啟，興興計劃7月底重啟。如果上述MTO裝置重啟兌現(xiàn)，預(yù)計7月中下旬MTO需求將明顯增加。

而傳統(tǒng)下游方面，7月是需求淡季，預(yù)計整體開工難有明顯提升，不排除有走弱可能。整體上，如果MTO重啟兌現(xiàn)，預(yù)計7月中下旬需求將明顯增加。

謹防風(fēng)險因素

6月以來，港口庫存低位持續(xù)累積，目前港口庫存回升至85.3萬噸，但仍處于歷年同期低位。考慮到7月中下旬計劃到港量仍較多，且誠志二期已經(jīng)檢修，預(yù)計庫存將持續(xù)累積。

整體來看，短期甲醇驅(qū)動力并不明顯，如果MTO裝置7月中下旬重啟兌現(xiàn)，甲醇大概率偏強運行。風(fēng)險因素方面，需謹防進口不及預(yù)期、MTO重啟以及煤價大幅上漲。